“反內卷”風起，石化ETF（159731）連續(xù)三交易日漲近7%，量價齊升，最新規(guī)模超3500萬元。今日，石化ETF（159731）開盤半小時，成交額已經(jīng)破102萬。

石化ETF（159731）7月18——22日，三個交易日分別成交339.6萬元（創(chuàng)今年新高）、129.1萬元、214.8萬元，量價齊升，盤中最高0.731元，創(chuàng)今年新高。

資金面上，化工板塊昨日獲主力資金大舉流入。數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿，化工板塊單日獲主力資金凈流入額已超過40億元；近5日，基礎化工板塊累計吸金額額更是超過233億元，吸金額在30個中信一級行業(yè)中高居第2。

消息面來看，石化板塊迎來多重利好。

7月18日工信部表示，計劃實施新一輪鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點行業(yè)穩(wěn)增長工作方案，推動重點行業(yè)著力調結構、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能，具體工作方案將在近期陸續(xù)發(fā)布。本次工信部再提十大重點行業(yè)穩(wěn)增長工作方案，明確了政策目標為調整行業(yè)結構、推動供給側優(yōu)化和淘汰落后產(chǎn)能，有望引領石化化工行業(yè)有序發(fā)展。

7月12日，科思創(chuàng)(Covestro)位于德國多爾馬根(Dormagen)的工廠發(fā)生電氣火災，該工廠燒堿年產(chǎn)能44.8萬噸，氯氣年產(chǎn)能48萬噸，這些原料短缺直接影響下游TDI生產(chǎn)。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至7月22日，國內TDI市場均價為1.625萬元/噸，本月已連續(xù)6個工作日上漲。7月初至今，價格上漲超4000元/噸，年內漲幅26%。供方集中釋放利好消息，包括主動上調報價、部分裝置檢修或延遲重啟，疊加個別工廠放貨周期拉長及縮量放貨，市場流通貨源收緊。而且在“反內卷”政策引導下，工廠挺漲意愿強烈，中間環(huán)節(jié)跟漲情緒高漲。

石化化工行業(yè)競爭激烈，盈利和估值均處低位，政策倡導“反內卷”利好石化化工行業(yè)估值回歸。

近期在反內卷穩(wěn)增長政策，淘汰20年落后裝置，雅魯藏布江水電站基建需求刺激以及海外化工企業(yè)火災不可抗力等多重因素影響下，化工商品價格表現(xiàn)強勢，帶動行業(yè)景氣度不斷提升，石油石化（申萬一級）指數(shù)近期表現(xiàn)突出。

中金公司認為，2022年以來化工行業(yè)資本開支快速增長，疊加全球化工市場需求偏弱，化工行業(yè)競爭加劇，企業(yè)利潤率下滑明顯。24年7月政治局會議、24年12月中央經(jīng)濟工作會議、25年3月兩會已先后強調要綜合整治“內卷式”競爭，近期中央財經(jīng)委員會議重申依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，引導企業(yè)提升產(chǎn)品品質，推動落后產(chǎn)能有序退出。其他板塊“反內卷”政策的成功實施有望提振市場對化工企業(yè)自發(fā)推動“反內卷”的預期，利好石化化工行業(yè)估值回歸。

開源證券發(fā)布研報稱，當前化工行業(yè)正處于周期底部，供給側競爭加劇導致企業(yè)普遍面臨增收不增利的困境。隨著高層明確要求治理低價無序競爭，化工行業(yè)新一輪供給側改革已勢在必行。其認為，通過淘汰落后產(chǎn)能、提升產(chǎn)品品質等措施，行業(yè)供需格局有望優(yōu)化，推動化工板塊步入高質量發(fā)展新階段。

石化ETF（159731）跟蹤中證石化產(chǎn)業(yè)指數(shù)（H11057.CSI），該指數(shù)由中證800指數(shù)樣本股中的石化產(chǎn)業(yè)股票組成，以反映該產(chǎn)業(yè)公司股票的整體表現(xiàn)。從申萬一級行業(yè)分布來看，中證石化產(chǎn)業(yè)指數(shù)以基礎化工和石油石化行業(yè)為主，權重占比分別為58.1%和35.1%。

華夏基金表示，領導層針對反內卷、穩(wěn)增長持續(xù)發(fā)聲，工信部即將推出石化化工行業(yè)穩(wěn)增長工作方案，有望推動落后產(chǎn)能淘汰、引領行業(yè)健康發(fā)展。當前化工行業(yè)老舊產(chǎn)能的淘汰工作進入評估階段，具體實施后有望引領行業(yè)供給側逐漸優(yōu)化，同時推動我國化工行業(yè)設備更新、增強化工裝置整體競爭力。受過去四年行業(yè)資本開支加大、新增產(chǎn)能集中落地等影響，當前行業(yè)盈利整體承壓。后續(xù)伴隨石化行業(yè)穩(wěn)增長工作方案出臺，部分落后產(chǎn)能有望出清，行業(yè)供給端競爭格局有望迎來優(yōu)化，帶動景氣度和基本面持續(xù)修復。

石化ETF（159731）一鍵布局石化板塊龍頭股，享受反內卷帶來的行業(yè)發(fā)展機遇。

（本文機構觀點來自持牌證券機構，不構成任何投資建議，市場有風險，投資需謹慎）