昨日（7月9日），美股三大指數(shù)集體高開。道指漲0.64%，納指漲1%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.65%。大型科技股表現(xiàn)分化，英偉達(dá)漲超2%，股價創(chuàng)歷史新高，總市值達(dá)到4萬億美元。

最讓人激動的是人工智能計算AI公司英偉達(dá)的股價再度刷新紀(jì)錄新高，日內(nèi)上漲2.5%，總市值達(dá)4萬億美元，達(dá)到了一個新的里程碑，甚至超過了英、法、德等國家的股票總市值。

受益于市場對英偉達(dá)在人工智能領(lǐng)域領(lǐng)先地位的樂觀預(yù)期，以及對其AI芯片需求激增的期待，較4月低點股價已上漲89%。

Loop Capital分析師Ananda Baruah目前已經(jīng)將英偉達(dá)目標(biāo)價從175美元上調(diào)至250美元，這一水平相當(dāng)于約6萬億美元的市值。

花旗分析師Atif Malik將英偉達(dá)的目標(biāo)價從180美元上調(diào)至190美元，還有34位華爾街分析師也給出了“買入”評級，平均目標(biāo)價為175.97美元，意味著英偉達(dá)股價在未來幾個月還可能再上漲10%。

黃仁勛在6月11日的演講中提到，傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)中心正在向“AI工廠”轉(zhuǎn)變，智能體系統(tǒng)代表著AI從被動接受指令到主動感知、決策和執(zhí)行的進(jìn)化。它預(yù)示著AI將能夠更自主地完成復(fù)雜任務(wù)，并在更廣泛的領(lǐng)域內(nèi)發(fā)揮作用。而AI工廠則代表著AI基礎(chǔ)設(shè)施的規(guī)?；凸I(yè)化，它將整合強(qiáng)大的計算能力、高效的數(shù)據(jù)處理流程以及優(yōu)化的算法，從而加速AI模型的訓(xùn)練、部署和應(yīng)用。

另一方面，機(jī)構(gòu)投資者持續(xù)看好英偉達(dá)，因為該公司在人工智能領(lǐng)域的優(yōu)勢地位將繼續(xù)幫助該公司盈利并擴(kuò)大業(yè)務(wù)。

全球首家4萬億美元芯片巨頭

英偉達(dá)的崛起堪稱科技史上最瘋狂的財富神話——這家曾經(jīng)靠游戲顯卡起家的公司，如今正以每天創(chuàng)造近200億美元市值的速度，在2025年夏天沖破4萬億美元大關(guān)，把蘋果和微軟這兩個老牌巨頭甩在身后。

這背后，是一場正在重塑全球科技格局的AI軍備競賽，而英偉達(dá)恰好處在風(fēng)暴眼的中心。

黃仁勛的創(chuàng)業(yè)故事如今已被硅谷奉為經(jīng)典教案。1993年，這位總愛穿黑色皮夾克的工程師，還在為如何讓《毀滅戰(zhàn)士》的游戲畫面更流暢而絞盡腦汁；三十年后，他設(shè)計的芯片卻成了OpenAI、Meta和谷歌爭相囤積的"數(shù)字鈾礦"。從游戲到AI的跨界轉(zhuǎn)型，英偉達(dá)走了步險棋——十五年前當(dāng)CUDA架構(gòu)剛問世時，連英特爾都在嘲笑"顯卡搞通用計算是異想天開"。但正是這個當(dāng)時看似小眾的技術(shù)賭注，讓英偉達(dá)在機(jī)器學(xué)習(xí)大爆發(fā)時一騎絕塵。如今他們的芯片命名譜系簡直像科學(xué)名人堂：麥克斯韋、開普勒、圖靈、霍普...每個架構(gòu)都代表著算力的一次量子躍遷。

不過2024年的劇情可沒那么一帆風(fēng)順。當(dāng)中國初創(chuàng)公司深度求索（DeepSeek）用2000塊閹割版H800就訓(xùn)練出媲美GPT-4的模型時，整個AI行業(yè)都在重新審視"英偉達(dá)霸權(quán)"的脆弱性。那場導(dǎo)致股價單日暴跌20%的恐慌，暴露了黃仁勛帝國最危險的軟肋——如果客戶發(fā)現(xiàn)不需要堆砌天價芯片也能玩轉(zhuǎn)AI，70%的毛利率神話還能維持多久？

但老黃畢竟是老黃，他迅速調(diào)整策略推出"AI即服務(wù)"的云解決方案，讓微軟和亞馬遜這些大客戶心甘情愿地簽下百億美元訂單。這種化威脅為生意的本事，連喬布斯在世也要豎起大拇指。

現(xiàn)在的英偉達(dá)就像個軍火商，只不過他們販賣的不是AK-47而是H100加速卡。科技巨頭們囤積這些"算力黃金"的瘋狂程度，堪比冷戰(zhàn)時期的美蘇核競賽——Meta剛宣布要建"百萬GPU集群"，谷歌轉(zhuǎn)身就曬出更龐大的采購清單。Blackwell架構(gòu)的B200芯片更是將這種軍備競賽推向新高度：2080億個晶體管塞進(jìn)郵票大小的空間，訓(xùn)練大模型的能耗直接腰斬。難怪有分析師調(diào)侃："黃仁勛賣的不是芯片，是通往AGI（通用人工智能）的簽證。"

但地緣政治的陰影始終籠罩著這場科技盛宴。拜登政府的一紙禁令，讓英偉達(dá)損失了55億美元的中國市場；特朗普加碼的出口管制，更逼得老黃說出"實質(zhì)退出中國"這樣的重話。

這些政治波動像達(dá)摩克利斯之劍懸在英偉達(dá)頭頂——畢竟中國曾貢獻(xiàn)其30%的營收。不過黃仁勛顯然留了后手，傳聞英偉達(dá)正在秘密開發(fā)符合出口管制的"中國特供版"芯片，這招"明修棧道暗度陳倉"的戲碼，玩得比臺積電的晶圓還要圓滑。

財務(wù)數(shù)字是最直白的成功注腳。兩年前72億美元的季度營收已經(jīng)讓人驚嘆，如今441億美元的成績單則徹底改寫了半導(dǎo)體行業(yè)的估值邏輯。當(dāng)傳統(tǒng)芯片商還在為10%的毛利率錙銖必較時，英偉達(dá)用70%的毛利證明，在AI時代，算力定價權(quán)比石油還要金貴。

不過最讓競爭對手膽寒的，是英偉達(dá)正在構(gòu)建的生態(tài)護(hù)城河——從CUDA軟件棧到Omniverse元宇宙平臺，從自動駕駛芯片到量子計算接口，這家公司早已不是簡單的硬件供應(yīng)商，而是整個智能時代的數(shù)字基建承包商。

AI時代的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)商

此前，英偉達(dá)已經(jīng)宣布將在德國建設(shè)全球首個工業(yè)人工智能云設(shè)施“AI工廠”，并將配備10000個Blackwell GPU。

英偉達(dá)顯然正在重新定義全球工業(yè)的競爭規(guī)則。

這座配備1萬塊Blackwell GPU的超級算力中心，與其說是數(shù)據(jù)中心，不如說是21世紀(jì)的"數(shù)字煉金爐"，它要煉制的不是鋼鐵，而是比黃金更珍貴的智能通證（intelligent tokens）。德國總理默茨那句"這關(guān)乎國家數(shù)字主權(quán)"的評語，道破了這場豪賭的本質(zhì)——歐洲人終于意識到，在AI時代沒有自己的算力基地，就像工業(yè)革命時代沒有煤礦一樣致命。

黃仁勛的野心從來不止于賣芯片。他把Blackwell架構(gòu)的B200芯片塞進(jìn)DGX系統(tǒng)，再套上Omniverse的數(shù)字孿生外殼，硬生生造出了個"會思考的機(jī)器"。這套組合拳打下去，傳統(tǒng)制造業(yè)的玩法全變了——西門子的工程師能在虛擬空間里摔打百萬次渦輪機(jī)原型，寶馬的機(jī)械臂通過云端共享焊接經(jīng)驗，連海德堡的小型精密儀器廠都能調(diào)用國家級算力做質(zhì)檢AI訓(xùn)練。

這種顛覆性就像把中世紀(jì)作坊突然升級成福特流水線，難怪德國電信CEO霍特格斯急吼吼地喊出"歐洲需要沖刺而非漫步"。畢竟當(dāng)美國有30萬塊GPU在訓(xùn)練GPT-6，中國拿華為昇騰堆出"算力長城"時，歐洲人手里攥著的7%全球AI算力份額，寒酸得就像智能手機(jī)時代的諾基亞工廠。

資本市場早就用真金白銀投了票。盡管黃仁勛5月剛因?qū)θA禁售損失55億美元，英偉達(dá)股價卻在三個月內(nèi)狂飆90%，7月9日更是歷史性突破4萬億美元市值，比蘋果巔峰期還多出千億。

華爾街的瘋狂不難理解，當(dāng)Blackwell芯片的供需缺口達(dá)到"每周出貨1000臺仍被搶光"，當(dāng)微軟、Meta為訓(xùn)練大模型搶GPU搶到對簿公堂，英偉達(dá)的毛利率簡直比沙特阿美的石油還暴利?；ㄆ熳钚聢蟾嫔踔令A(yù)測，到2027年數(shù)據(jù)中心收入還能再漲11%——在傳統(tǒng)芯片業(yè)掙扎于5%毛利時，這種增長曲線堪稱"算力霸權(quán)"的最佳注腳。

不過這場AI狂歡背后，暗流比表面看到的更危險。

當(dāng)DeepSeek用2000塊閹割版H800就訓(xùn)練出媲美GPT-4的模型，當(dāng)谷歌偷偷說服OpenAI轉(zhuǎn)用TPU芯片，黃仁勛的"護(hù)城河"遠(yuǎn)沒想象中穩(wěn)固。更諷刺的是，德國工廠引以為傲的1萬塊GPU，僅相當(dāng)于中國某科技園區(qū)兩個機(jī)房的規(guī)?！@種量級差距，讓默茨總理的"數(shù)字主權(quán)"宣言多少帶著點悲壯。但老黃顯然讀懂了地緣政治的潛規(guī)則：在歐洲人糾結(jié)"用美國芯片還是等本土技術(shù)"時，他搶先給Blackwell芯片披上歐盟旗，這手"技術(shù)捆綁政治"的玩法，可比當(dāng)年微軟捆綁IE瀏覽器高明多了。

站在2025年回望，英偉達(dá)的AI工廠戰(zhàn)略像極了19世紀(jì)的大英帝國——它不直接占領(lǐng)土地，卻在全球鋪設(shè)鐵路網(wǎng)控制物流命脈。當(dāng)黃仁勛說"每個國家都需要主權(quán)AI"時，潛臺詞是"每個主權(quán)都需要我的芯片"。

這種算力主義的可怕之處在于，歐洲工廠每產(chǎn)出一個智能機(jī)器人，都在強(qiáng)化英偉達(dá)的CUDA生態(tài)；每訓(xùn)練一個本土大模型，都在為Blackwell架構(gòu)積累行業(yè)數(shù)據(jù)?；蛟S正如柏林墻倒塌定義了20世紀(jì)末的地緣格局，正在德國拔地而起的AI工廠，將成為21世紀(jì)技術(shù)霸權(quán)的新界碑——只不過這次劃分的不是意識形態(tài)，而是智能時代的"算力版圖"。

站在2025年回望，英偉達(dá)的4萬億市值或許只是AI革命的開場哨。當(dāng)黃仁勛在GTC大會上展示能實時翻譯腦電波的AI芯片時，我們突然意識到：這個穿著皮衣的"技術(shù)先知"，賣的從來不是顯卡或芯片，而是打開未來之門的鑰匙。

正如他在三十年前創(chuàng)業(yè)時說的那句瘋話："我們要讓計算機(jī)學(xué)會做夢"——如今這個夢，正以每天300億次神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)計算的速度，重塑著人類文明的樣貌。

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