1.99億H股，5.23億港元，民生銀行迎來大股東重磅增持！

6月30日，香港立業(yè)通過場外交易斥資5.23億港元吃進(jìn)入民生銀行1.99億股H股。此次增持后，深圳立業(yè)集團(tuán)（下稱“立業(yè)集團(tuán)”），及其一致行動人的持股比例升至4.945%，距離5%的舉牌線僅差0.055個百分點(diǎn)，一舉躍升為民生銀行第四大股東。

這個增持時機(jī)耐人尋味，恰逢民生銀行處于歷史性轉(zhuǎn)折點(diǎn)。糾纏多年的原大股東泛海集團(tuán)離場，與此同時，長城資產(chǎn)等新銳力量相繼入場，而民生銀行自身，也正處在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型關(guān)鍵時期。

此刻，立業(yè)集團(tuán)帶著真金白銀持續(xù)加碼，是否意味著資本對民生銀行的未來投下了關(guān)鍵的信任票？

立業(yè)集團(tuán)精準(zhǔn)布局民生銀行

深圳立業(yè)集團(tuán)對民生銀行的布局，可謂是步步為營。

時間拉回到2023年9月，立業(yè)集團(tuán)首次躋身民生銀行前十大股東行列，以3.37%的持股位列第七；隨后，通過持續(xù)增持，至2024年3月，其持股比例已提升至4.49%，排名躍升至第四位。最新的這次動作，立業(yè)集團(tuán)斥資5.23億港元增持后，持股比例達(dá)到4.945%，劍指舉牌紅線。

市場目光灼灼，聚焦于立業(yè)集團(tuán)的下一步動向。一旦跨越舉牌線，是否意味著其將謀求更大的話語權(quán)與影響力？這種預(yù)期并非空穴來風(fēng)。

一個重要的信號是，立業(yè)集團(tuán)實(shí)控人、華林證券董事長林立，已被股東大會選舉為民生銀行非執(zhí)行董事，截至2024年末任職資格尚待監(jiān)管核準(zhǔn)，這清晰地預(yù)示著，立業(yè)集團(tuán)的角色正從財務(wù)投資者向積極參與銀行治理的戰(zhàn)略伙伴轉(zhuǎn)變。

這位深圳前首富掌控的立業(yè)集團(tuán)，本身是橫跨新能源、化工、生物醫(yī)藥與金融的綜合產(chǎn)業(yè)巨頭，不僅是微眾銀行的第二大股東，也曾是中國平安的前十大股東。這樣一位深諳金融之道的資本方，在民生銀行深度轉(zhuǎn)型之際選擇重倉加碼，無疑基于對其長期價值的深度研判。

民生銀行股東大換血

舊勢力退場，新玩家入場

民生銀行的股東格局正經(jīng)歷顯著重構(gòu)，一個時代宣告終結(jié)。

2023年三季度，泛海集團(tuán)以4.12%的持股比例位列第六大股東。在2024年度的股東大會上，民生銀行副行長黃紅日表示，根據(jù)中國證券登記結(jié)算有限公司提供的股東名冊，泛海控股集團(tuán)已經(jīng)不是民生銀行的股東。

這為困擾銀行多年的歷史股權(quán)問題徹底畫上句號，使銀行得以輕裝上陣。

來源：民生銀行2025年一季報

舊勢力退場，新玩家早就摩拳擦掌了。新希望系動作迅猛，2024年12月，新希望集團(tuán)通過旗下南方希望實(shí)業(yè)、新希望六和投資、新希望化工等平臺在二級市場連續(xù)增持，最終成功舉牌民生銀行，持股比例達(dá)5.27%，躍居第二大股東。

另一股新勢力是長城資產(chǎn)，其持股比例突破3%后，提名現(xiàn)任副總裁鄭海陽為民生銀行第九屆董事會非執(zhí)行董事候選人。這家AMC巨頭的入場，有望在不良資產(chǎn)處置、特殊機(jī)遇投資等領(lǐng)域?yàn)槊裆y行注入專業(yè)能力。

一個顯著趨勢是，民生銀行前三大股東間的持股差距正在縮小，股權(quán)結(jié)構(gòu)趨于分散化。這種股權(quán)均衡態(tài)勢可能促使董事會決策更趨市場化，對公司治理構(gòu)成潛在利好。

資本用腳投票

民生銀行轉(zhuǎn)型成效幾何？

新老股東選擇以真金白銀押注民生銀行，背后有其邏輯。

一方面，是難以忽視的估值吸引力，立業(yè)集團(tuán)以每股2.62港元的價格進(jìn)行場外增持，被市場視為“價值洼地”的信號；另一方面，以新希望為代表的產(chǎn)業(yè)資本與以長城資產(chǎn)為代表的專業(yè)AMC機(jī)構(gòu)同步入局，本身構(gòu)成了一種市場共識，反映了對銀行轉(zhuǎn)型前景的認(rèn)可。

看看民生銀行這幾年的轉(zhuǎn)型動作，就知道資本不是瞎投的。

以前民生銀行踩過不少坑，房地產(chǎn)、地方政府平臺這些高收益高風(fēng)險業(yè)務(wù)，現(xiàn)在轉(zhuǎn)向搞基礎(chǔ)業(yè)務(wù)、做零售金融，聚焦"做客戶的主銀行"。管理思路也變了，民生銀行強(qiáng)調(diào)資本約束，不再盲目擴(kuò)張，狠抓負(fù)債成本，并同步推進(jìn)審批考核機(jī)制改革。

來源：民生銀行2025年一季報

最直觀的體現(xiàn)是2025年第一季度，民生銀行營業(yè)收入同比增長超過7%。在行業(yè)凈息差普遍承壓的大環(huán)境下，其凈息差為1.41%，同比上升3個基點(diǎn)，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化產(chǎn)生積極效果。

在風(fēng)險化解方面，2021年至2024年，民生銀行累計處置不良資產(chǎn)3446億元，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金回收953億元。尤其是泛海和東方集團(tuán)的貸款，截至2024年末貸款余額分別為184.84億元和76.4億元，黃紅日表示，“泛海系”在民生銀行的存量違約貸款，抵押率較為充足，隨著房地產(chǎn)市場企穩(wěn)回暖，相關(guān)資產(chǎn)回收或有所提高。近三年新準(zhǔn)入客戶的不良生成率僅為0.43%，處于行業(yè)較好水平。

現(xiàn)在民生銀行把零售當(dāng)成 “重頭戲”，活期存款占比漲到30%，年日均增幅17%，高凈值客戶增量今年直接超過2024年全年，財富管理中間業(yè)務(wù)收入同比漲30%以上。

資本嗅覺最為敏銳。立業(yè)集團(tuán)逼近舉牌線，本質(zhì)上是押注民生銀行 “轉(zhuǎn)型能見底”。長城資產(chǎn)專業(yè)AMC入場，給風(fēng)險處置上了道保險。泛海徹底退出，讓民生銀行能輕裝上陣。

從行業(yè)角度看，民生銀行的例子其實(shí)是中小銀行的縮影，其通過引入多元化戰(zhàn)略資本、優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)、并堅定推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與風(fēng)險出清的做法，或可為同業(yè)在探索可持續(xù)發(fā)展提供有益借鑒。