富凱摘要：服務模式打通尚需時日。

作者|辛思路

7月3日，商業(yè)航天概念股開盤拉升，西測測試漲停，天銀機電、陜西華達、雷科防務、上海瀚訊、中國衛(wèi)通漲超5%。

截至收盤時，雖然板塊僅上漲1.07%，但雷科防務、中京電子加入漲停板行列，鉑力特上漲17.05%，久之洋上漲15.02%。

公開信息顯示，西測測試是一家從事軍用裝備和民用飛機產(chǎn)品檢驗檢測的第三方檢驗檢測服務機構(gòu)，主要為客戶提供環(huán)境與可靠性試驗、電子元器件檢測篩選、電磁兼容性試驗及電裝業(yè)務。公司的客戶主要為航空工業(yè)、中國航天、中國電科、兵器工業(yè)集團、中國航發(fā)、中國船舶等軍工集團下屬子公司及科研院所。

超級工廠漸行漸近

6月26日，海南省主要領(lǐng)導在文昌市調(diào)研商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況，要求加快培育火箭鏈、衛(wèi)星鏈、數(shù)據(jù)鏈和“航天+”產(chǎn)業(yè)，謀劃提升火箭智能制造能力，建立“場、箭、星”協(xié)同創(chuàng)新平臺，加快補鏈延鏈強鏈，打造創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)集群，完善配套基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務體系，努力建設(shè)世界一流航天科技城。

規(guī)劃年產(chǎn)1000顆衛(wèi)星的海南衛(wèi)星超級工廠就位于文昌國際航天城，項目原計劃于今年6月投產(chǎn)，建成后將成為亞洲最大衛(wèi)星生產(chǎn)基地。從科技日報6月29日的報道來看，工廠尚未正式投產(chǎn)，但已有26家企業(yè)搶先簽約落地。

公開信息顯示，該項目采用"1+1+8"架構(gòu)模式，包含衛(wèi)星超級工廠、試驗檢測中心和八大單機研制中心，總建筑面積6萬平方米，總投資10.91億元，具備衛(wèi)星總裝與星箭合罩一體化生產(chǎn)能力。依托毗鄰航天發(fā)射場的優(yōu)勢，該項目創(chuàng)新實施"出廠即發(fā)射"模式，通過空中物流走廊和信息化系統(tǒng)實現(xiàn)全流程自動化管理。

今年3月，海南商業(yè)航天發(fā)射場一號發(fā)射工位成功完成首次發(fā)射，長征八號遙六運載火箭“一箭十八星”，將千帆星座第五批組網(wǎng)衛(wèi)星送入預定軌道。這不僅標志著我國首個商業(yè)航天發(fā)射場具備雙工位發(fā)射能力，也讓中國航天“千帆計劃”在半年內(nèi)順利實現(xiàn)90顆衛(wèi)星組網(wǎng)。按照規(guī)劃，2025年“千帆計劃”規(guī)模將大幅躍升，而文昌衛(wèi)星超級工廠的建設(shè)，將為這一目標的實現(xiàn)提供重要支撐。

據(jù)文昌衛(wèi)星超級工廠項目負責人王世程介紹，目前以超級工廠為核心的“1+1+8”衛(wèi)星制造產(chǎn)業(yè)集群已成型，工廠計劃于今年完成首星下線。

西測測試6月10日表示，公司經(jīng)過十余年的積累，在航空、航天軍工產(chǎn)品等環(huán)境與可靠性試驗檢測服務能力及技術(shù)能力大幅提升，特別是面向商業(yè)航天方面的熱真空等實驗能力、衛(wèi)星載荷試驗服務能力快速提升，發(fā)展勢頭良好，服務競爭力不斷提高；電裝業(yè)務生產(chǎn)效率逐步提升、人員團隊逐步壯大，繼續(xù)以航空航天客戶為核心方向，正在落地部分批產(chǎn)任務。

服務模式尚待打通

西測測試2024年年報顯示，實現(xiàn)營業(yè)收入388,808,212.69元，同比增長33.57%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-158,268,738.44元，較去年同期下降206.13%。

對此，公司6月10日表示，公司持續(xù)進行檢測能力建設(shè)，因相關(guān)資質(zhì)認證周期較長，疊加下游客戶驗證流程嚴格，導致當期產(chǎn)能利用率不足，規(guī)模效應尚未顯現(xiàn)；同時，公司持續(xù)強化人才梯隊建設(shè)，引進高級管理人員，人力成本階段性上升。另外，新設(shè)子公司北京西測及武漢西測處于運營爬坡期，協(xié)同效應尚未充分顯現(xiàn)。

其中，一直虧損的電裝業(yè)務是重要原因之一。對此，該公司表示，電裝業(yè)務屬于PCB制造業(yè)務的下游環(huán)節(jié)，具體系指依據(jù)設(shè)計方案將無源器件、有源器件、接插件等電子元器件通過插裝、表面貼裝、微組裝等方式裝焊在PCB上，電裝業(yè)務實現(xiàn)電子電氣的互聯(lián)，并通過功能及可靠性測試，形成模塊、整機或系統(tǒng)。在原有業(yè)務模式下，公司只為客戶提供檢驗檢測、元器件篩選等方面的服務，客戶將電裝業(yè)務委托給其他供應商。在構(gòu)建電裝業(yè)務的服務能力后，基于公司服務軍工客戶的經(jīng)驗及能力，公司可以打通電裝、元器件檢測篩選、環(huán)境與可靠性試驗以及電磁兼容性試驗的全服務鏈條，真正實現(xiàn)公司從元器件級別到系統(tǒng)級別的服務能力。

西測測試進一步表示，電裝業(yè)務是公司重要的業(yè)務板塊，是“一站式”服務模式的重要一環(huán)，但受供應商導入及承接業(yè)務特點的影響，目前多集中在民品業(yè)務及軍品業(yè)務的小批試產(chǎn)階段，該行業(yè)需要投入大量設(shè)備，屬于重資產(chǎn)及人員密集型行業(yè)，需達到一定規(guī)模才能彌補人工成本、折舊攤銷費用等固定成本，實現(xiàn)盈利。

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