6月27日，萬(wàn)科召開(kāi)2024年股東大會(huì)。

股東會(huì)上傳出重要信息：2024年新增融資和再融資948億元，新增融資綜合成本3.54%；新增經(jīng)營(yíng)性物業(yè)貸293億元；已上報(bào)178個(gè)“白名單”項(xiàng)目；完成約197億元境內(nèi)外公開(kāi)債券的兌付；2025年以來(lái)已償付公開(kāi)債165億元。

——萬(wàn)科的步子走的有點(diǎn)艱難，但總算沒(méi)有公開(kāi)債務(wù)違約。

萬(wàn)科背靠的大樹(shù)是深鐵，正是深鐵的輸血讓萬(wàn)科的流動(dòng)性不至于過(guò)早枯竭——

2025年伊始至今，萬(wàn)科股東借款五筆分別28億元、42億元、33億元、15.52億元、30億元，共計(jì)148.52億元，用途均明確指向幫助萬(wàn)科償還公開(kāi)債務(wù)本息；

正是這五筆救命錢(qián)，萬(wàn)科完成了多筆公開(kāi)債的贖回

公開(kāi)信息顯示，2025年“20萬(wàn)科02”債券余額10億元、“20萬(wàn)科04”債券余額15 億元、“22萬(wàn)科03”債券余額3.5億元、“20萬(wàn)科06”債權(quán)余額12 億元、“22 萬(wàn)科 05”債券余額29 億元，共計(jì)69.5億元陸續(xù)開(kāi)始本息償還及摘牌

和那些債務(wù)重組只能拿到10%現(xiàn)金不到的房企投資者和債權(quán)人相比，沒(méi)有比拿回本息更令人感到慶幸的事情了；

萬(wàn)科總算沒(méi)讓債權(quán)人失望！

除了股東借款之外，萬(wàn)科庫(kù)存股大甩賣(mài)，回籠資金約4.79億元

6月12日，萬(wàn)科發(fā)布關(guān)于A股庫(kù)存股出售結(jié)果暨股份變動(dòng)的公告：

6月10-12日，萬(wàn)科通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式已完成所有A股庫(kù)存股的出售，出售的股份數(shù)量為約7295.6萬(wàn)股，占萬(wàn)科總股本的比例為0.61%；成交最高價(jià)為6.72元/股，成交最低價(jià)為6.48元/股，成交均價(jià)為6.57元/股。

該筆庫(kù)存股，是2022年第二季度萬(wàn)科自籌資金以集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)公司的普通股；按照當(dāng)時(shí)萬(wàn)科披露的數(shù)據(jù)，回購(gòu)最高成交價(jià)為18.27元/股，最低成交價(jià)為17.01元/股，成交總金額12.92億元

一出一進(jìn)，浮虧62.9%

5月28日，萬(wàn)科公告，為滿(mǎn)足經(jīng)營(yíng)需要，萬(wàn)科控股子公司Vanke Rainbow Investment PartnerII Limited向境外金融機(jī)構(gòu)融資，貸款本金金額合計(jì)不超過(guò)68.72億港元，期限不超過(guò)2年。

根據(jù)萬(wàn)科公告信息，借款方Vanke Rainbow Investment PartnerII Limited這家公司，2016年5月注冊(cè)于英屬維京群島，注冊(cè)資本2美元；截至2025年4月30日，凈負(fù)債達(dá)39.76億元，2025年前4個(gè)月凈虧損7213.33萬(wàn)元

虧損成這樣的公司也能借來(lái)錢(qián)？

果然是背靠大樹(shù)好乘涼！

有一說(shuō)一，萬(wàn)科的近狀并不能完全說(shuō)已經(jīng)脫離泥沼。

天眼查信息整理：萬(wàn)科近期新增6家子公司股權(quán)被多地法院凍結(jié)，涉及多個(gè)核心區(qū)域子公司，凍結(jié)金額從33萬(wàn)元至4.5億元不等，凍結(jié)期限長(zhǎng)達(dá)三年

南京萬(wàn)科企業(yè)有限公司1.5億人民幣、蘇州萬(wàn)科企業(yè)有限公司5409萬(wàn)人民幣，上海市第一中級(jí)人民法院凍結(jié)；

上海萬(wàn)科投資管理有限公司2.04億，上海、長(zhǎng)沙兩地法院雙重凍結(jié)；

萬(wàn)科（成都）企業(yè)有限公司4.5億，湖南省長(zhǎng)沙市中級(jí)人民法院凍結(jié)；

雄安萬(wàn)科企業(yè)投資有限公司109.48萬(wàn)，深圳市鹽田區(qū)人民法院凍結(jié)；

萬(wàn)科建筑技術(shù)發(fā)展（深圳）有限公司1億，遼寧省沈陽(yáng)市中級(jí)人民法院

股權(quán)凍結(jié)，意味著這部分的股權(quán)抵押貸款，基本上已無(wú)可能。萬(wàn)科的融資渠道有點(diǎn)收窄。

萬(wàn)科2025年第一季度報(bào)告顯示，截至報(bào)告期末，持有的貨幣資金為755.0億元；有息負(fù)債合計(jì)3658.7億元；資產(chǎn)負(fù)債率為73.5%；一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債1329億元。

短債比仍然不樂(lè)觀。

企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)：除卻已經(jīng)開(kāi)始兌付的“22萬(wàn)科05”，2025年萬(wàn)科還有五筆公開(kāi)債需要清償，債券余額127億元

2025年1-5月，萬(wàn)科權(quán)益銷(xiāo)售額427.8億元，權(quán)益銷(xiāo)售額同比下跌35.1%；權(quán)益銷(xiāo)售面積318.4萬(wàn)平米，權(quán)益銷(xiāo)售面積同比下跌33.4%

銷(xiāo)售端的改善，是萬(wàn)科擺脫困境的唯一出路，單靠深鐵的輸血，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。