作者：魏城

以色列和伊朗之間的戰(zhàn)事愈演愈烈。由于中東地區(qū)的戰(zhàn)爭與和平，在地緣政治和能源安全層面舉足輕重，所以，如今全球的注意力，尤其是全球能源市場的注意力，都聚焦在這場戰(zhàn)事上。

以色列不僅轟炸了伊朗的核設(shè)施、定點(diǎn)炸死了伊朗軍事領(lǐng)導(dǎo)人和核科學(xué)家，也開始攻擊伊朗的能源基礎(chǔ)設(shè)施，包括襲擊了至少兩座天然氣加工廠和兩座燃料庫。作為回應(yīng)，伊朗襲擊了為以色列最大煉油廠服務(wù)的管道與輸電線路。

特朗普正在權(quán)衡是否參戰(zhàn)

能源市場的分析師們普遍認(rèn)為，以色列針對伊朗能源設(shè)施的襲擊，是一場高風(fēng)險的賭博，給全球能源市場帶來了更多風(fēng)險，也讓能源價格變得越來越不穩(wěn)定，但他們?nèi)匀辉谂︻A(yù)測這場沖突最終將會對全球能源市場產(chǎn)生多大影響，并試圖評估美國直接卷入這場沖突的可能性，以及可能出現(xiàn)的能源供應(yīng)的重大中斷，特別是最壞的情況，如伊朗封鎖連接波斯灣和阿曼灣的戰(zhàn)略要地——霍爾木茲海峽。

6月17日，美國總統(tǒng)特朗普呼吁伊朗政權(quán)“無條件投降”，并警告德黑蘭說，美國的耐心正在耗盡。6月18日，特朗普又表示，他正在考慮是否加入以色列對伊朗核設(shè)施的打擊。

自從6月13日以色列首次對伊朗發(fā)起空襲以來，國際基準(zhǔn)的布倫特（Brent）原油和美國西得克薩斯中間基原油（WTI）的價格飆升了9% 至 10%。6月18日，今年8月交貨的Brent原油期貨在倫敦時間中午12點(diǎn)48分的報價是每桶76.43美元，變化不大；與此同時，今年7月交貨的WTI原油期貨的報價是每桶74.86美元，也是基本持平。

迄今為止，這場沖突已經(jīng)沖擊了全球能源市場，雖然其影響更多是心理層面而非物質(zhì)層面。沖突發(fā)生后，油價立即飆升，布倫特原油價格一度上漲了8%至13%，每桶原油的價格一度升至75至78美元左右。此后價格略有回落，但與6 月初相比仍然處于高位。

天然氣市場也受到了影響，尤其在歐洲。荷蘭TTF天然氣基準(zhǔn)價格上漲了幾個百分點(diǎn)，主要原因是以色列暫停了其兩大海上氣田——利維坦氣田和卡里什氣田的生產(chǎn)，這兩個氣田同時供應(yīng)國內(nèi)和區(qū)域市場。

不過，人們最擔(dān)心的全球石油供應(yīng)，尚未發(fā)生重大中斷。伊朗的出口基礎(chǔ)設(shè)施仍然完好無損，大部分受損的是國內(nèi)設(shè)施，例如燃料庫和德黑蘭附近的一座煉油廠。

關(guān)于襲擊伊朗的燃料庫，以色列方面的解釋是：它的襲擊目標(biāo)是伊朗用于民用和軍用加油的燃料庫，目的是損害伊朗的國內(nèi)石油供應(yīng)，而不是損害伊朗的石油出口能力。伊朗對外出口的石油，主要流向中國。

國際能源署的視野則放得更遠(yuǎn)一些。該機(jī)構(gòu)在其年度報告中預(yù)測，盡管以色列和伊朗之間的戰(zhàn)事升級引發(fā)了人們對能源供應(yīng)中斷的擔(dān)憂，但今年全球的石油供應(yīng)仍然會大幅度超越需求。

國際能源署在報告中寫道，2025年全球石油產(chǎn)量預(yù)計將會每天增加180萬桶，達(dá)到每天1.049億桶，超過每天1.038億桶的預(yù)測需求，所以今年全年的石油庫存將會上升。

“如果沒有重大干擾，2025年的石油市場將供應(yīng)充足?！薄@是這家政府間能源咨詢機(jī)構(gòu)的結(jié)論。

當(dāng)然，國際能源署也承認(rèn)，以色列和伊朗之間的沖突帶來了“石油供應(yīng)安全的重大地緣政治風(fēng)險”。

伊朗會不會封鎖霍爾木茲海峽？

迄今為止，以色列并沒有針對伊朗在哈爾克島的主要石油出口碼頭，伊朗也沒有試圖破壞霍爾木茲海峽的航運(yùn)。

霍爾木茲海峽是全球約20%的石油和液化天然氣貿(mào)易的重要咽喉要道，目前仍然暢通無阻，但市場仍然對霍爾木茲海峽未來可能出現(xiàn)的中斷感到緊張不安。分析師們表示，對這條航線的任何威脅都可能導(dǎo)致油價飆升至每桶120至130美元。即使沒有能源實(shí)際供應(yīng)的減少，由于地緣政治風(fēng)險溢價的上升，運(yùn)輸和保險成本也已經(jīng)上漲。

當(dāng)前的油價上漲反映的是人們對局勢升級的擔(dān)憂，而非實(shí)際的供應(yīng)短缺。不過，如果沖突加劇或戰(zhàn)火蔓延到霍爾木茲海峽，全球能源市場受到的沖擊可能會更加嚴(yán)重。

6月17日，霍爾木茲海峽附近再現(xiàn)安全風(fēng)險。幾艘分別隸屬于印度和挪威的油輪發(fā)生碰撞并起火，分析家們懷疑，這可能與以伊沖突引發(fā)的電子干擾有關(guān)。

此前，伊朗議會安全委員會成員科薩里（Esmail Kosari）表示，伊朗正在認(rèn)真考慮是否封鎖霍爾木茲海峽。

但對伊朗是否真有可能封鎖霍爾木茲海峽，能源市場分析師們卻有著不同的判斷。

一些分析師認(rèn)為，伊朗全面封鎖霍爾木茲海峽的可能性非常低，原因之一是地理限制，霍爾木茲海峽寬達(dá)35至60英里，部分水域?qū)儆诎⒙?，物理上難以完全封鎖；原因之二是經(jīng)濟(jì)自損，伊朗本身就有大量的民生物資和石油出口依賴這一航道，封鎖霍爾木茲海峽將嚴(yán)重?fù)p害伊朗自身的經(jīng)濟(jì)利益；原因之三是歷史經(jīng)驗(yàn)，盡管歷史上伊朗多次威脅封鎖霍爾木茲海峽，但從未真正實(shí)施，說明伊朗更傾向于“威懾”而非“行動”。

但另外一些分析師認(rèn)為，雖然封鎖霍爾木茲海峽的代價極為高昂，但在極端情境下，伊朗仍然可能把它作為“破釜沉舟”的最后戰(zhàn)略選項(xiàng)。

還有一些分析師指出，伊朗雖然難以完全封鎖霍爾木茲海峽，但其軍事手段卻足以制造實(shí)質(zhì)性混亂。伊朗控制著霍爾木茲海峽的北岸，部署有反艦導(dǎo)彈、無人機(jī)、快艇和潛艇，伊朗可以通過布設(shè)水雷、襲擊油輪、扣押船只等方式，制造“有限封鎖”或“灰色干擾”。此類戰(zhàn)術(shù)雖不等于全面封鎖，但足以推高油價、擾亂全球航運(yùn)。

至于伊朗之所以可能采取或全面封鎖或有限封鎖的動機(jī)，這兩批分析師都認(rèn)為，伊朗政府在國內(nèi)面臨著強(qiáng)烈的民族主義情緒與報復(fù)呼聲，因?yàn)橐陨锌找u造成了伊朗高級將領(lǐng)和核科學(xué)家的死亡，引發(fā)了民眾的強(qiáng)烈憤怒，在這種氛圍下，伊朗政府可能被迫采取更激進(jìn)的姿態(tài)，以維持政權(quán)的合法性和社會穩(wěn)定。

對于霍爾木茲海峽是否可能被封鎖，摩根士丹利在6月16日的一份報告中設(shè)想了三種可能的情景：第一是基準(zhǔn)情景：以色列和伊朗之間的軍事沖突不會中斷石油的流動，2025年第二季度淡季期間，油輪航運(yùn)市場將保持平靜；第二是中等風(fēng)險情景：伊朗出口減少，黑暗船隊(duì)（即規(guī)避制裁的油輪）運(yùn)力下降；第三是高風(fēng)險情景：如果沖突升級至更廣泛的波斯灣地區(qū)，石油出口就會面臨實(shí)質(zhì)性威脅，部分需求可能由大西洋地區(qū)的出口滿足，但這些石油運(yùn)往亞洲的運(yùn)輸距離更長，油價可能飆升至每桶120至130美元。

摩根士丹利的分析師們指出，與紅海航線中斷造成的全球有效運(yùn)力削減10%不同，霍爾木茲海峽的戰(zhàn)略重要性主要體現(xiàn)在能源運(yùn)輸領(lǐng)域。

據(jù)克拉克森數(shù)據(jù)，全球11%的海運(yùn)貿(mào)易量經(jīng)過霍爾木茲海峽，其中包括34%的海運(yùn)石油出口、30%的液化石油氣出口、20%的液化天然氣貿(mào)易、18%的化學(xué)品貿(mào)易、7%的汽車貿(mào)易、3%的全球集裝箱貿(mào)易和2%的干散貨。

能源分析公司Kpler的原油負(fù)責(zé)人霍馬尤恩·法拉克沙希（Homayoun Falakshahi）表示，該公司的系統(tǒng)并沒有發(fā)現(xiàn)通過霍爾木茲海峽的油輪數(shù)量出現(xiàn)下降。

法拉克沙希說：“市場之所以感到安心，是因?yàn)殡m然我們確實(shí)看到能源基礎(chǔ)設(shè)施遭到襲擊，但攻擊范圍僅限于兩國國內(nèi)的能源系統(tǒng)。我認(rèn)為，以色列的目標(biāo)是讓伊朗的內(nèi)部物流更加困難，而非擾亂國際市場?！?/p>

不過，盡管目前伊朗尚未封鎖霍爾木茲海峽，但已經(jīng)有大量貨船選擇繞行非洲南部，避開霍爾木茲海峽和紅海，導(dǎo)致運(yùn)費(fèi)和保險費(fèi)顯著上升，這說明市場已將“封鎖風(fēng)險”納入考量之中。

柴油價格增幅最大

目前受到以色列和伊朗之間的軍事沖突影響最大的，似乎還不是石油，而是柴油。

以伊沖突爆發(fā)之時，全球柴油市場已經(jīng)頗為緊張。在美國，柴油庫存已降至二十年來的最低水平。在歐洲，西班牙的一些石油加工廠以及英國石油公司在該地區(qū)最大的煉油廠發(fā)生大規(guī)模停運(yùn)，給供應(yīng)帶來了壓力。與此同時，一項(xiàng)針對地中海航運(yùn)的新環(huán)保法規(guī)最近生效，預(yù)計將提振柴油類燃料的需求。

在過去的這一個星期中，美國的柴油價格大幅上漲，汽油價格的漲幅則相對較小。根據(jù)美國能源信息署6月17日發(fā)布的數(shù)據(jù)，美國全國公路柴油平均價格上漲10美分，至3.571美元。汽油價格上漲3美分，至3.139美元。

歐洲受到的影響更大。能源咨詢公司FGE NexantECA在一份報告中這樣寫道：“以伊沖突的爆發(fā)大大增加了從波斯灣出口的主要產(chǎn)品的風(fēng)險溢價。在放棄了俄羅斯柴油后，歐洲現(xiàn)在特別依賴中東和亞洲的柴油?！?/p>

雖然霍爾木茲海峽被封鎖對柴油市場而言仍是最糟糕的情況，而非現(xiàn)實(shí)，但以伊沖突已經(jīng)對柴油的供應(yīng)產(chǎn)生了直接影響。

以色列一家日產(chǎn)量近20萬桶的煉油廠因受損而關(guān)閉，進(jìn)一步對供應(yīng)造成了壓力。從中東運(yùn)出燃料的運(yùn)費(fèi)也大幅上漲，增加了運(yùn)輸成本。

如果霍爾木茲海峽的海上貿(mào)易真的停止，那么，柴油市場肯定會陷入混亂。根據(jù)彭博Vortexa數(shù)據(jù)，2024年，每天約有85萬桶柴油通過霍爾木茲海峽運(yùn)輸出來，這約占全球需求的3%。

受以伊沖突的影響，在所有能源中，柴油價格漲幅最大：6月17日，美國柴油期貨價格出現(xiàn)了前所未有的飆升，漲幅甚至超過原油期貨的價格，一度達(dá)到每加侖2.38 美元，超低硫柴油裂解價差也大幅上漲至每桶28美元，原因是市場擔(dān)心中東地區(qū)供應(yīng)中斷。

那么，什么是“裂解價差”呢？

裂解價差是指煉油廠將原油加工成成品油（如汽油或柴油）后的利潤空間，即裂解價差 = 成品油期貨價格 – 原油期貨價格，而超低硫柴油裂解價差大幅上漲至每桶28美元，意味著煉油廠從每桶原油中提煉出超低硫柴油后，能獲得約28美元的毛利潤（未扣除運(yùn)費(fèi)、人工、稅費(fèi)等）。既然裂解價差這么高，煉油廠就會更加傾向于“多煉柴油、少煉汽油”來抓住高利潤窗口。

“局勢可能比1974年石油禁運(yùn)更嚴(yán)重”

展望未來，業(yè)內(nèi)人士一致認(rèn)為，最大的變項(xiàng)是：美國會不會加入以色列的行列，一起打擊伊朗的核設(shè)施？以及伊朗會不會破釜沉舟，封鎖或干擾霍爾木茲海峽的能源運(yùn)輸？

6月17日，道達(dá)爾能源、殼牌和EnQuest等石油公司的首席執(zhí)行官接受媒體采訪時都認(rèn)為，交戰(zhàn)各方對關(guān)鍵能源基礎(chǔ)設(shè)施的進(jìn)一步襲擊，可能對全球能源供應(yīng)和價格造成嚴(yán)重后果。

在能源行業(yè)內(nèi)具有相當(dāng)大影響的《肖克報告》（The Schork Report）的主編斯蒂芬·肖克（Stephen Schork）也認(rèn)為，以色列與伊朗沖突的顯著升級可能導(dǎo)致油價大幅上漲。

肖克強(qiáng)調(diào)說：“我們現(xiàn)在面臨著自1990年伊拉克入侵科威特以來對石油市場最大的威脅，今天的局勢甚至可能比1974年的阿拉伯石油禁運(yùn)還要嚴(yán)重?！?/p>

（作者曾在英國多家知名媒體擔(dān)任資深記者、編輯。作者微信公眾號：魏城看天下）

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作者簡介：

魏城，曾經(jīng)在中西著名媒體從業(yè)30多年，做過報紙記者、編輯、翻譯、電臺主持人、網(wǎng)站記者、編輯、雜志執(zhí)行總編輯等工作，出版過三本書，工作過的機(jī)構(gòu)包括《中國青年報》、《星島日報》加拿大版、英國廣播公司、美國《財富》雜志中文版、英國《金融時報》等。2007年，在英國《金融時報》中文網(wǎng)發(fā)表的中國中產(chǎn)階級調(diào)查系列報道獲得了亞洲出版人協(xié)會(SOPA) 解釋報道類首獎。如今退而不休，作為自由撰稿人，為中國《財經(jīng)》雜志撰寫“魏城看英倫”專欄。