6月11日，搜狐酒館第24期節(jié)目重磅開播。搜狐酒業(yè)發(fā)展研究院專家、千里智庫創(chuàng)始人歐陽千里做客直播間，與搜狐酒業(yè)播主畢然圍繞“黃酒熱背后的真相”展開深度對(duì)話，從行業(yè)現(xiàn)狀、消費(fèi)趨勢(shì)、未來展望等維度剖析黃酒行業(yè)的變革與機(jī)遇，直播熱度達(dá)32萬+，為投資者、從業(yè)者及消費(fèi)者提供了極具價(jià)值的行業(yè)洞察。

2025年黃酒板塊股價(jià)表現(xiàn)亮眼，會(huì)稽山年內(nèi)漲幅近140%。歐陽千里指出，需從資本與消費(fèi)聯(lián)動(dòng)的邏輯分析這一現(xiàn)象。當(dāng)股民被視為潛在消費(fèi)群體時(shí)，資本對(duì)黃酒板塊的短期炒作或長(zhǎng)期看好，都會(huì)推動(dòng)股價(jià)上漲，而財(cái)經(jīng)媒體的關(guān)注會(huì)進(jìn)一步提升板塊熱度，吸引散戶入局，形成“投資關(guān)注—消費(fèi)嘗試”的正向循環(huán)。

數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前黃酒上市公司股民數(shù)量在2.2億投資者中占比極小，因此股價(jià)暴漲更像是金融市場(chǎng)的營(yíng)銷行為，若能借此引發(fā)更多消費(fèi)者關(guān)注黃酒賽道，或?qū)?dòng)行業(yè)擴(kuò)容。

事實(shí)上，黃酒板塊并非首次暴漲。2024年618期間，會(huì)稽山“一日一熏”氣泡黃酒借網(wǎng)紅直播單日銷售額破千萬，吸引35歲以下消費(fèi)者，帶動(dòng)氣泡黃酒品類崛起。2025年股價(jià)上漲則與提價(jià)預(yù)期、明星營(yíng)銷及端午節(jié)IP活動(dòng)相關(guān)。此外，高端化探索如會(huì)稽山?蘭亭280周年紀(jì)念酒拍賣9.2萬元，為行業(yè)創(chuàng)造了想象空間。歐陽千里認(rèn)為，盡管當(dāng)前營(yíng)銷投入較高，但這是品牌推廣和品類教育的必要過程，資本市場(chǎng)對(duì)預(yù)期爆發(fā)的炒作推動(dòng)了股價(jià)增長(zhǎng)。

在談及酒企邀請(qǐng)明星代言、跨界營(yíng)銷能否真正影響Z世代消費(fèi)者時(shí)，歐陽千里表示需分兩階段看。早期明星代言側(cè)重品牌曝光，如今電商發(fā)達(dá)，企業(yè)更追求品效合一。明星粉絲圈層與產(chǎn)品調(diào)性的匹配度成為關(guān)鍵，通過大數(shù)據(jù)分析篩選明星并結(jié)合投流策略，可實(shí)現(xiàn)信任背書與銷售轉(zhuǎn)化。例如，氣泡黃酒借明星直播實(shí)現(xiàn)銷量增長(zhǎng)，即便投入產(chǎn)出比僅1:1，也完成了市場(chǎng)教育，形成正循環(huán)。

線上渠道的爆發(fā)性增長(zhǎng)成為黃酒年輕化的突破口。氣泡黃酒的創(chuàng)新降低了消費(fèi)門檻，微醺感和社交屬性引發(fā)嘗試，某平臺(tái)黃酒銷售額增長(zhǎng)200%的表現(xiàn)印證了年輕群體接受度的提升。歐陽千里分析，當(dāng)前熱銷的網(wǎng)紅爆款與高端黃酒屬于不同消費(fèi)群體，低價(jià)產(chǎn)品的長(zhǎng)尾效應(yīng)可帶動(dòng)品類認(rèn)知，為高端產(chǎn)品鋪路，投入產(chǎn)出比具有合理性。

傳統(tǒng)黃酒消費(fèi)集中在江浙滬，全國(guó)化擴(kuò)張面臨場(chǎng)景限制的挑戰(zhàn)。歐陽千里指出，傳統(tǒng)飲用場(chǎng)景如江浙滬家常菜配黃酒難以復(fù)制，而高端化和年輕化正在創(chuàng)造新場(chǎng)景。一方面，1499元左右（實(shí)際成交價(jià)未必這么高）的黃酒作為禮品滿足送禮需求，邏輯類似白酒；另一方面，技術(shù)升級(jí)如精米度工藝，減少見風(fēng)倒現(xiàn)象，提升飲用體驗(yàn)。此外，文化輸出也至關(guān)重要，東南亞市場(chǎng)因文化認(rèn)同感接受黃酒，海外中餐館成為潛在渠道。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，會(huì)稽山2024年毛利率52.75%高于古越龍山37.64%，營(yíng)收差距3億但利潤(rùn)僅差1000萬，若保持高端化勢(shì)頭，存在市值和利潤(rùn)超越的可能。歐陽千里認(rèn)為，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)本質(zhì)是品類擴(kuò)容的競(jìng)爭(zhēng)，頭部企業(yè)的互相趕超將推動(dòng)黃酒市場(chǎng)整體增長(zhǎng)，類似白酒“茅五瀘”競(jìng)爭(zhēng)帶動(dòng)行業(yè)擴(kuò)容。

針對(duì)投資者關(guān)心的黃酒股市大漲是否存在泡沫的問題，歐陽千里提出三大判斷標(biāo)準(zhǔn)：一看行業(yè)天花板是否足夠高，二看歷史估值是否處于低位，三看企業(yè)分紅是否穩(wěn)定。他提醒，黃酒股短期或受資本炒作，但長(zhǎng)期價(jià)值取決于品牌力與市場(chǎng)擴(kuò)容速度。

對(duì)于紹興提出2027年黃酒產(chǎn)業(yè)達(dá)100億營(yíng)收目標(biāo)，歐陽千里認(rèn)為政策更多是引導(dǎo)作用，企業(yè)自身突破才是關(guān)鍵。參考新能源汽車行業(yè)，頭部企業(yè)的自發(fā)增長(zhǎng)先于政策落地，黃酒需在無政策依賴的前提下實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化突破。

談及未來增長(zhǎng)路徑，歐陽千里強(qiáng)調(diào)短期看年輕化與高端化是核心路徑。依托電商和新興渠道，通過氣泡黃酒等創(chuàng)新產(chǎn)品降低嘗試門檻。他預(yù)測(cè)，具備“靈活試錯(cuò)”能力的企業(yè)有望成為黑馬，會(huì)稽山憑借氣泡黃酒創(chuàng)新、明星營(yíng)銷及高端化嘗試，在年輕化和全國(guó)化賽道上動(dòng)作頻繁，短期內(nèi)成為黑馬的概率較高。

本期搜狐酒館深入揭示了資本涌入與消費(fèi)新潮共同驅(qū)動(dòng)的黃酒行業(yè)變革圖景。無論是高端化與年輕化的產(chǎn)品創(chuàng)新，還是全國(guó)化與國(guó)際化的渠道拓展，其核心都在于能否真正構(gòu)建可持續(xù)的消費(fèi)場(chǎng)景與市場(chǎng)認(rèn)同。資本可以點(diǎn)燃一時(shí)的火焰，但唯有扎實(shí)的產(chǎn)業(yè)根基與清晰的消費(fèi)價(jià)值，才能讓黃酒熱持久溫暖，照亮真正的復(fù)興之路。（通訊員 春天）