一

真正擺爛，或者鐵了心跟隨美國的，畢竟是極少數(shù)國家。像海地、墨西哥這樣的國家，要么榨不出錢來，要么麻煩一堆，太耽誤特朗普搞錢了，對(duì)他們發(fā)難都沒啥心情。

中美于5月11日在瑞士敲定新的關(guān)稅協(xié)議，然后發(fā)布聯(lián)合聲明，把每一個(gè)細(xì)節(jié)都公開，是做給所有人看的，因?yàn)榇蠹叶荚谘郯桶偷乜粗?/p>

有了這份，大家也就有了參照，為各國如何應(yīng)對(duì)特朗普政府的關(guān)稅大戰(zhàn)，指明了斗爭和發(fā)展方向。

大多數(shù)國家還是希望能夠被公平對(duì)待，在與美國和北美、與中國和東盟、與歐洲和中東等各種經(jīng)濟(jì)組織的全球貿(mào)易，誰不希望掙到錢，買到價(jià)格合理的商品？

所以，自從中美達(dá)成共識(shí)后，與美國關(guān)稅談判時(shí)腰桿子硬起來的國家，越來越多了，也知道該怎么談了，這就是中國樣板所給他們的底氣，

新的協(xié)議簽完不是說就萬事大吉了，頂多算中美“斗法”的重要節(jié)點(diǎn)而已，接下來就是我們對(duì)老美的考察期，如果特朗普政府違反協(xié)議約定，還要胡搞，那后面中方就會(huì)上強(qiáng)度，雙方繼續(xù)斗。

今早的外交部例行記者會(huì)上，路透社記者問，中美雙方是否已經(jīng)確定下一次的會(huì)談？

發(fā)言人毛寧說，我們已經(jīng)多次闡明中方在關(guān)稅和貿(mào)易問題上的立場。

意思是說，瑞士會(huì)談才談完，很多問題既然談妥了，協(xié)議也簽了，那就去做好，你不去問老美，跑中國來反復(fù)問，是幾個(gè)意思？

短期內(nèi)來看，不太會(huì)舉行副總理、財(cái)長級(jí)等高級(jí)別會(huì)談了，老美最好照著共識(shí)去做，中方也會(huì)按照協(xié)議約定不會(huì)為難特朗普政府。

不過，我是希望特朗普最好繼續(xù)胡鬧，不要遵守協(xié)議的，那么很多事情也就有了師出有名的理由，加速破解美國霸權(quán)，同時(shí)推進(jìn)中國的全球性戰(zhàn)略布局，這樣大家損失都會(huì)少一些。

二

另一個(gè)不太起眼的消息是，15日美國財(cái)政部公布了3月的國際資本流動(dòng)報(bào)告TIC。

網(wǎng)上能搜到，報(bào)告廢話特別多，主要是說一季度美債價(jià)格大跌，海外債主紛紛增持了美債。

今天才有官媒作了簡要的報(bào)道，看來我們這邊確實(shí)沒太把美債當(dāng)回事。

老美的報(bào)告多少有點(diǎn)喪事喜辦的味道，跟印度一樣，比如說印巴沖突3天，損失一塌糊涂，結(jié)果搞出了個(gè)10天慶祝，向70多個(gè)國家通報(bào)了印軍行動(dòng)，硬說印軍用6架戰(zhàn)機(jī)攔截了巴基的PL-15飛彈，攻擊巴基本土的5枚導(dǎo)彈掉在自己境內(nèi)炸了，還有一枚不知道飛哪兒去了......反正印度認(rèn)為自己大贏特贏。

只要自己不尷尬，尷尬的就是那70多個(gè)國家。

昨天更逗，印度發(fā)射運(yùn)載衛(wèi)星，升空后第三節(jié)發(fā)動(dòng)機(jī)點(diǎn)火失敗，然后整個(gè)火箭掉下來找不著了，印度也不反思哪里出問題導(dǎo)致發(fā)射的。

人家不認(rèn)為失敗了，而是對(duì)外宣稱成功了66％。

至于火箭掉哪兒了，這個(gè)問題重要嗎？以后慢慢找嘛，能不能找到，隨緣，也別管成功率66％是怎么算出來的，總之就是贏了。

美國這邊也是，美債價(jià)格為啥會(huì)大跌？注意，美國財(cái)政部用的詞就是大跌。

真相是只有拋售的人，比買進(jìn)的人多出很多，有可能是好幾倍的差距，才會(huì)造成美債價(jià)格大跌。

比如說，面值100美元的3年期美債，年利息是4.75％，有人想盡快收回本金，就折價(jià)98美元，接盤的人在到期后不光能拿到利息，還有2元的額外折現(xiàn)。

問題是，想收回本金的人太多了，大家為了早點(diǎn)脫手，有人出98，就有人出95，甚至?xí)Τ?折。

美債買賣的本質(zhì)，就是投資者的信心博弈。

特朗普從1月20日上臺(tái)后，他的折騰就沒完沒了，把跟蹤報(bào)道的新聞?dòng)浾呃蹓騿堋?/p>

太能折騰，不確定性就大，不能預(yù)判價(jià)值走向，國際資本就會(huì)害怕，證券、期貨和債券等投資市場就會(huì)遭受信心上的打擊。原因也不復(fù)雜，動(dòng)蕩的社會(huì)是不可能有良好發(fā)展的嘛，這個(gè)淺顯的道理三歲小孩都懂，資本財(cái)團(tuán)和熱錢就更懂了。

所以，海外投資者就會(huì)寧可損失一部分本金，利息也不要了，爭相賣出美債，也會(huì)盡快拿回本金。

“留得青山在，不愁沒柴燒”就是這個(gè)道理。

如果真是老美說得那么樂觀，美債價(jià)格大漲才是，想買美債要貼錢才對(duì)，而是賣的人寧可虧掉一些本金，也要賣出去。

那么美國財(cái)政部的表態(tài)，在哪里出了問題呢？

問題就出在“喪事喜辦”的講話藝術(shù)上，不承認(rèn)賤賣、大批拋售的事實(shí)，而是強(qiáng)調(diào)增持的力度，粉飾市場信心。

因?yàn)?，誰也不清楚3月份各國甩賣美債時(shí)，到底是其他海外接盤俠增持的，還是美聯(lián)儲(chǔ)自己偷偷接盤的。

不是沒有數(shù)據(jù)可查，而是美國政府部門向來有數(shù)據(jù)造假的“習(xí)慣”。比如，其財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)這幾年就瘋狂制造假數(shù)據(jù)，搞得大家不太相信了，歷來喜歡對(duì)農(nóng)作物、天氣預(yù)判、臨時(shí)工就業(yè)人數(shù)、貿(mào)易等領(lǐng)域的數(shù)據(jù)進(jìn)行虛報(bào)，從而操作美元、美債、期貨走勢。

就跟美國防部和軍工復(fù)合體對(duì)F22發(fā)動(dòng)機(jī)、核潛艇鋼材等數(shù)據(jù)造假一樣，拼命拔高，等瞞不住了，才說真話，美名其曰“數(shù)據(jù)修正”。

三

大家最關(guān)心的，就是中國持有美債的情況，很多小伙伴問中國為啥不一把梭哈，全拋了呢？

如果我們也這么感情用事，那不是跟特朗普和莫迪拼“贏學(xué)”了嗎，我們不能這么干。

美債不僅有收益，也是一張重要的牌，適合小打，就跟緊箍咒一樣，平時(shí)看著傷害值不高，惹急了念幾句，老美也感覺疼。

這種感覺才是最不爽的，還沒啥好辦法，定海神針也撬不動(dòng)。

據(jù)美國財(cái)政部這次公布，中國已降為第三，目前持有沒有7674億美元，3月份拋售了76億，英國變成美債的第二大海外“債主”。

從短期來看，中國連續(xù)三個(gè)月都在減持美債，倉位降到了15年來的新低，據(jù)說5月份還在堅(jiān)持。

你讓我不爽，我就拋點(diǎn)美債壓壓驚；你老美要是好好說話，我就增持點(diǎn)美債給美元壓壓稱。

目前美債利息高，收益固然重要，但國家利益從來不是用利息來衡量的，利息為負(fù)數(shù)的國家也不少，像德國、法國、荷蘭、瑞士、日本等都是負(fù)利率的國家，他們的債券照樣賣得飛起，照樣大把的機(jī)構(gòu)買進(jìn)。

賣的是一個(gè)信心，美債大跌，就是海外投資者的信心被打了，大家預(yù)判到了特朗普所帶來的混亂和經(jīng)濟(jì)傷害，也預(yù)判到了今后這貨還要繼續(xù)折騰，指不定捅出多大的窟窿。

這個(gè)時(shí)候，割點(diǎn)肉賣出美債，拿回本金保命要緊。

本金安全了，才有今后賺錢、翻盤的機(jī)會(huì)。

像中國這樣擁有巨量現(xiàn)金的國家，其實(shí)很多，大家賣了美債，為了避險(xiǎn)，不會(huì)空拿著美元，會(huì)大幅買入黃金，作為本國貨幣的壓艙石。

買黃金的國家多了，各國央行今年總共吃進(jìn)大約1000頓黃金，排名前八的買家有波蘭、中國、哈薩克斯坦、捷克、土耳其、印度、卡塔爾、埃及。

一波“囤金潮”就是這么形成的，把特朗普制造的亂世，表現(xiàn)得淋漓盡致。沒錢買黃金的國家，只能硬著頭皮硬扛關(guān)稅戰(zhàn)的沖擊，趁美元加息還在高位橫盤，美債利率也不低，就順勢買入美債，也算不錯(cuò)的投資。

報(bào)告披露，2月份海外投資者持有美債的規(guī)模還在攀升，達(dá)到了8.091萬億美元。

比如日本，外界報(bào)道日本這次硬起來了，竟敢?guī)ь^拋售大筆美債。報(bào)告卻顯示，日本3月增持了199億美元，把倉位推高到11878億美元，穩(wěn)坐第一大海外債主寶座。

日本人買進(jìn)美債，是為了穩(wěn)住日元匯率，他們怕日元繼續(xù)，4月29日一度跌到160.24的歷史新低點(diǎn)。因?yàn)?，日本是一個(gè)出口型國家，日元貶值的確有利于出口，但過于離譜的貶值速度，會(huì)導(dǎo)致貿(mào)易摩擦，還推高了大幅進(jìn)口，增加日本國內(nèi)的通脹壓力。

在美債市場，日元大幅貶值也會(huì)造成日本央行的投資損失。

越是這樣，那些經(jīng)濟(jì)不好的國家，越是拼命買入美債來穩(wěn)定本國貨幣。這也是日本政府拼命買入美債，干預(yù)日元匯率的原因。

以我淺薄的看法，也可以作為衡量一個(gè)國家的尺度——大幅買入美債的國家，基本沒啥力氣給我們制造麻煩，頂多嘴上喊幾句。

比較麻煩的是那些賣出美債的國家，博弈難度比較大。比如，法國、德國。

德法都是經(jīng)常性減持美債的國家，又是歐盟經(jīng)濟(jì)的火車頭。

中歐之間的摩擦，很大程度都是這兩貨搞出來的，一方面同中國經(jīng)貿(mào)關(guān)系緊密，另一方面對(duì)我們的戒備心特別重。尤其是法國，去年的中歐貿(mào)易戰(zhàn)，就是法國帶頭搞出來的，等到我們對(duì)干邑白蘭地領(lǐng)域?qū)Φ确粗茣r(shí)，馬克龍政府又軟了，擔(dān)心240家法國酒企組成的產(chǎn)業(yè)鏈崩潰，又火速派人過來協(xié)商。

德國政府也差不多，只是委婉一些，只要不涉及到德國產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，他們是支持對(duì)中國搞事情的。

大體來說，沒啥大局觀，這幫政客都非常短視。

所以，從美債的增持和減持來定論，誰會(huì)給我們制造不痛快，誰會(huì)加緊與中國合作，不一定對(duì)，但可以作為國家博弈的參考之一。

兜里有多少錢，能折騰多少事，對(duì)大部分國家來說，都適用。