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5月14日，中國對美加征關(guān)稅稅率調(diào)整為10%。美國對華加征關(guān)稅也做了同姿態(tài)的反應(yīng)。

隨著中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明發(fā)布的內(nèi)容正在生效，中美關(guān)稅戰(zhàn)暫時休戰(zhàn)。特朗普宣布“全面重啟”中美關(guān)系，一系列表達，似重新將中美關(guān)系拉回正軌。這場關(guān)稅鐵幕，也正以戲劇化的方式逆轉(zhuǎn)。

5月14日，中國對美加征關(guān)稅稅率調(diào)整為10%

雖然一些分析認(rèn)為政策反復(fù)和貿(mào)易摩擦的可能性依然存在，但市場反應(yīng)卻是積極和顯著。向好的信心和經(jīng)濟態(tài)勢沒有理由不歡迎。更重要的是，經(jīng)歷這波戲劇對決，中國在不確定的貿(mào)易戰(zhàn)爭下找到了確定性的方法，也確定了貿(mào)易最糟糕的邊界。

關(guān)稅暫停鍵下背后是什么起了作用

根據(jù)聯(lián)合聲明的內(nèi)容，美國對華商品平均稅率從50%降至30%（含此前20%的“芬太尼關(guān)稅”）中國對美進口商品稅率則從25%降至10%。這場持續(xù)兩個月的“關(guān)稅狂飆”以戲劇性緩和告終，但雙方仍保留部分關(guān)稅作為談判籌碼，并設(shè)定90天窗口期推進后續(xù)磋商。

“關(guān)稅狂飆”以戲劇性緩和告終

雖然90天后似乎還有變數(shù)，但最重要的是，美國人似乎意識到，經(jīng)貿(mào)不能離開中國。美國財政部長斯科特·貝森特在會談后表示：“雙方代表團的共識是，雙方都不希望脫鉤”。這和之前美國瘋狂上馬關(guān)稅一副徹底脫鉤的架勢大相徑庭。

到底是什么在中美暫停關(guān)稅爭端中起了作用？特朗普在本周的各種表述中的意思，大約都是關(guān)稅戰(zhàn)讓中國損失慘重，而他并不想傷害中國。他甚至認(rèn)為歐盟比中國更惡劣。有意轉(zhuǎn)移炮火攻擊歐盟，來展示其MAGA的強硬姿態(tài)。但實際的因素肯定不是他口無遮攔的表述。

關(guān)稅戰(zhàn)讓美國自己遭受了巨大代價。美國通脹率飆升至9.6%，中國的精準(zhǔn)反制也讓特朗普基本盤選民不滿情緒抬頭；制造業(yè)回流計劃失敗，企業(yè)遷至墨西哥后成本反增46%，超市貨架空置率達40年新高；關(guān)稅問題讓美國進出口企業(yè)尤其小企業(yè)損失慘重，國內(nèi)替代企業(yè)不成立，怨聲載道；31.4萬億美元債務(wù)上限壓頂，中日持續(xù)拋售美債，特朗普來自各方的壓力巨大。

今年3月，貝森特（左）與特朗普。圖源：美媒

一些美國內(nèi)部的分析越來越意識到，簡單脫鉤解決不了美國經(jīng)貿(mào)問題。而中美合作帶來的可能性會更大。如果美國過度加強貿(mào)易保護，中國則在出口方向選擇多元化方式，并加強自身企業(yè)的國際競爭力，最終使美國企業(yè)失去更多市場。

另外，中美在脫鉤背景下，還是重啟“氣候工作組”，在碳捕集、智能電網(wǎng)等領(lǐng)域達成技術(shù)合作意向，預(yù)計創(chuàng)造數(shù)萬億美元市場19。中國承諾2030年碳達峰，美國提出2025年減排28%，互補性合作成為緩和矛盾的橋梁。

當(dāng)然這不等于特朗普放棄關(guān)稅這種他引以為傲的王牌工具。對于中國的戒心也并未消除。根據(jù)估計，美國對中國產(chǎn)品的平均關(guān)稅，從之前的略高于100個百分點降至約28個百分點。

2025年5月12日，中美雙方宣布建立中美經(jīng)貿(mào)磋商機制

相比之下，美國對來自世界其他地區(qū)的進口產(chǎn)品的平均關(guān)稅約為8個百分點，而美國對中國產(chǎn)品的平均關(guān)稅則略低于40%。相對于世界其他國家，中國依然被美國“重點關(guān)照”。

但這對中國出口來說，似乎最糟糕的時候已經(jīng)過去。

出口利好背后的清醒抉擇

首先，跨境電商要松口氣，出口依存度高的大灣區(qū)也會松口氣。自5月14日起，美國將把對中國輸美商品的“最低限額”關(guān)稅從120%降至54%。最低限額免稅是針對從中國通過郵政服務(wù)寄送的價值不超過800美元的物品。此前這類物品可免稅進入美國。是對美跨境電商得以活躍的重要原因。

特朗普上臺試圖終結(jié)該項政策，對包裹價值征收120%的稅，或征收200美元的固定費用。這對大部分跨境電商企業(yè)或個體來說，無疑是晴天霹靂，同樣對于美國部分進口企業(yè)來說也如此。

現(xiàn)在政策調(diào)整，跨境電商日子會好過起來。一些企業(yè)的訂單預(yù)期也在回調(diào)。

關(guān)稅可以提高成本，但擋不住消費欲望

亞馬遜和沃爾瑪雙雙“反水”

宏觀數(shù)據(jù)上，市場也比較熱烈，美股，石油價格上漲自是情理之中，恒生科技指數(shù)單日漲5.16%，A股消費電子、新能源車板塊領(lǐng)漲，離岸人民幣單日升值600基點。ING也在關(guān)稅戰(zhàn)停戰(zhàn)后重估了對中國的經(jīng)濟預(yù)期。

預(yù)計中國對美出口將大幅增長，并重新預(yù)測今年中國經(jīng)濟將增長4.7%。

以放棄脫鉤為筑基，中美的貿(mào)易戰(zhàn)似乎努力尋找邊界。但這一過程很可能非常反復(fù)。特朗普并未放松科技禁令，還有可能進一步加強管制。ASML最新EUV光刻機對華禁運延長至2028年。而中國至少還需要5年才能公關(guān)。

離岸人民幣單日升值600基點

美國的部分產(chǎn)業(yè)集團為了其銷售利益也會阻礙關(guān)稅繼續(xù)下調(diào)。而已經(jīng)開啟的所謂“友岸外包”模式也不會逆轉(zhuǎn)，全球產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整，部分產(chǎn)業(yè)鏈試圖離開中國的趨勢也還會保持慣性。

具體來說，科技行業(yè)上下游如半導(dǎo)體，高端制造只能拋棄幻想，繼續(xù)加強自主性和出口多元化。而諸如家電，日用品和機械等傳統(tǒng)中美貿(mào)易產(chǎn)品或迎來修復(fù)期。中美貿(mào)易摩擦也會進入更精細(xì)打擊的犬牙交錯態(tài)勢。

中美新調(diào)整：不確定中鍛造確定

特朗普以其不確定性聞名，并試圖以他的反復(fù)和不可預(yù)測來影響對手。但是本輪調(diào)整說明中國在經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域在特朗普的不確定中鍛造了確定的方法。更確定的還有三大長期挑戰(zhàn)。

比如不太可能改變的技術(shù)封鎖；產(chǎn)能過剩風(fēng)險被截?fù)舻目赡�；以及歐美加強中國出口管制的合規(guī)風(fēng)險也會繼續(xù)增加。

特朗普以其不確定性聞名

而這些挑戰(zhàn)對于中國和中國企業(yè)來說，反而也帶來一些確定。那就是必須通過結(jié)構(gòu)性升級，在全球貿(mào)易洗牌下獲得生存機會。

我們也明白了一種確定：正如石紀(jì)楊博士在平谷論壇所言：“關(guān)稅戰(zhàn)的終極啟示，是讓中國企業(yè)明白：全球化的下一程，不是躲進保護主義的殼，而是鍛造穿透壁壘的矛。”

全球化的下一程，要鍛造穿透壁壘的矛

動不動就嚷嚷著和對手一樣去脫鉤的吶喊，并不會解決問題。真正有效的還是通過據(jù)理力爭，加強開放和貿(mào)易多元化，逼保護主義破產(chǎn)或讓步。

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