2025年5月7日，國家金融監(jiān)督管理總局正式批復(fù)興業(yè)銀行籌建興銀金融資產(chǎn)投資有限公司（簡稱 “興銀AIC”），這是自2017年工、農(nóng)、中、建、交五大國有銀行獲準(zhǔn)成立金融資產(chǎn)投資公司（AIC）以來，首家獲批的股份制銀行。

興業(yè)銀行拿下首張股份行AIC牌照，將拓展其在債轉(zhuǎn)股、股權(quán)投資、表外業(yè)務(wù)等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)范圍，增強(qiáng)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)與科技金融能力，同時推動自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和金融創(chuàng)新，促進(jìn)金融市場的多元化發(fā)展。

《看懂經(jīng)濟(jì)》認(rèn)為，AIC的終極價值，不在于消化多少不良資產(chǎn)，而在于能否培育出中國的“硅谷銀行”基因。真正的勝利不屬于首個拿到入場券的玩家，而屬于那些能建立“科技洞察-資本運作-產(chǎn)業(yè)賦能”三位一體能力的機(jī)構(gòu)。

監(jiān)管層選擇興業(yè)銀行，是對 “風(fēng)險可控前提下推進(jìn)改革”原則的實踐，如同2019年科創(chuàng)板試點首選上海，此次破冰同樣遵循“條件成熟者優(yōu)先”的市場化邏輯。

站在宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點，興業(yè)銀行獲批籌建AIC這一突破的意義早已超越單個企業(yè)，它標(biāo)志著中國金融業(yè)正從 “規(guī)模擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“功能升級”，AIC不再局限于不良資產(chǎn)的 “救火隊員”，而是成為新質(zhì)生產(chǎn)力的“資本引擎”。

興銀AIC的雙重使命

此次獲批不僅是興業(yè)銀行的單點突破，更是中國金融監(jiān)管體系順應(yīng)高質(zhì)量發(fā)展需求的制度創(chuàng)新。

自2017年AIC試點啟動以來，政策紅利持續(xù)向科創(chuàng)領(lǐng)域傾斜。2024年 “創(chuàng)投十七條”明確擴(kuò)大AIC股權(quán)投資試點范圍，2025年3月監(jiān)管新規(guī)進(jìn)一步放寬準(zhǔn)入門檻，允許資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良、科創(chuàng)金融基礎(chǔ)扎實的股份制銀行參與。興業(yè)銀行以2024年1.07%的不良貸款率、9689.16億元科技金融貸款余額的優(yōu)質(zhì) “成績單”，成為股份行中首個 “吃螃蟹者”。2025年一季度，興業(yè)銀行科技金融貸款余額超1萬億元，覆蓋超32萬戶科技企業(yè)。

與國有大行AIC聚焦傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)債轉(zhuǎn)股不同，興銀AIC將肩負(fù)雙重使命，暗合監(jiān)管層“提升直接融資比重、服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力”的政策導(dǎo)向。一方面承接母行614.77億元不良貸款的專業(yè)化處置，通過債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)證券化等手段優(yōu)化存量風(fēng)險；另一方面作為興業(yè)銀行 “科技金融”戰(zhàn)略的重要抓手，重點布局半導(dǎo)體、新能源汽車等硬科技領(lǐng)域。

重塑市場競爭格局

數(shù)據(jù)顯示，2024年五大國有AIC合計凈利潤達(dá)183億元，而興業(yè)銀行的加入，有望以其差異化的科技金融優(yōu)勢，為市場注入新動能，重塑這些市場的競爭格局。

首先是不良資產(chǎn)處置市場。傳統(tǒng)上，以華融、信達(dá)為代表的四大AMC（資產(chǎn)管理公司）與五大國有AIC形成 “雙軌制” 格局，而股份制銀行的加入，標(biāo)志著市場競爭從 “政策保護(hù)”轉(zhuǎn)向 “能力比拼”。

其次是投行市場。興業(yè)銀行的獨特優(yōu)勢在于其全牌照金融生態(tài)，可聯(lián)動興銀基金、興業(yè)證券構(gòu)建 “投貸聯(lián)動”閉環(huán)，由母行提供信貸支持，AIC參與股權(quán)投資，證券公司負(fù)責(zé)上市承銷，形成全周期服務(wù)鏈條。這種協(xié)同效應(yīng)，正是監(jiān)管層鼓勵的 "商行 + 投行" 模式創(chuàng)新。

差異源于戰(zhàn)略定位的分野。國有行AIC承擔(dān)更多 “穩(wěn)就業(yè)、保民生”的政策性任務(wù)，而股份行AIC聚焦 “高風(fēng)險高回報” 的市場化項目。未來有望形成 “國有行托底傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、股份行主攻科創(chuàng)領(lǐng)域” 的分工格局，類似當(dāng)前政策性銀行與商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)互補(bǔ)模式。