本文是“燃燒的島群”第1402篇原創(chuàng)文章，作者：Saukopf。

作者簡介：Saukopf，冰城哈爾濱人，民航機務維修工作者出身，業(yè)余軍事愛好者，喜好20世紀裝備戰(zhàn)史，閑暇時間寫文、漢化游戲自娛，擅長挖掘各類歷史上真實存在而又魔幻的軍事歷史故事，文風詼諧幽默。

正文共約3900字，配圖11幅，閱讀需要13分鐘，2025年4月26日首發(fā)。

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真是活久見，2025年4月18日開始，先后有兩架廈航涂裝的波音737 MAX飛機從舟山交付中心起飛，卻不是交給航司，而是飛回美國了。關稅大戰(zhàn)升級，中國對美125%對等懲罰性關稅讓單機成本翻倍，已經(jīng)沒有了引進的價值，飛機不要了！

圖1. 舟山起飛的737MAX，真是好一副“別了，司徒雷登”的場面

圖2. 美國媒體都震驚于“倒反天罡”的場面

于是乎網(wǎng)絡上冒出很多帶節(jié)奏的，似乎中國民航要天塌了，不明真相吃瓜群眾也人心惶惶。其實大可不必，中國的反制并不是圖樣圖森破的一時上腦，而是有實力有底氣，姿勢水平比大洋彼岸的那位MAGA川巨巨高到不知哪里去了。

當今成熟完整的飛機租售體系

早在上世紀60年代開始，民航市場就逐漸形成了以租賃為核心的完整銷售融資體系，租賃公司把制造商未來幾年的生產(chǎn)線全訂下來，航司找租賃公司租機，租賃公司拿租金支付波音貨款。融租的飛機到期后所有權轉航司，經(jīng)租的飛機到期后退租。

圖3. 以商業(yè)租賃為核心的現(xiàn)代商用機租售體系，最大限度降低航司的固定資產(chǎn)風險

一架737日租金一萬多刀，京滬航線單程毛利15萬RMB，一個來回再飛兩班其他航線，一天賺30萬RMB。飛10至15年退租，航司支付租金約等于飛機交付價格，但借雞下蛋，錢賺到手，換新飛機接著租，完美規(guī)避老飛機貶值，砸手里難以脫手的風險。

租賃公司收回購機成本和二手機，升級翻新繼續(xù)租售，幾乎一本萬利，頂不濟拆了賣零件也小賺。二手機租售價格比新機低得多，是國外航司的搶手貨，美西南玩得更絕，旗下機隊全員租賃，飛了20多年的老爺機比比皆是。

圖4. 美西南N7827A，原東航B-5031，2003年出廠，2013年退租給租賃公司AerCap，加裝翼梢小翼和衛(wèi)星通信天線，2015年美西南租賃，現(xiàn)機齡22年

全租賃機隊風險最低利潤最大，但是航空運輸不單是經(jīng)濟賬。中國國資委硬性規(guī)定，航司自有飛機比例不得低于1/3，防止萬一哪天形勢惡化，外國不賣不租了，也能保證最低需求，不至于當場就跪。這也是中國要自己搞大飛機的一個很重要的考量。

所以與其眼睜睜看外國人把錢賺了去，不如自己也跟著做租賃生意，把錢賺回來甚至賺外國人的錢不香嗎？中國工銀租賃以旗下機隊500多架名列世界第6大租賃公司，國內(nèi)外租賃生意都做，也參與C919租售業(yè)務，這對國產(chǎn)大飛機是個很強的助力。

關稅大戰(zhàn)下，誰笑，誰哭

前面這些的核心就是“資本為王”，民機是買方市場，手握真金白銀的航司和租賃公司才是爺。中國不買波音飛機一樣過日子，甚至都可能笑出來，波音賣不出去飛機可就難受了。中國拒收55架波音的直接打擊，就是本已2024年虧損118億刀的波音一下又被鎖死10億刀現(xiàn)金流，股價應聲下跌4.6%，50多億刀市值瞬間蒸發(fā)。

波音和空客都預計未來20年全世界民航機需求量超4萬架，其中中國約9000架，平均每年450架。商飛公布C919目前年產(chǎn)50架，訂單超千架，生產(chǎn)排到2030年，屆時年產(chǎn)150-200架。也就是說，商飛撐死只能吃進國內(nèi)市場一小半，足夠養(yǎng)活C919并且盈利。剩下的缺口靠引進飛機，波音退場之后這塊大蛋糕幾乎就是空客獨吞。但歐洲并不見得就比美國更靠得住，中國長期還是要自力更生，C919產(chǎn)能繼續(xù)提，C929也不會太遠。

圖5. 南航這批787-8經(jīng)濟性不如A320neo，本想掛牌拍賣，但隨著關稅大戰(zhàn)迅速撤拍，用以短期維持國內(nèi)機隊

原本商飛為了FAA適航還會有所顧慮，C919傾向采用美國廠商的航發(fā)和設備。但既然撕破臉拿不到貨，F(xiàn)AA適航就失去意義，倒逼商飛加速航發(fā)和設備的研制和國內(nèi)適航。FAA某個兩千小時更換的要求C919達不到？沒關系，商飛在維修方案里提高維護標準，1800小時更換就行。航司運營成本提高賺錢少了，國家再補貼租售不就齊了？

即便商飛有低價競爭國際民機市場的心思，也總還要顧慮一些世貿(mào)規(guī)則，不能吃相太難看?，F(xiàn)在川巨巨先不講基本法，那就干脆明牌低價租售，順便推動人民幣國際結算。波音本來山河日下，又被關稅架在火上烤，飛機更不好賣，是自己降價跟進，還是指望川巨巨自掏腰包補貼？別忘了那可是一位能把自己做到6次破產(chǎn)的硬核狠人。

然后沒招誰沒惹誰的空客就要平白被商飛沖，承受波音的池魚之災，成了大冤種。

圖6. C919早已開始成批下線交付，商飛公開宣稱其租售成本相比競爭對手低10%

租賃公司財大氣粗，藍星頭號租賃公司AerCap機隊近三千架，相當于國有三大航總和，中國不要波音飛機無所謂，轉租給別人就是。接盤的馬航印航原本要等一年半載才能拿到飛機，現(xiàn)在現(xiàn)貨到手，也就是波音在中國以外的市場提前吃完，沖掉之后幾年的單子。租賃公司對波音飛機租售前景預期降低，轉頭買空客和商飛，給波音的存量訂單繼續(xù)放血，雙重助力推廣商飛。

最搞笑的是波音現(xiàn)任CEO奧特伯格，此公在1月底還信心滿滿，“不太擔心關稅威脅供應鏈”，被中國打蛇打七寸，依舊死鴨子嘴硬，又開始威脅以后不給中國造飛機。這貨怕不是還活在十年前，2014年波音交付723架（中國155架），空客629架（中國151架）。到了2024年，波音經(jīng)過737MAX的重創(chuàng)，只交付348架（中國59架），空客交付766架（中國94架）。

可見，無論是相對還是絕對數(shù)量，中國對波音的依賴都急劇降低——似乎早就預料到了今天，而提前多年開始布局。波音吃中國存量訂單的口子被關稅堵死，就只能吃現(xiàn)有機隊售后，但關稅戰(zhàn)下航材成本同樣翻倍，倒逼中國航司加緊清退10年以上的老波音飛機，這口飯一樣是越吃越稀。

對波音來說，中國既是最大單一市場，也是最大單一供應方。波音23%的零部件依賴中國分包商，現(xiàn)在只能散伙。分包波音方向舵的成飛將產(chǎn)能轉向空客，寶鋼、東麗等加速布局C919鈦合金和碳纖維，成了C919提產(chǎn)能擴供應鏈的助力。波音只能另尋伙伴重建供應鏈，一切最終都要堆到飛機成本上，進一步拉大在空客面前的劣勢。

所以到底是中國離不了波音，還是波音離不了中國，一目了然了。這場關稅大戰(zhàn)，中國和美國誰贏誰輸不一定，反正商飛行市看漲，波音是輸麻了。

波音的日子只能更難過

波音因為疏于研發(fā)管理混亂，近些年在軍機民機領域一直走背運，KC-46A渾身上下都是病，被美國空軍拒收，737MAX聲名狼藉，被FAA跟防賊一樣盯著，飛機滯銷，產(chǎn)能閑置，罷工不斷，財報難看?，F(xiàn)在又被MAGA背后捅了一刀，市場拱手相讓，養(yǎng)肥了對手，特別還有一個是憋著勁的商飛，又被卡了供應鏈的脖子，這日子怎么過？

按常理，企業(yè)越是難做，就越是要抓住客戶。所以波音高層的腦回路實在清奇，事前不知所謂毫無準備，事到臨頭又頭鐵得罪大客戶，這是嫌自己還不夠難受？所謂“制造業(yè)回流”，不抓最基本的技術研發(fā)、工人培訓、質量管理，就指著關稅憋個大招一勞永逸？F-47靠畫大餅迎戰(zhàn)殲-36？

圖7. F-47有多強不知道，先從PPT下來走兩步再說

圖8. 重振制造業(yè)是腳踏實地的干活，不然飛機造出來賣不掉擠滿停車場的盛景會再度重現(xiàn)

一般輿論都是在737MAX的兩起惡性空難和飛掉艙門事故之后，才把波音批判一番，可是作為曾經(jīng)的民航一線維修和工程技術人員，筆者對波音的態(tài)度轉換要更早。事實上，從2012年開始，波音交付的飛機出現(xiàn)各種設計和制造的缺陷就大幅增加。

筆者曾經(jīng)負責737的ATA33章燈光系統(tǒng)，波音從2015年開始推廣機外LED，號稱“更耐用、更可靠、更省電”，而筆者所見卻是頻繁的不亮、不正常閃亮、顏色突變。波音幾乎每兩個月就要放出一份涉及機外LED的服務通告、服務信函、維修提示，LED組件、線路板、變壓器等等幾乎都有缺陷，零部件分解圖手冊沒完沒了打補丁，件號和飛機適用性改得亂七八糟，直到筆者2018年離職，也還是依托答辯。

737MAX的二連摔，確實有些“意料之外，情理之中”。波音自己的宣傳片里，車間著便裝不穿工作服的大有人在，令人大為驚駭。國內(nèi)航司嚴格強調(diào)工作紀律，不管多大領導，進維修車間里都要著裝完全。以波音那稀爛的管理，飛葉子的癮君子和性別不明的二乂子四處亂晃，造個飛機夾帶點東西甚至少裝點東西，弄出阿拉斯加航空737MAX9飛掉艙門的洋相，又有何稀奇？

圖9. 飛掉艙門的洋相，可是正經(jīng)好多年沒見過了

關稅戰(zhàn)對中國民航既是沖擊也是機遇，現(xiàn)在正值2015年前后爆發(fā)式引進飛機的集中換新窗口，對空客和商飛都是極大利好。加之國內(nèi)對737MAX的安全性還是有所保留，關稅戰(zhàn)似乎成了退掉100多架737MAX積壓訂單的極佳口實。中國調(diào)整布局完成后，市場進一步萎縮的波音不知還有沒有跟著川巨巨起哄的底氣？

畢竟你自己跟錢過不去，我也總不好拿刀硬逼你收錢。你非要把自己千刀萬剮，我也只能尊重祝福。

就在本文即將完成時，筆者又看到三則爆料。一則是4月23日波音股價狂漲7.2%，收盤172.37刀，似乎很高？去年這時候還在260刀以上呢。當然，跟2019年737MAX二連摔后從446刀自由落體到89刀沒法比。

圖10. 波音股價的季K，看漲還是看跌，你品，你細品

二則是波音官宣把航空數(shù)據(jù)服務業(yè)務105億刀賣給科技收購公司Thoma Bravo。這項業(yè)務筆者以前接觸過一部分，航司付費給飛機裝健康監(jiān)測系統(tǒng)AHM，往往機組在天上還沒發(fā)現(xiàn)什么，AHM就通過網(wǎng)絡把不正常參數(shù)和代碼發(fā)到航司維修部門，以提前采取措施。波音連虧5年累計500多億刀，這是實在繃不住了，開始出售核心業(yè)務賣血求生了。

這就是MAGA？Make America Great Again（讓美國再次偉大）？我看是Make America Go Abyss（讓美國步入深淵）。波音入不敷出，一邊賣血一邊跟隔壁的財主叫板，屬實有些地獄笑話了。

圖11. 波音的官方賣血公告

第三則是川巨巨團伙也扛不住了，放風說對中國高關稅不可持續(xù)，準備給自己找個臺階，可惜中國不接話不挽尊，“談，歡迎。打，奉陪”。不過筆者倒是真心實意希望川巨巨站直了別趴下，加速商飛和C919發(fā)展，借用1964年邱小姐試爆成功后毛主席對赫魯曉夫的那句調(diào)侃：

“應該給川巨巨發(fā)個一噸重的大勛章”。

至于波音，既做不好自我奮斗，又看不清歷史的進程，那就另請高明。天要下雨，娘要嫁人，狗要吃屎，蛆要扒糞，死活好歹，隨他去吧。

- 全文完，敬請期待下一篇！ -

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