推廣費不是拖累，是葫蘆娃續(xù)命的靈丹妙藥。

在蛇年到來之際，大A有一支股票親自給咱們演示了一把什么叫——

玄學炒股。

這支股票在2024年11月26日-12月4日的7個交易日里，7次漲停。第8天，曲線立馬開始逆轉(zhuǎn)。

而早在這之前，已經(jīng)有人預判了它的走向，因為它的股票名字叫“葫蘆娃（605199.SH）”。

葫蘆娃只有7個，所以只能漲7天。

葫蘆娃之所以漲，大伙認為是蹭了“生肖蛇”的概念，要知道《葫蘆兄弟》里葫蘆娃大戰(zhàn)的可是——

蛇精。

這個結(jié)果讓大伙不得不服，咱們的炒股果然已經(jīng)超出了經(jīng)濟學的范疇，直接觸及了玄學的領域。

只不過動畫片里葫蘆娃大戰(zhàn)蛇精的這一身本事，沒能保護大A里的葫蘆娃。

馬上快過完4月了，但葫蘆娃還沒搞定自己家一年一度的年報。

臨門一腳的時候，還換了簽字會計師。被換掉的這位簽字會計師叫鄭勝家，入行時間比較短。

他的注冊會計師執(zhí)業(yè)時間、開始從事上市公司審計時間、加入事務所的時間都是在——

2023年。

鄭會計師所在的事務所是立信會計師事務所，這家事務所剛剛在2024年11月以137萬的價格接手了葫蘆娃的審計工作。

在這之前，給葫蘆娃審計的是安永華明，四大所之一。他們當時接手的價格是222.6萬。

立信所為了接手葫蘆娃，看來是誠心誠意打了骨折的。

沒想到的是，立信所才接手沒多久，葫蘆娃就被海南有關部門在現(xiàn)場檢查中抓住了把柄：

葫蘆娃藥業(yè)2023年年度報告中營業(yè)收入、利潤等財務信息披露不準確。

雖然是2023年的鍋，估計也給了新接手審計的立信所一個小小的震撼。

也不知道兩件事之間有沒有聯(lián)系，反正新?lián)Q的簽字會計師劉澤波資歷老多了，1994年就開始從事上市公司審計。

4月22日，葫蘆娃預警了自家2024年的財務數(shù)據(jù)：

預計2024年扣非凈利潤虧損3個億到3.3個億之間。

和一部分上市公司一樣，葫蘆娃一口氣虧完了IPO四年以來的扣非凈利潤。

有時候，斯基真替這些上市公司打抱不平。

不知好歹的股民們掏了幾萬塊錢，就天天追在上市公司后面問，公司創(chuàng)造了什么價值？

斯基說，咱們能不能摸著良心捫心自問：

咱們又給上市公司創(chuàng)造了啥價值？

這些公司沒進大A之前，至少能正正經(jīng)經(jīng)、踏踏實實一年掙上幾千萬，為什么攤上咱們這些小股東以后，日子過得一年不如一年？

斯基打算帶頭反思一下，一定是咱們拖累了上市公司進步的步伐。

就拿葫蘆娃來說吧，IPO之前，人家在2017年的營收是6.55億，大概只有2023年的三分之一。

然而當年的扣非凈利潤達到了7800萬，2023年也不到8200萬。

當然了，葫蘆娃是一家醫(yī)藥行業(yè)的上市公司，業(yè)績受兩票制的影響。“兩票制”解釋一下就是：

藥品從藥廠賣到一級經(jīng)銷商開一次發(fā)票，經(jīng)銷商賣到醫(yī)院再開一次發(fā)票。

以“兩票”替代以前常見的七票、八票，減少流通環(huán)節(jié)的層層盤剝。

兩票制以前，推廣費用由傳統(tǒng)經(jīng)銷商出；兩票制以后，這筆費用就由藥廠出了，也就意味著藥廠要抬高出廠價。

出廠價抬一抬，營收跟著漲上去了。

從這個角度看，葫蘆娃在2017年-2023年之間的掙錢能力應該也不算退步，只能說是原地踏步。

但2024年這個業(yè)績狀況，只能說是滑鐵盧了。

其實上市這幾年，葫蘆娃的管理層也算比較厚道了，不像一些上市公司動不動就給自己發(fā)幾個小目標。

他們家高管薪酬加起來也不到700萬，也沒有什么股權(quán)激勵。

付起推廣費什么的倒是很闊綽，一年營收的三分之一都用來支出銷售費用了。

2023年6.38億的銷售費用，已經(jīng)接近于2017年全年的營收了。

在這方面，葫蘆娃對服務商也沒有那么挑剔，甚至可以說非常友好。

有一家叫湖南澤千家健康科技有限公司的公司，2019年10月成立，2020年1月就成為了葫蘆娃的服務商。

合作當年，公司就以688.88萬元的推廣費，躋身葫蘆娃前五大推廣商之列。

這一合作就是4年，推廣費加起來將近有3000萬，遺憾的是這么優(yōu)質(zhì)的公司在2023年11月就注銷了。

這家公司的老板胡其兵還有一家公司，公司名叫“湖南堃旺健康科技有限公司”，2023年也拿下了近500萬的推廣費。

不過這家公司在2023年11月同一天注銷。

2020年，杭州韜靚企業(yè)管理有限公司、杭州煜宇商務信息咨詢有限公司也分別以860.19萬、968.73萬的金額替葫蘆娃推廣。

巧合的是，這兩家公司都是在2018年12月成立，2021年7月注銷。

這些公司規(guī)模都不算大，注冊資金都在一兩百萬左右，開兩年說不定就給注銷了。

有一種令斯基嫉妒的該死的松弛感。

這類公司估計也不像咱們，當乙方當?shù)媚敲幢肮ヅc唯唯諾諾。

畢竟人家負責學術(shù)會議、醫(yī)療終端及配送商的開發(fā)維護。

手里沒幾把刷子，誰撬得動這些資源？

說不定人家有的是給甲方當爺爺?shù)淖藨B(tài)與底氣。

倒是葫蘆娃，沒了這些爺爺在中間幫著砸推廣費，以后直接跟集采battle，日子可能更不好說了。

畢竟砸推廣費，比搞研發(fā)簡單多了。

來源：老斯基財經(jīng)（ID：laosijicj） 作者：魔鬼斯基

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