經(jīng)濟活動周而復始，周期鐘擺永不停歇。在漫長的投資生涯中，我們不可避免的會遇到經(jīng)濟的低谷期。留存一定的現(xiàn)金類資產(chǎn)，雖然看似降低了階段收益率，但卻能避免可能出現(xiàn)的大危機。

合理的現(xiàn)金儲備給我們提供了充沛的流動性，除了應對各種可能的經(jīng)濟問題外，還能避免因流動性危機而不得不打折出售優(yōu)質資產(chǎn)，確保投資的長期連續(xù)性，避免出現(xiàn)無法承受的損失。

不僅如此，充沛的流動性也讓我們有機會，在市場的底部期買入廉價的優(yōu)良資產(chǎn)，在下一輪經(jīng)濟復蘇中獲得更好的收益。

上一期我們探討了“永久投資組合”，在這個策略中，現(xiàn)金類資產(chǎn)占比高達25%，可見現(xiàn)金類資產(chǎn)在資產(chǎn)配置中的重要性。

今天我們一起看一看貨幣型ETF，看看都有哪些優(yōu)質的產(chǎn)品可以待選？

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貨幣型ETF：資產(chǎn)配置的安全底盤

任何一類金融產(chǎn)品都具備收益率、風險性和流動性這三個重要屬性，投資中的“不可能三角”，便是指某一類資產(chǎn)不可能同時兼具這三重要素，比如高收益、低風險、高流動性。

現(xiàn)金類資產(chǎn)具有明顯的低風險、高流動性屬性，在投資組合中出任防守隊員，以應對可能出現(xiàn)的流動性危機。

1、規(guī)模

目前市場共有27個貨幣型ETF，合計規(guī)模已達1472余億，有三個產(chǎn)品規(guī)模已超百億。尤其是華寶添益ETF（511990）和銀華日利ETF（511880）規(guī)模均超600億，是場內貨幣類ETF的翹楚。

其余24個產(chǎn)品均不足10億規(guī)模，其中有14只產(chǎn)品規(guī)模不足1億（紅字標記），頭部效應非常明顯。

不過從回溯數(shù)據(jù)看，規(guī)模大不一定代表收益好，在流動性滿足需求的前提下，我們也可以留心下合適規(guī)模+低費率產(chǎn)品，長期收益率會好上一些。

2、費率

目前貨幣型ETF平均管費率為0.24%，托管費為0.07%，合計為0.31%，其實并不算低。ETF降費大潮主要集中于權益類產(chǎn)品，投資者對貨幣型ETF的費率似乎還不敏感。

較低費率的一共有7只（淺綠標記），其中有6只的規(guī)模不足1億，目前規(guī)模7.1億的場內貨幣ETF（511700）成為了唯一一個可以關注的對象。

該產(chǎn)品近一年日均交易額5500萬元，對于小規(guī)模投資者來說，應該是夠用的。

3、收益率

上圖也統(tǒng)計了各個產(chǎn)品，近1至5年的累計收益率，從數(shù)據(jù)看低費率產(chǎn)品收益率整體明顯好于正常費率產(chǎn)品。

我們分別對各個時間周期，進行收益率排序。

1）近1年排名前十

2）近2年排名前十

3）近3年排名前十

4）近5年排名前十

從上述數(shù)據(jù)可見，低費率是基礎法寶，在4個統(tǒng)計周期中，低費率產(chǎn)品明顯占據(jù)重要地位。但很可惜，大部分低費率產(chǎn)品的規(guī)模都太小，暫時還支撐不了我們日常的交易需求。

4、小結

在上述產(chǎn)品，結合產(chǎn)品規(guī)模、流動性、費率和收益率，我們可以重點關注以下幾個產(chǎn)品：

1）華寶添益ETF（511990），規(guī)模669億，正常費率，日均成交超百億；

2）銀華日利ETF（511880），規(guī)模645億，正常費率，日均成交超百億；

3）貨幣ETF建信添益（511660），規(guī)模108億、日均成交規(guī)模第三，費率稍低，近5年收益率Top6；

4）場內貨幣ETF（511700），規(guī)模7.1億，日均成交0.55億，低費率，近1、2年Top2，近3、5年Top1；

5）財富寶ETF（511850），規(guī)模12.69億，日均成交1.87億，費率略低，近1、2、3年Top3，近5年TOP2；

6）貨幣基金ETF（511620），規(guī)模1.78億，略小；成交0.09億，略??；費率略低，近1、2年Top1，近3年top2；

整體來看，如果關注流動性，可以選前三個規(guī)模領先的場內貨幣ETF。如果還關注收益率，那可選擇后三個規(guī)模還湊活，但費率低、收益率好不少的產(chǎn)品。

朋友們，低費率產(chǎn)品的傳播任重道遠呀！

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"61"全市場估值儀表盤

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“61”指數(shù)基金估值表（0356期）

說實話，這幾年61也不夠重視貨幣型ETF，總覺得大差不差。

今天這么一對比，確實差距還真挺大，低費率的優(yōu)勢在非股票類產(chǎn)品中一樣很重要。

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風險提示：本文內容僅供參考，不構成投資建議。投資有風險，入市需謹慎。請在做出投資決策前，仔細閱讀并理解相關基金的法律文件，如《基金合同》、《招募說明書》等。過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，投資者應根據(jù)自身情況，審慎決策。