特斯拉又一次回到了2022年。

彼時，特斯拉股價一年內(nèi)下滑65%，幾乎抹平前兩年近800%的漲幅。

今年以來，特斯拉股價股價已經(jīng)縮水35%，對比去年12月17日的歷史新高，市值縮水了8000多億美元（約合5.6萬億人民幣）。

2022年，上海工廠拯救了特斯拉，如今，馬斯克環(huán)顧四周，找不到可以抓的稻草。

全線重挫

2019年1月7日，特斯拉上海超級工廠舉行奠基儀式，開始破土動工。當(dāng)年年底，國產(chǎn)Model3正式交付，時間不到1年。

同樣的工程來到柏林，時間被拉長到22個月。這似乎為特斯拉日后在歐洲的故事埋下了伏筆。

去年1月，由于紅海危機造成的供應(yīng)鏈中斷，柏林超級工廠停工。

3月，柏林工廠因為環(huán)保人士縱火造成電力中斷，停產(chǎn)將近一周。

5月8日，柏林工廠再度關(guān)閉4天，又與當(dāng)?shù)孛癖娛就棺h特斯拉擴建有關(guān)。

6月，柏林工廠停產(chǎn)5天。

工廠頻繁停產(chǎn)，銷量更是直線下滑。據(jù)外媒統(tǒng)計，今年二月，特斯拉在多個區(qū)域的銷售數(shù)據(jù)均出現(xiàn)了大幅下滑。

在挪威，特斯拉2月份的注冊量同比減少了一半，今年前兩個月的注冊量下降了44.4%。而挪威2月份的電動汽車市占率達到了94.7%。特斯拉2月份僅售出917輛汽車，遠(yuǎn)低于該公司在2024年2月售出的1778輛。

在瑞典，特斯拉的銷量下降42%至613輛，其中Model Y車型的銷量暴跌了52.1%。

在丹麥，2月份電動汽車銷量同比增長72%。而特斯拉的銷量下降48%至509輛。

在法國，特斯拉的銷量從2024年的3244輛下降至2395輛，同比下降44.4%。Model Y在2024年曾是法國銷量最高的電動汽車，也是總銷量第10的汽車。然而，在今年的前兩個月，這一車型僅以2378輛的銷量排在第27位。

歐洲市場的重挫不是特例。特斯拉2月份在美國銷量約為4.2萬輛，同比下降約5.0%。

在中國市場的銷量同樣不樂觀。

1月特斯拉中國市場銷量約6.32萬輛，環(huán)比下降約33%，同比下降11.5%。特斯拉在華市場份額從2021年16%下降至2023年的7.8%，如今再度下滑至5.4%。

據(jù)中國乘用車聯(lián)會(CPCA)的數(shù)據(jù)，特斯拉2月份在中國生產(chǎn)的電動汽車銷售量按年下降49.2%。

2025年初至今，特斯拉股價已累計下跌超35%，相比去年12月創(chuàng)造的歷史新高，近乎腰斬。按照周線看，特斯拉股價已連續(xù)七周下跌，創(chuàng)下公司15年來最長的連跌紀(jì)錄。

當(dāng)初不可一世的特斯拉，如今正在回到2022年的困境。

FSD祛魅

2月25日，?特斯拉FSD功能正式入華，讓人沒想到的是，喊了許久的利好變成了利空。

FSD入華首日，特斯拉股價暴跌超8.3%，一夜市值蒸發(fā)6464億元，此后股價加速下挫。

究其原因，對特斯拉FSD的祛魅可能是關(guān)鍵。特斯拉FSD在路面上表現(xiàn)并沒有想象的那么出色。在國內(nèi)測試中，F(xiàn)SD出現(xiàn)了很多違章情況，比如闖紅燈、壓實線變道、占用公交車道等等。FSD功能對道路場景覆蓋不全，對國內(nèi)特有的混合交通場景如電動自行車穿行、占道施工等缺乏應(yīng)對預(yù)案?。

對此，馬斯克在社交平臺做出回應(yīng)表示，特斯拉通過使用互聯(lián)網(wǎng)上公開可用的中國道路和交通標(biāo)志視頻，學(xué)習(xí)中國路況，在模擬環(huán)境中訓(xùn)練系統(tǒng)并完成本地化適配。

但使用視頻訓(xùn)練和真實場景存在較大的誤差，特斯拉FSD想真正完成本土化并不容易，中國道路標(biāo)線設(shè)計與美國不同，系統(tǒng)也未能正確理解中國道路規(guī)則。此外，在美國道路上并沒有中國這樣發(fā)達的視頻監(jiān)控體系，特斯拉或忽視了FSD商業(yè)化中國落地的復(fù)雜性。

在歐洲市場，部分歐洲國家電動車激勵政策的調(diào)整對特斯拉銷量產(chǎn)生了直接影響。

部分國家政府取消部分購車補貼，這使得消費者對價格敏感度增加。歐洲的宏觀經(jīng)濟環(huán)境也在一定程度上抑制了消費者的購買力。通貨膨脹、能源價格波動以及地緣政治不確定性使得歐洲消費者在購買高價耐用品時更加謹(jǐn)慎，特斯拉的高端市場定位使其更容易受到經(jīng)濟波動的沖擊。

特斯拉的高端定位和高定價策略在失去補貼支持、消費低迷的背景下，顯得尤為脆弱。

產(chǎn)品過渡期也是銷量下滑的關(guān)鍵原因。2月，特斯拉正處于新版Model Y的過渡期，老款車型庫存減少，而新款車型直到3月才開始交付，供應(yīng)空檔直接導(dǎo)致了2月銷量的進一步下滑。

此外，馬斯克的行為也在破壞特斯拉在諸多市場的口碑。在美國，多地出現(xiàn)“反特斯拉”抗議活動。

在丹麥、挪威和瑞典等對、注重社會責(zé)任和品牌中立性的國家，馬斯克在社交媒體和公開場合頻頻發(fā)表具有爭議性言論，引發(fā)了消費者的反感。

對于銷量下滑，馬斯克似乎并不擔(dān)心，反而畫起了大餅。他表示，“特斯拉在未來5年內(nèi)實現(xiàn)1000%的收益是可能的”。

但顯然，特斯拉目前面臨的市場環(huán)境，早已經(jīng)不是2022年。這一次，馬斯克也沒有很好的辦法。

堡壘崩塌

1月10日，煥新版Model Y開啟預(yù)售，馬斯克在首發(fā)國家中選擇了中國。

中國市場給了足夠熱情的反饋。5天時間里特斯拉預(yù)訂系統(tǒng)增加了7萬訂單，超過了Model Y在去年達到巔峰的12月份總銷量。特斯拉方表示，預(yù)售數(shù)據(jù)官方不公布，但銷量不錯。

2月26日，煥新Model Y開啟交付。在中國，Model Y 依然是 2024 年中國市場上最暢銷的單一車型，無論是按照動力形式還是價格區(qū)間進行劃分，Model Y 交付量依舊位居榜首。

在歐洲，特斯拉選擇逆勢布局，其宣布將收購破產(chǎn)的德國高科技零部件制造商Manz AG的部分資產(chǎn)，包括其位于德國Reutlingen的工廠、設(shè)備和300多名員工。

在美國，特斯拉對高價格的Model X和Model S提供終身免費超級充電福利。對Model 3買家提供免息或零首付貸款方案。

但需要看到的是，特斯拉找不到新的增量空間了。

2024年，特斯拉營收976.9億美元，同比僅增長1%，創(chuàng)造了歷史新低的增速。

更重要的是，特斯拉沒有足夠的溢價能力了。其銷售毛利率為17.86%，連續(xù)第二年下滑。2022年時，特斯拉的毛利率達到25.6%。

凈利潤更是下滑53%，從2018年以來首次下滑。

多年間，Model 3和Model Y始終沒有大幅度改款，特斯拉一直在消耗自身的領(lǐng)先優(yōu)勢。這樣的狀態(tài)不可能一直持續(xù)。

在中國市場，這幾年間，蔚小理等新勢力的銷量已經(jīng)從2022年的10萬-13萬臺，變?yōu)槿缃竦?0-50萬臺。

悄然間，特斯拉已經(jīng)被中國車企拉近了距離。

目前，特斯拉的突出優(yōu)勢在于全球市場，但中國車企出海已經(jīng)成為必然。特斯拉最大的對手，比亞迪在2月出口銷量達到67025臺，進一步刷新新高。中國車企圍剿特斯拉的狀態(tài)正在擴散到全球。

相比于2022年，Model 3和Model Y一呼百應(yīng)，中國車企還在成長中，歐洲車企航母難掉頭，特斯拉缺少的只是產(chǎn)能。而如今，新能源汽車市場已經(jīng)完全變了天。

特斯拉的堡壘，正在被攻破。