特斯拉又一次回到了2022年。

彼時(shí)，特斯拉股價(jià)一年內(nèi)下滑65%，幾乎抹平前兩年近800%的漲幅。

今年以來，特斯拉股價(jià)股價(jià)已經(jīng)縮水35%，對(duì)比去年12月17日的歷史新高，市值縮水了8000多億美元（約合5.6萬億人民幣）。

2022年，上海工廠拯救了特斯拉，如今，馬斯克環(huán)顧四周，找不到可以抓的稻草。

全線重挫

2019年1月7日，特斯拉上海超級(jí)工廠舉行奠基儀式，開始破土動(dòng)工。當(dāng)年年底，國產(chǎn)Model3正式交付，時(shí)間不到1年。

同樣的工程來到柏林，時(shí)間被拉長到22個(gè)月。這似乎為特斯拉日后在歐洲的故事埋下了伏筆。

去年1月，由于紅海危機(jī)造成的供應(yīng)鏈中斷，柏林超級(jí)工廠停工。

3月，柏林工廠因?yàn)榄h(huán)保人士縱火造成電力中斷，停產(chǎn)將近一周。

5月8日，柏林工廠再度關(guān)閉4天，又與當(dāng)?shù)孛癖娛就棺h特斯拉擴(kuò)建有關(guān)。

6月，柏林工廠停產(chǎn)5天。

工廠頻繁停產(chǎn)，銷量更是直線下滑。據(jù)外媒統(tǒng)計(jì)，今年二月，特斯拉在多個(gè)區(qū)域的銷售數(shù)據(jù)均出現(xiàn)了大幅下滑。

在挪威，特斯拉2月份的注冊(cè)量同比減少了一半，今年前兩個(gè)月的注冊(cè)量下降了44.4%。而挪威2月份的電動(dòng)汽車市占率達(dá)到了94.7%。特斯拉2月份僅售出917輛汽車，遠(yuǎn)低于該公司在2024年2月售出的1778輛。

在瑞典，特斯拉的銷量下降42%至613輛，其中Model Y車型的銷量暴跌了52.1%。

在丹麥，2月份電動(dòng)汽車銷量同比增長72%。而特斯拉的銷量下降48%至509輛。

在法國，特斯拉的銷量從2024年的3244輛下降至2395輛，同比下降44.4%。Model Y在2024年曾是法國銷量最高的電動(dòng)汽車，也是總銷量第10的汽車。然而，在今年的前兩個(gè)月，這一車型僅以2378輛的銷量排在第27位。

歐洲市場的重挫不是特例。特斯拉2月份在美國銷量約為4.2萬輛，同比下降約5.0%。

在中國市場的銷量同樣不樂觀。

1月特斯拉中國市場銷量約6.32萬輛，環(huán)比下降約33%，同比下降11.5%。特斯拉在華市場份額從2021年16%下降至2023年的7.8%，如今再度下滑至5.4%。

據(jù)中國乘用車聯(lián)會(huì)(CPCA)的數(shù)據(jù)，特斯拉2月份在中國生產(chǎn)的電動(dòng)汽車銷售量按年下降49.2%。

2025年初至今，特斯拉股價(jià)已累計(jì)下跌超35%，相比去年12月創(chuàng)造的歷史新高，近乎腰斬。按照周線看，特斯拉股價(jià)已連續(xù)七周下跌，創(chuàng)下公司15年來最長的連跌紀(jì)錄。

當(dāng)初不可一世的特斯拉，如今正在回到2022年的困境。

FSD祛魅

2月25日，?特斯拉FSD功能正式入華，讓人沒想到的是，喊了許久的利好變成了利空。

FSD入華首日，特斯拉股價(jià)暴跌超8.3%，一夜市值蒸發(fā)6464億元，此后股價(jià)加速下挫。

究其原因，對(duì)特斯拉FSD的祛魅可能是關(guān)鍵。特斯拉FSD在路面上表現(xiàn)并沒有想象的那么出色。在國內(nèi)測(cè)試中，F(xiàn)SD出現(xiàn)了很多違章情況，比如闖紅燈、壓實(shí)線變道、占用公交車道等等。FSD功能對(duì)道路場景覆蓋不全，對(duì)國內(nèi)特有的混合交通場景如電動(dòng)自行車穿行、占道施工等缺乏應(yīng)對(duì)預(yù)案?。

對(duì)此，馬斯克在社交平臺(tái)做出回應(yīng)表示，特斯拉通過使用互聯(lián)網(wǎng)上公開可用的中國道路和交通標(biāo)志視頻，學(xué)習(xí)中國路況，在模擬環(huán)境中訓(xùn)練系統(tǒng)并完成本地化適配。

但使用視頻訓(xùn)練和真實(shí)場景存在較大的誤差，特斯拉FSD想真正完成本土化并不容易，中國道路標(biāo)線設(shè)計(jì)與美國不同，系統(tǒng)也未能正確理解中國道路規(guī)則。此外，在美國道路上并沒有中國這樣發(fā)達(dá)的視頻監(jiān)控體系，特斯拉或忽視了FSD商業(yè)化中國落地的復(fù)雜性。

在歐洲市場，部分歐洲國家電動(dòng)車激勵(lì)政策的調(diào)整對(duì)特斯拉銷量產(chǎn)生了直接影響。

部分國家政府取消部分購車補(bǔ)貼，這使得消費(fèi)者對(duì)價(jià)格敏感度增加。歐洲的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境也在一定程度上抑制了消費(fèi)者的購買力。通貨膨脹、能源價(jià)格波動(dòng)以及地緣政治不確定性使得歐洲消費(fèi)者在購買高價(jià)耐用品時(shí)更加謹(jǐn)慎，特斯拉的高端市場定位使其更容易受到經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的沖擊。

特斯拉的高端定位和高定價(jià)策略在失去補(bǔ)貼支持、消費(fèi)低迷的背景下，顯得尤為脆弱。

產(chǎn)品過渡期也是銷量下滑的關(guān)鍵原因。2月，特斯拉正處于新版Model Y的過渡期，老款車型庫存減少，而新款車型直到3月才開始交付，供應(yīng)空檔直接導(dǎo)致了2月銷量的進(jìn)一步下滑。

此外，馬斯克的行為也在破壞特斯拉在諸多市場的口碑。在美國，多地出現(xiàn)“反特斯拉”抗議活動(dòng)。

在丹麥、挪威和瑞典等對(duì)、注重社會(huì)責(zé)任和品牌中立性的國家，馬斯克在社交媒體和公開場合頻頻發(fā)表具有爭議性言論，引發(fā)了消費(fèi)者的反感。

對(duì)于銷量下滑，馬斯克似乎并不擔(dān)心，反而畫起了大餅。他表示，“特斯拉在未來5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)1000%的收益是可能的”。

但顯然，特斯拉目前面臨的市場環(huán)境，早已經(jīng)不是2022年。這一次，馬斯克也沒有很好的辦法。

堡壘崩塌

1月10日，煥新版Model Y開啟預(yù)售，馬斯克在首發(fā)國家中選擇了中國。

中國市場給了足夠熱情的反饋。5天時(shí)間里特斯拉預(yù)訂系統(tǒng)增加了7萬訂單，超過了Model Y在去年達(dá)到巔峰的12月份總銷量。特斯拉方表示，預(yù)售數(shù)據(jù)官方不公布，但銷量不錯(cuò)。

2月26日，煥新Model Y開啟交付。在中國，Model Y 依然是 2024 年中國市場上最暢銷的單一車型，無論是按照動(dòng)力形式還是價(jià)格區(qū)間進(jìn)行劃分，Model Y 交付量依舊位居榜首。

在歐洲，特斯拉選擇逆勢(shì)布局，其宣布將收購破產(chǎn)的德國高科技零部件制造商Manz AG的部分資產(chǎn)，包括其位于德國Reutlingen的工廠、設(shè)備和300多名員工。

在美國，特斯拉對(duì)高價(jià)格的Model X和Model S提供終身免費(fèi)超級(jí)充電福利。對(duì)Model 3買家提供免息或零首付貸款方案。

但需要看到的是，特斯拉找不到新的增量空間了。

2024年，特斯拉營收976.9億美元，同比僅增長1%，創(chuàng)造了歷史新低的增速。

更重要的是，特斯拉沒有足夠的溢價(jià)能力了。其銷售毛利率為17.86%，連續(xù)第二年下滑。2022年時(shí)，特斯拉的毛利率達(dá)到25.6%。

凈利潤更是下滑53%，從2018年以來首次下滑。

多年間，Model 3和Model Y始終沒有大幅度改款，特斯拉一直在消耗自身的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。這樣的狀態(tài)不可能一直持續(xù)。

在中國市場，這幾年間，蔚小理等新勢(shì)力的銷量已經(jīng)從2022年的10萬-13萬臺(tái)，變?yōu)槿缃竦?0-50萬臺(tái)。

悄然間，特斯拉已經(jīng)被中國車企拉近了距離。

目前，特斯拉的突出優(yōu)勢(shì)在于全球市場，但中國車企出海已經(jīng)成為必然。特斯拉最大的對(duì)手，比亞迪在2月出口銷量達(dá)到67025臺(tái)，進(jìn)一步刷新新高。中國車企圍剿特斯拉的狀態(tài)正在擴(kuò)散到全球。

相比于2022年，Model 3和Model Y一呼百應(yīng)，中國車企還在成長中，歐洲車企航母難掉頭，特斯拉缺少的只是產(chǎn)能。而如今，新能源汽車市場已經(jīng)完全變了天。

特斯拉的堡壘，正在被攻破。