對(duì)于普通投資者來說，用AI炒股到底是為自己找到了一個(gè)專業(yè)、理性且低成本的「投資顧問」，還是打開了新的「潘朵拉魔盒」？

——馨金融

洪偌馨、伊蕾/文

「DeepSeek炒股，一日凈賺10W+」、「不懂技術(shù)，我用DeepSeek日賺3500」、「5個(gè)普通人可實(shí)操的DeepSeek賺錢機(jī)會(huì)」……

在DeepSeek橫空出世后的短短一個(gè)月里，無數(shù)一夜暴富的神話在網(wǎng)絡(luò)上輪番上演。

在各種社交媒體上搜索DeepSeek，緊隨其后出現(xiàn)的就是「變現(xiàn)」、「搞錢」、「暴富」等等抓人眼球的關(guān)鍵詞。

仿佛一夜之間，AI就成為了那條實(shí)現(xiàn)「共同富?！沟慕輳健?/p>

在社交媒體上，任何人都可以讓DeepSeek幫忙推薦股票、選基金，或者對(duì)于持倉情況、交易策略給出建議。甚至有人曬出賬戶表示，真的用DeepSeek賺到了自己的「第一桶金」。

對(duì)于專業(yè)投資者來說，借助AI的力量來助力投資早就不是什么新鮮事。

畢竟，DeepSeek背后的母公司幻方量化本就是一家專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，也難怪網(wǎng)友們高呼：用DeepSeek炒股不過是回歸主業(yè)罷了。

事實(shí)上，從2022年ChatGPT走紅開始，用AI大模型來提升投研效率、提高投資勝率，已經(jīng)成為資管機(jī)構(gòu)共同探索的方向。目前，國內(nèi)各大券商、公募也都紛紛部署了DeepSeek，加快了跟AI的融合與協(xié)作。

那么，對(duì)于普通投資者來說，用AI炒股到底是為自己找到了一個(gè)專業(yè)、理性且低成本的「投資顧問」，還是打開了新的「潘多拉魔盒」？

1、第一批用AI炒股的人已經(jīng)「祛魅」

其實(shí)，早在2022年底ChatGPT上線之時(shí)，就有很多人嘗試用它來選股和投資，并鼓吹其「投資能力」。

例如，金融網(wǎng)站finder.com就曾做過一項(xiàng)實(shí)驗(yàn)，要求ChatGPT按照常見標(biāo)準(zhǔn)挑選股票，并稱這些股票組合的最終表現(xiàn)優(yōu)于英國一些最受歡迎的投資基金。

后來，還有一位美國的金融學(xué)教授Lopez-Lira在其論文中指出，根據(jù)他們的研究，在一定時(shí)間內(nèi)，基于對(duì)公開市場(chǎng)數(shù)據(jù)和新聞做出的交易判斷，ChatGPT驅(qū)動(dòng)的交易模型能夠產(chǎn)生超過500%的回報(bào)。

專業(yè)的研究論證激起了更多人的追捧。

美國投資咨詢平臺(tái)The Motley Fool對(duì)2000名美國人進(jìn)行了調(diào)查，結(jié)果顯示，其中有47%的人曾使用過ChatGPT獲取股票信息，這一比例接近一半。

而且，高收入群體對(duì)于用ChatGPT來獲得股票推薦展現(xiàn)出了更大的興趣。

也正因如此，借助ChatGPT進(jìn)行選股和投資的「網(wǎng)紅」開始大量涌現(xiàn)。

比如，一家名為Autopilot的初創(chuàng)交易平臺(tái)就基于Lopez-Lira的交易策略發(fā)起了一項(xiàng)實(shí)驗(yàn)，在公司原有的投資組合之外，新建一個(gè)ChatGPT主導(dǎo)的實(shí)盤投資計(jì)劃The GPT Portfolio，并向投資者開放。

官方信息顯示，該GPT投資組合使用支持AI的智能評(píng)分系統(tǒng)來構(gòu)建一個(gè)包含15種資產(chǎn)的長期多元化投資組合，投資組合每月重新平衡一次，然后分享對(duì)精選資產(chǎn)的分析、收益情況，以及跟投人數(shù)和投資規(guī)模等信息。

據(jù)了解，在該計(jì)劃上線后短短兩天內(nèi)，就有近15000名用戶加入其中，為投資池貢獻(xiàn)了共計(jì)800萬美元的資金；而半個(gè)月后，用戶人數(shù)便達(dá)到了25000人，總投資金也超過1500萬美元。并且，還有源源不斷地投資者亟待加入。

那么，已經(jīng)運(yùn)行了一年多的The GPT Portfolio，表現(xiàn)如何了呢？

根據(jù)平臺(tái)披露的最新數(shù)據(jù)，該投資組合發(fā)布以來的投資收益約為40%；過去一年的投資收益約為20%，超越標(biāo)普500的表現(xiàn)。

但是如果把周期鎖定在過去三個(gè)月，其收益表現(xiàn)是負(fù)的，并且，該計(jì)劃2025年以來的表現(xiàn)不及「標(biāo)普500」。

從投資者數(shù)據(jù)來看，截至目前，還有約1.2萬用戶仍在參與該計(jì)劃，較巔峰時(shí)的4.2萬投資者下降了超過70%；總資產(chǎn)管理規(guī)模約4100萬美元，增長速度也已經(jīng)非常緩慢。

顯然，投資者們的熱情已經(jīng)大幅消退。

只是，這并沒有妨礙這家公司再次蹭上了DeepSeek和Grok的熱度，前者的AI「頂流」地位自不用說，后者是馬斯克最新發(fā)布的大模型，被馬斯克稱為「地球上最聰明的AI」。

這家公司抓住這波流量，很快發(fā)布了相關(guān)的投資計(jì)劃。

截止到目前，The DeepSeek Portfolio已經(jīng)發(fā)布一個(gè)月時(shí)間，吸引了181位用戶參與，總資產(chǎn)管理規(guī)模約48萬美元；The Grok Porfolio剛剛上線一周，也吸引了約93位用戶和27萬的資金。

顯然，與當(dāng)初轟動(dòng)一時(shí)的ChatGPT Portfolio相比，海外投資者們似乎對(duì)AI投資這件事冷淡了許多。

2、關(guān)鍵在于那「更重要的5%」

在金融這樣一個(gè)信息密集型行業(yè)，AI技術(shù)正在并且未來將持續(xù)成為投資生產(chǎn)力變革的關(guān)鍵工具，這一點(diǎn)似乎毋庸置疑。

但同樣的工具，在不同人或企業(yè)「手中」，使用效果還是千差萬別的。

即便是在專業(yè)的資管機(jī)構(gòu)里，那些對(duì)AI應(yīng)用最迫切也最深入的量化投資基金經(jīng)理們，也存在著業(yè)績分化和波動(dòng)的情況，更何況是普通人。

因此，也有專業(yè)的投資者認(rèn)為，所謂的AI選股其實(shí)更接近于「丐版量化」，它可以通過分析各種指標(biāo)、數(shù)據(jù)、新聞等歸納出一些影響交易的因子，用來輔助決策，但距離真正的量化投資還有很遠(yuǎn)的距離。

無論是在國外還是國內(nèi)，投資者們對(duì)于AI的青睞其實(shí)不難理解，如果不需要自己花費(fèi)腦力和體力，一切交給AI就能獲得超額收益，誰能拒絕這樣的誘惑呢？而且看起來，機(jī)器人似乎比復(fù)雜的人性更理智和客觀。

2025年春節(jié)之后，由于DeepSeek開源、免費(fèi)等特性，讓AI工具快速普及，且使用便捷，讓更多人體驗(yàn)到了AI大模型的智能，并開始嘗試用它來做各項(xiàng)工作，投資只是其中之一。

但與此同時(shí)，隨著更頻繁和深入的使用，AI大模型伴生的問題也愈發(fā)凸顯。

比如，隨著通用大模型推理能力的提升，其出現(xiàn)幻覺的概率不僅可能不會(huì)下降，甚至還會(huì)出現(xiàn)大幅上升。

不久前，AI服務(wù)平臺(tái)Vectara發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，DeepSeek R1的幻覺率高達(dá)14.3%，明顯高于其前身 DeepSeek V3 （3.9%的幻覺率）。

因?yàn)樘^「善解人意」而向用戶提供「過度幫助」，這種傾向與投資所需要客觀性與嚴(yán)格的紀(jì)律執(zhí)行背道而馳。

不只是DeepSeek，包括ChatGPT等頂尖大模型在內(nèi)，還存在「通用」與「專精」的矛盾。

國際資管巨頭貝萊德就曾做過一個(gè)實(shí)驗(yàn)，他們用2024年第一季度500個(gè)公司財(cái)報(bào)電話會(huì)議的隨機(jī)樣本來比較不同模型的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性。

結(jié)果顯示，OpenAI的GPT模型中，其新版本GPT-4 Turbo以及GPT-4o預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性反而較最早發(fā)布的GPT-4有所下降。

貝萊德認(rèn)為，一個(gè)潛在原因是這些模型主要基于其作為通用助手的角色來進(jìn)行訓(xùn)練和評(píng)估。這種形式的微調(diào)增強(qiáng)了通用能力，但卻犧牲了其他應(yīng)用能力，這也可能導(dǎo)致其執(zhí)行特定預(yù)測(cè)任務(wù)的表現(xiàn)下降。

此外，通過大模型聯(lián)網(wǎng)查詢獲取的數(shù)據(jù)還需要仔細(xì)甄別，因?yàn)槟Ｐ妥ト〉臄?shù)據(jù)可能被嚴(yán)重「污染」。

就在過去的一個(gè)月里，隨著DeepSeek升溫，整個(gè)科技板塊迎來上漲，已經(jīng)有大量提問者通過引導(dǎo)性發(fā)問，誘導(dǎo)AI大模型作出特定回答，聲稱這些上市公司參股了DeepSeek或?yàn)槠涮峁┘夹g(shù)支持等，被貼上「DeepSeek概念股」的標(biāo)簽。

即便相關(guān)公司緊急辟謠，也很難徹底消滅這些「謠言」，不少投資者也因此「上當(dāng)」虧損。

此外，一份基于醫(yī)療大模型的實(shí)驗(yàn)顯示，只要在大模型中混入0.001%的假數(shù)據(jù)，就訓(xùn)練出了可能傳播錯(cuò)誤信息的模型，其「脆弱性」可見一斑。

從專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的視角來看，AI效能的提升離不開專業(yè)數(shù)據(jù)的「反哺」，包括基金公司等資管機(jī)構(gòu)本地部署DeepSeek的核心是將歷史數(shù)據(jù)、投顧策略等專業(yè)知識(shí)轉(zhuǎn)化為結(jié)構(gòu)化知識(shí)庫或API，用于訓(xùn)練和優(yōu)化大模型，這些是普通投資者很難完成的，也是機(jī)構(gòu)所構(gòu)建的核心壁壘。

前述金融學(xué)家Lopez-Lira也在研究中指出，短時(shí)間內(nèi)AI或許可以預(yù)測(cè)市場(chǎng)走向，但這一情況并不會(huì)維持太久。

隨著越來越多的人使用這些工具，市場(chǎng)將變得更加有效率，因此預(yù)計(jì)收益的可預(yù)測(cè)性會(huì)下降。預(yù)計(jì)到第五年，將沒有任何收益可預(yù)測(cè)性。

或許正如高盛CEO所說的，以往，一份像起草IPO招股說明書這樣的工作需要一個(gè)由六人組成的團(tuán)隊(duì)花費(fèi)兩周的時(shí)間完成，但現(xiàn)在AI可以在幾分鐘內(nèi)完成95%的工作，但他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，「最后的5%現(xiàn)在變得非常重要。」