山東
中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“破”與“立”：房地產(chǎn)軟著陸與科技崛起
2017年是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的分水嶺。面對(duì)房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)，我們果斷采取了“房住不炒”，通過(guò)限購(gòu)限貸、債務(wù)重組、金融手段、引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)等，推動(dòng)了高熱的房市場(chǎng)逐步降溫。
在此過(guò)程中，經(jīng)歷了陣痛，但到了2025年，一二線城市新房、二手房成交量已連續(xù)多月創(chuàng)歷史新高，價(jià)格也在趨向合理的基礎(chǔ)上企穩(wěn)回升，標(biāo)志著本輪房地產(chǎn)調(diào)控的目標(biāo)，即實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)軟著陸基本完成。
在這一過(guò)程中，我們并未重蹈日本的一刀切措施，讓房地產(chǎn)“硬著陸”，從而托累經(jīng)濟(jì)走向衰退，而是在房地產(chǎn)調(diào)控的同時(shí)，通過(guò)擴(kuò)大內(nèi)需、加速產(chǎn)業(yè)升級(jí)，將經(jīng)濟(jì)發(fā)展重心與支撐轉(zhuǎn)向消費(fèi)與科技創(chuàng)新。
2024年成為中國(guó)科技突破的爆發(fā)年：六代機(jī)試飛成功、爆震發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)領(lǐng)先全球、DeepSeek開(kāi)源AI模型以十分之一的成本超越美國(guó)巨頭、TikTok、神舟六號(hào)打水漂式落在內(nèi)蒙古四王子旗、珠海航展...等等，直接挑戰(zhàn)硅谷科技霸權(quán)。
這些突破不僅證明了中國(guó)“科技自立”戰(zhàn)略的成功，更揭示了一個(gè)最關(guān)鍵的事實(shí)—美國(guó)通過(guò)封鎖遏制中國(guó)技術(shù)發(fā)展的策略已徹底失效。由美國(guó)發(fā)起的科技戰(zhàn)最終以美國(guó)落敗而告終。
中國(guó)，一方面實(shí)現(xiàn)了房地產(chǎn)軟著陸，成功實(shí)現(xiàn)向消費(fèi)與科技創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，另一方面，科技成果不斷密集爆發(fā)。這體現(xiàn)了我們立足國(guó)情，實(shí)事求是，尋找適合中國(guó)發(fā)展規(guī)律的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，無(wú)疑是巨大成功。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)的“泡沫狂歡”與結(jié)構(gòu)性危機(jī)
與我們形成鮮明對(duì)比的是，美國(guó)長(zhǎng)期忽視的科技泡沫在2025年迎來(lái)破裂臨界點(diǎn)。自2009年金融危機(jī)以來(lái)，美股納斯達(dá)克指數(shù)暴漲1464%，科技股估值嚴(yán)重偏離基本面：特斯拉市盈率92倍，英偉達(dá)56倍，標(biāo)普500整體市盈率超31倍，遠(yuǎn)超歷史警戒線。
這種虛假繁榮的背后，是美聯(lián)儲(chǔ)超發(fā)貨幣、資本市場(chǎng)不斷推升企業(yè)估值、企業(yè)怠于回購(gòu)股票等金融操作支撐起來(lái)的“紙牌屋”。這個(gè)“紙牌屋“只要稍有風(fēng)吹草動(dòng)就會(huì)坍塌。
特朗普政府為了轉(zhuǎn)移國(guó)內(nèi)矛盾，在2018年發(fā)動(dòng)對(duì)華貿(mào)易戰(zhàn)，但結(jié)果卻適得其反：美國(guó)通脹率因關(guān)稅成本飆升，中小企業(yè)因供應(yīng)鏈斷裂陷入困境，銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加劇，不少中小銀行倒閉，比如硅谷銀行、第一共和銀行等等。
至2025年，美國(guó)債務(wù)/GDP比已飆升至120%，遠(yuǎn)超1929年大蕭條前的水平，而AI泡沫的破裂更讓硅谷神話瀕臨崩塌。DeepSeek的開(kāi)源模型直接暴露了美國(guó)科技公司“燒錢(qián)畫(huà)餅”的本質(zhì)，Meta等企業(yè)股價(jià)面臨崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)，華爾街資本逃逸加劇市場(chǎng)動(dòng)蕩。
美國(guó)，一方面是無(wú)視科技股的泡沫和本國(guó)面臨的實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化問(wèn)題，另一方面卻單方面向全球發(fā)動(dòng)了損人不利已”貿(mào)易戰(zhàn)“，讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)、政治局勢(shì)愈發(fā)緊張。
2025年“貿(mào)易戰(zhàn)2.0”：勝負(fù)早已注定的博弈
特朗普在2025年再度加征關(guān)稅的舉措，對(duì)中國(guó)商品加征10%，對(duì)所有鋼鋁及相關(guān)制品加征25%，對(duì)其他國(guó)家實(shí)施對(duì)等關(guān)稅政策等等，其本質(zhì)是為掩蓋國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)困境的政治表演。與2018年相比，中美實(shí)力對(duì)比已發(fā)生根本性變化：
中國(guó)內(nèi)需引擎啟動(dòng)：社會(huì)消費(fèi)品零售總額達(dá)50萬(wàn)億規(guī)模，對(duì)美出口依賴(lài)度從19%降至14.5%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)完全可吸收出口下滑沖擊；另外，中美貿(mào)易地位也發(fā)生的重大變化，美國(guó)由前第一貿(mào)易伙伴淪為現(xiàn)在的第三（四），位于東盟、歐盟之后。而我們的出口貿(mào)易額并未因美國(guó)發(fā)起的貿(mào)易戰(zhàn)而下滑，反而創(chuàng)出史上新高。
科技反制能力增強(qiáng)：中國(guó)在AI、量子計(jì)算、航空航天、高鐵技術(shù)、新能源技術(shù)等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)重大突破，讓美國(guó)技術(shù)封鎖失效，甚至反向沖擊其產(chǎn)業(yè)鏈（如DeepSeek模型導(dǎo)致美國(guó)AI公司估值邏輯崩潰）；
政策工具箱豐富：中國(guó)通過(guò)降息、專(zhuān)項(xiàng)債擴(kuò)容（2025年預(yù)計(jì)達(dá)6.5萬(wàn)億）、匯率彈性調(diào)節(jié)等組合拳，形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制。
反觀美國(guó)，其貿(mào)易戰(zhàn)籌碼已大幅縮水：若對(duì)華商品加征60%關(guān)稅，雖可能短期拉低中國(guó)GDP增速0.8個(gè)百分點(diǎn)，但美國(guó)自身通脹可能反彈至4%以上，且債務(wù)利息將吞噬財(cái)政收入的1/3，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)陡增。甚至?xí)屆绹?guó)政府再次陷入停擺。
全球秩序重構(gòu)：
從單極霸權(quán)到多極平衡：中國(guó)和平崛起的核心邏輯，在于其發(fā)展模式的可持續(xù)性。除了中國(guó)，世界上沒(méi)有任何一個(gè)國(guó)家的崛起不是通過(guò)戰(zhàn)爭(zhēng)、侵略與掠奪完成的。而中國(guó)是通過(guò)和平方式，以一帶一路為紐帶，不斷的為世界經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造增量。
尤其是中國(guó)制造業(yè)增加值占全球30%，新能源汽車(chē)、光伏等產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)全球標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)根基十分穩(wěn)固。同時(shí)我們不參與軍備競(jìng)賽，而是通過(guò)“一帶一路”深化經(jīng)濟(jì)互聯(lián)，2024年外貿(mào)總額逆勢(shì)增長(zhǎng)至3.47萬(wàn)億美元，戰(zhàn)略定力凸顯。
而美國(guó)的衰落源于其“金融資本主義”的結(jié)構(gòu)性矛盾：過(guò)度依賴(lài)貨幣寬松、產(chǎn)業(yè)空心化、社會(huì)分裂加劇。2025年，美軍減少亞太挑釁、轉(zhuǎn)向“收割盟友”（如施壓加拿大、墨西哥、丹麥等國(guó)），正是霸權(quán)收縮的縮影。
中美經(jīng)濟(jì)博弈的本質(zhì)，是兩種發(fā)展模式的競(jìng)爭(zhēng)。中國(guó)通過(guò)主動(dòng)刺破泡沫、夯實(shí)內(nèi)功，完成了從“世界工廠”到“創(chuàng)新策源地”的轉(zhuǎn)型；而美國(guó)沉迷于金融泡沫與霸權(quán)慣性，終將付出代價(jià)。2025年的貿(mào)易戰(zhàn)，不過(guò)是舊秩序謝幕的序曲—當(dāng)DeepSeek的算法揭開(kāi)硅谷皇帝的新衣，當(dāng)深圳二手房成交量超越紐約曼哈頓，全球經(jīng)濟(jì)的未來(lái)軸線已悄然東移。
（本文綜合分析自東吳證券、摩根大通、東方金誠(chéng)等機(jī)構(gòu)報(bào)告及中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)）
特別聲明：以上內(nèi)容(如有圖片或視頻亦包括在內(nèi))為自媒體平臺(tái)“網(wǎng)易號(hào)”用戶(hù)上傳并發(fā)布，本平臺(tái)僅提供信息存儲(chǔ)服務(wù)。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
