這是我的第1738篇原創(chuàng)

預(yù)約直播每周分享全球資產(chǎn)行情

中國的大多數(shù)家庭，70%的底層資產(chǎn)是房子，雖然A股也很多人炒，但是和以房子為底層資產(chǎn)的人數(shù)和資金規(guī)模比起來，中國居民絕大部分財(cái)富是房子。

而美國人的底層資產(chǎn)是股票，是他們的標(biāo)普500指數(shù)，道瓊斯指數(shù)，納斯達(dá)克指數(shù)。

其實(shí)，在2020年之前的過去20年時(shí)間里，這兩個(gè)底層資產(chǎn)，都沒有問題，中國人的房子，基本屬于普漲行情，而一二線核心城市漲的更多。

所以當(dāng)年說讓一部分人先富起來，除了其中一小部分是因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)和外貿(mào)帶來的財(cái)富，而一大部分是因?yàn)榉慨a(chǎn)的增值效應(yīng)。

所以我們會(huì)看到一個(gè)北京或上海的中老年人，自己上班打工，或者做點(diǎn)小生意，年收一二十萬，但房子卻價(jià)值千萬，造就了大城市里千萬身價(jià)的普通市民。

他們沒有什么特別，只是恰好在年輕時(shí)候，在大城市工作，當(dāng)年花了幾十萬或上百萬買了套房子，房子漲了十倍，階層就躍遷了。于是他們可以賣了房子或者抵押出來很多錢，敢于消費(fèi)，于是經(jīng)濟(jì)就起來了。

美國也是一樣，美股市場(chǎng)里散戶比例很少，基本都放在機(jī)構(gòu)基金里，而美股標(biāo)普過去30年里復(fù)合增長10%，可以說是真正實(shí)現(xiàn)了復(fù)利增長。所以美國的中產(chǎn)老年人都挺有錢的，經(jīng)常全球旅行、買跑車、敢于消費(fèi)。因?yàn)楣善辟Y產(chǎn)一直在賺錢。

而過去三年，我們這邊都說大家不愿意消費(fèi)了，經(jīng)濟(jì)通縮了。本質(zhì)原因在我看來就是——中國人的底層資產(chǎn)，房產(chǎn)價(jià)格下跌了。而房產(chǎn)因?yàn)楸緛砭陀腥陡軛U屬性，如果房?jī)r(jià)下跌30%，對(duì)于財(cái)富的消滅殺傷力是很大的。

所以，我在視頻里經(jīng)常說，刺激經(jīng)濟(jì)，提振消費(fèi)的核心，不是通過增加居民收入，因?yàn)楹茈y，且太慢了，而應(yīng)該通過拉升資產(chǎn)價(jià)格，尤其是房產(chǎn)價(jià)格來實(shí)現(xiàn)。具體看我這條視頻?

但問題是，拉升資產(chǎn)價(jià)格，拉升房?jī)r(jià)也很難，因?yàn)榉孔訉儆陂L周期資產(chǎn)。2025年的房子，只有像一線城市還有保值增值能力，其他地方房?jī)r(jià)，也很難漲起來了。

這幾年房?jī)r(jià)的下跌，其實(shí)給我們有房產(chǎn)持有者拋出一個(gè)新的問題，就是我們的財(cái)富，是否還應(yīng)該鎖定在房產(chǎn)上，把房產(chǎn)作為底層資產(chǎn)。因?yàn)楝F(xiàn)在的房子，已經(jīng)從原來的底層資產(chǎn)，變成了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

什么是底層資產(chǎn)，就是收益可能一般，但是風(fēng)險(xiǎn)非常小，甚至是無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

比如你在銀行的定存，可能只有1%的年化收益，但是絕對(duì)安全，這就是底層資產(chǎn)，只是很多人不愿意把存款當(dāng)成底層資產(chǎn)，因?yàn)榇婵畹臒o風(fēng)險(xiǎn)收益率實(shí)在太低了。

所以現(xiàn)在出現(xiàn)了一個(gè)現(xiàn)象，因?yàn)镾叔在香港，天天和客戶打交道比較有體感。就是好多中產(chǎn)以上人群，都來香港開銀行賬戶，干嘛呢，買年化4%收益的美債。

因?yàn)槊纻鶎儆跓o風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，加上美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在利率還是維持在高位，所以美債收益率4%，這就是妥妥的高收益無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

第二就是配置香港儲(chǔ)蓄分紅險(xiǎn)，因?yàn)楦垭U(xiǎn)的底層資產(chǎn)也是美債和美股指數(shù)，本質(zhì)上就是鎖住短期收益的長線美債產(chǎn)品，只是比美債會(huì)更具有進(jìn)攻性和波動(dòng)性，所以長期預(yù)期年化收益達(dá)到5%以上。

第三就是最近很多人通過國內(nèi)人民幣購買海外標(biāo)普500或者納斯達(dá)克的ETF。就是用人民幣買美股，導(dǎo)致這些國內(nèi)發(fā)的美股ETF，成本比國外美股溢價(jià)了30%以上，那還買個(gè)屁呀。

而且S叔我認(rèn)為美股指數(shù)2025年會(huì)有很大風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)檫^去兩年漲太多了，今年肯定有回調(diào)和波動(dòng)，所以2025年的美股不適合做底層資產(chǎn)。

結(jié)論就是，2025年，該換你的底層資產(chǎn)了。但是，如何選底層資產(chǎn)，也是有很多講究的，就像你從哪個(gè)銀行或證券賬戶買美債，你配置哪家港險(xiǎn)產(chǎn)品，都是不一樣，都是需要專業(yè)能力的。

所以，我做了一個(gè)“資產(chǎn)優(yōu)化學(xué)習(xí)社群”，從底層資產(chǎn)的認(rèn)知，到配置策略，到用什么工具，都給你說清楚。

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S叔，十年全球資產(chǎn)投資人，定居香港；加我微信，分享日常、投資思考；關(guān)注我，打開全球投資視野

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