文｜鄭久宇編｜楊肖若

出品｜商業(yè)秀

最近，作為全球第一大加密貨幣的比特幣價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲并創(chuàng)新高，隨后回落。

11月11日午間，比特幣價(jià)格沖破8.1萬美元/枚，最高至81792美元/枚；11月13日晚10點(diǎn)半，突破9萬美元/枚關(guān)口，為歷史首次；11月14日凌晨，突破9.3萬美元，再次刷新紀(jì)錄。隨后快速回落到9.04萬美元，截至9點(diǎn)52分回落至8.9萬美元。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，引發(fā)這一輪比特幣大漲的主要原因是受到來自美國政治特朗普當(dāng)選的影響，特朗普在競(jìng)選期間多次表達(dá)對(duì)數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)的支持，承諾將比特幣視作一種戰(zhàn)略性資產(chǎn)、減少監(jiān)管障礙，并推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展。

在他成功當(dāng)選美國總統(tǒng)后，市場(chǎng)預(yù)期美國政府將實(shí)施利好加密貨幣的政策，這種預(yù)期增強(qiáng)了投資者對(duì)比特幣的信心，吸引了大量資金流入比特幣市場(chǎng)，推動(dòng)價(jià)格上漲。

并且，更為重要的是，監(jiān)管預(yù)期出現(xiàn)了變化。特朗普表示，上任首日，將解雇現(xiàn)任證券交易委員會(huì)（SEC）主席，并任命新主席來領(lǐng)導(dǎo)SEC。這意味著，美國可能會(huì)改變當(dāng)前對(duì)加密貨幣的強(qiáng)力監(jiān)管立場(chǎng)，為加密貨幣市場(chǎng)的發(fā)展創(chuàng)造更寬松的環(huán)境。
而這種監(jiān)管放松的預(yù)期，恰恰會(huì)使得投資者更加敢于參與比特幣投資。

此外，必須看到一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素——全球央行降息潮。最近，全球多個(gè)主要央行采取降息政策，增加了市場(chǎng)上的流動(dòng)性。在低利率環(huán)境下，投資者為了追求更高的收益，會(huì)將資金投向風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，比特幣作為一種具有較高潛在回報(bào)的資產(chǎn)，受到了投資者的關(guān)注。比如，英國央行和美聯(lián)儲(chǔ)的降息舉措，為比特幣等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)帶來了經(jīng)濟(jì)提振。

再加上全球投資者因通貨膨脹引發(fā)擔(dān)憂，部分國家和地區(qū)面臨著較高的通貨膨脹壓力，傳統(tǒng)貨幣的購買力受到侵蝕。比特幣因其總量有限的特性，被一些投資者視為對(duì)抗通貨膨脹的工具，因此需求增加，推動(dòng)了價(jià)格上漲。

還有聲音稱，這背后也是機(jī)構(gòu)投資增加導(dǎo)致。一方面，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)入場(chǎng)，越來越多的大型對(duì)沖基金、養(yǎng)老基金和機(jī)構(gòu)投資者開始增加對(duì)比特幣的配置。

這些機(jī)構(gòu)擁有雄厚的資金實(shí)力和專業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)，他們的入場(chǎng)不僅為市場(chǎng)帶來了更多的流動(dòng)性，也提升了比特幣的認(rèn)可度，進(jìn)一步推動(dòng)了價(jià)格的上漲。

另一方面，比特幣現(xiàn)貨ETF的推動(dòng)。比特幣現(xiàn)貨ETF吸引了大量的資金流入，增強(qiáng)了市場(chǎng)的活力。ETF的推出使得普通投資者可以更加便捷地參與比特幣投資，降低了投資門檻，同時(shí)也提高了比特幣的市場(chǎng)需求。

有人說，這場(chǎng)暴漲或許很快又會(huì)出現(xiàn)暴跌，不少人又會(huì)感慨“錯(cuò)過了通往財(cái)富的時(shí)機(jī)”。比特幣過山車式的起落，在外界紛紛討論“牛市是否還會(huì)再次到來”時(shí)，比特幣資深玩家們卻表現(xiàn)得“云淡風(fēng)輕”，比特幣的每一輪漲跌，在他們看來都是正常狀態(tài)。

如果將炒比特幣比作一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)，他們自詡不計(jì)較小城池得失的將領(lǐng)，只看大盤形勢(shì)、不輕易交易、長(zhǎng)線操作是他們玩幣的三大原則。

他們篤定“這是有價(jià)值的東西”，也堅(jiān)持著某種如宗教一般的信仰。經(jīng)歷了幾年的漲跌起伏后，他們還暢談著所謂的比特幣信仰，“玩比特幣的人是很有信仰的，除了比特幣，誰都不信。”一名資深玩家說。

以下為「商業(yè)秀」在2020年的一篇觀察，對(duì)比三年前的價(jià)格走勢(shì)和從業(yè)者的觀察反饋，如今比特幣仍舊“瘋狂”，在比特幣的每一場(chǎng)“狂歡盛宴”里，缺席的人或許正在進(jìn)場(chǎng)。已經(jīng)入局的人，或許正無限期待下一個(gè)高點(diǎn)的到來。

Business Show-01

“幣圈兒，沒得玩了?！?/p>

2020年4月初，區(qū)塊鏈媒體從業(yè)者劉俊離開待了7年的公司。在他離職前一個(gè)月的12日，比特幣價(jià)格從7000美元暴跌40%至4000美元以下，創(chuàng)2019年以來的新低。

經(jīng)此突如其來的暴跌，與比特幣相關(guān)的上下游公司陷入困境，一些量化交易公司出現(xiàn)大額虧損，而由于礦場(chǎng)的挖礦成本遠(yuǎn)高于幣價(jià)，暴跌導(dǎo)致礦機(jī)關(guān)停。

老板無奈轉(zhuǎn)型，員工被迫離職。多數(shù)像劉俊一樣的參與者，他們手中的比特幣被套，黯然離場(chǎng)。

近幾年隨著比特幣的暴漲暴跌，國內(nèi)對(duì)比特幣監(jiān)管態(tài)度趨嚴(yán)，先是關(guān)閉了所有數(shù)字貨幣交易平臺(tái)，不允許比特幣現(xiàn)貨交易。

從上游到下游，離場(chǎng)的故事循環(huán)上演。而那些留下的，以及新上車的人，他們翹首以待，等比特幣重回2萬美元的高點(diǎn)。12月17日凌晨，比特幣價(jià)格突破2.3萬美元關(guān)口，這也是自2017年以來首次突破2萬美元，距3月最低價(jià)4000美元上漲超450%。

滿屏狂歡映襯，凜冬下的幣圈，瞬間春意盎然。今年10月，初入幣圈的師瑋興奮得難以自抑，“啊啊啊都瘋了已經(jīng)，所以漲到100萬美元，也是有可能的”。他又補(bǔ)了一句，“我們發(fā)財(cái)?shù)臋C(jī)會(huì)不多了，要長(zhǎng)期拿住”。

但是狂熱的人總偏愛投機(jī)。就在十天前，師瑋因?yàn)橘I房急需用錢，在價(jià)格1.7萬美元時(shí)套現(xiàn)離場(chǎng)，“多少有點(diǎn)心塞，畢竟差了不少?！?/p>

三年前，比特幣突破2萬美元，被稱為“史詩般的大牛市”，國內(nèi)幣圈大波散戶為此瘋狂。三年后的暴漲，再次帶來史詩級(jí)的狂歡，而這次的主角則是來自大洋彼岸的美國機(jī)構(gòu)投資者。

2020年受疫情沖擊，全球面臨史無前例的“放水”，美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、日本央行等全球重要經(jīng)濟(jì)中心的貨幣量上漲。美國的金融巨頭甚至連夜開會(huì)，研究和尋找更完美的資產(chǎn)避險(xiǎn)方案。而今年經(jīng)歷了3月“暴跌”和5月“減半”的比特幣，正重新激發(fā)他們的興趣。

隨之而來，市場(chǎng)的主導(dǎo)力量發(fā)生了轉(zhuǎn)變。萬物皆可賽博朋克的2020年，上半年曾經(jīng)前擁后簇的國內(nèi)比特幣擁躉者逐漸離場(chǎng)，下半年多數(shù)散戶處于踏空和觀望狀態(tài)；而在大洋彼岸飽受疫情沖擊的美國，一大波傳統(tǒng)金融公司、知名基金機(jī)構(gòu)投資者正擼起袖子高呼入場(chǎng)。

Bitcoin Treasuries的數(shù)據(jù)顯示，目前共有16家上市公司買入比特幣，總持有 11.53 萬枚比特幣，合計(jì)投資14億美元。

每一輪暴漲暴跌，都會(huì)刷新圈外圈內(nèi)人的認(rèn)知。這次暴漲，又開始讓那些曾對(duì)比特幣持懷疑態(tài)度的人，篤定“比特幣是存在切實(shí)‘價(jià)格’的”；而那些認(rèn)為“比特幣是‘郁金香泡沫’”的人，也開始思考自己是不是錯(cuò)了，開始重新回歸幣圈。

自誕生以來，比特幣的每一輪漲跌，炒幣者進(jìn)進(jìn)出出，泡沫如影隨形。所有的金融泡沫，正如它們?cè)诂F(xiàn)實(shí)世界中的名稱所喻示的一樣脆弱。只是沒人知道，泡沫何時(shí)會(huì)破滅。

16世紀(jì)中期，后來成為荷蘭國花的郁金香，被從土耳其引入西歐。一時(shí)間，荷蘭人掀起了對(duì)郁金香的狂熱，稀有品種價(jià)碼被抬高。

彼時(shí)，富豪們的朋友圈大比拼，都不止?jié)M足于曬曬古董、賞賞蒙娜麗莎的微笑，“誰擁有最新的郁金香品種？”風(fēng)靡整個(gè)風(fēng)車之國。后來引發(fā)商人對(duì)郁金香的投機(jī)狂熱。到17世紀(jì)，很多郁金香單品的價(jià)格被抬高得離譜，竟比一頭奶牛的價(jià)格還高，且價(jià)格瘋漲。

世界各地的生意人紛紛奔赴荷蘭，除了支付購買郁金香的錢，他們還要額外支付包括馬車在內(nèi)的費(fèi)用。而一株郁金香的價(jià)格卻遠(yuǎn)高于一輛馬車的價(jià)格。有人意識(shí)到，郁金香買賣本身并不創(chuàng)造財(cái)富，而是在轉(zhuǎn)移財(cái)富，于是大家開始紛紛賣出，甚至賣空。

一買一賣，前后的投機(jī)狂熱異曲同工，終于泡沫破碎。“郁金香泡沫”成為人類歷史上第一次有文字記載的金融泡沫。

歷史總是相似。眼下真香的比特幣正激發(fā)著更多人的興趣。自誕生以來，比特幣的神秘與稀有令不少人追捧。而過去幾年，華爾街的很多投資機(jī)構(gòu)和移動(dòng)支付領(lǐng)域的公司從不接受到接受，從不認(rèn)可到認(rèn)可。

這一次，很多傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)從不感興趣到加碼看多，接受度越來越高。其中美國華爾街最大的加密投資公司灰度投資（Grayscale Investments）持有的比特幣數(shù)量不斷增加，管理的資產(chǎn)從年初的20億美元上漲至近期的100億美元，“灰度基金對(duì)于比特幣信托具有獨(dú)特的設(shè)計(jì)，其中比特幣信托基金只能認(rèn)購不能贖回，投資者只能在美股二級(jí)市場(chǎng)上賣出，這相當(dāng)于將持倉拋壓轉(zhuǎn)移到了美股，形成了對(duì)于比特幣‘只買不賣’的強(qiáng)勢(shì)局面”，幣安中國研究院首席研究員Alan分析說。

今年10月，擁有超過3億活躍用戶的PayPal宣布支持客戶買賣和持有比特幣，使得圈外用戶能簡(jiǎn)單便捷地進(jìn)行比特幣投資，多樣化的投資渠道間接推動(dòng)了比特幣價(jià)格暴漲。

在一些股票投資群里，機(jī)構(gòu)買入比特幣的消息引發(fā)討論。他們中的一部分人認(rèn)為，有了這些知名公司的背書，比特幣未來的價(jià)格還會(huì)更高。

曾經(jīng)認(rèn)為比特幣是“欺詐”、最終泡沫會(huì)消失的摩根大通CEO杰米·戴蒙也轉(zhuǎn)而入局發(fā)幣，實(shí)力被打臉。而堅(jiān)持“比特幣是泡沫”的不看好者大有人在?！肮缮瘛?span search-type="3" search-href="newsapp://nc/search?entry=articleKeyword&word=%E5%B7%B4%E8%8F%B2%E7%89%B9">巴菲特認(rèn)為，比特幣如同“海市蜃樓”，“比特幣一文不值，是人造黃金，我覺得它不是這個(gè)世界現(xiàn)在需要的東西?！?/p>

但這并不影響巴菲特接受他人的贈(zèng)送，他曾在孫宇晨爽約6個(gè)月后的午餐會(huì)上，接受了孫贈(zèng)予的一枚比特幣。同樣收到過比特幣、并坦承馬上賣掉的微軟聯(lián)合創(chuàng)始人比爾·蓋茨也表示，比特幣完全是瘋狂的投機(jī)，“作為一種資產(chǎn)類別，投資比特幣并沒有生產(chǎn)任何東西，所以你不應(yīng)該期望它升值，這是一種純粹的‘最大笨蛋理論’類型的投資?！?/p>

Alan認(rèn)為，和傳統(tǒng)金融一樣，比特幣市場(chǎng)也會(huì)經(jīng)歷牛市和熊市的周期，在牛市后期當(dāng)投資者以遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其基本價(jià)值的合理價(jià)格購買比特幣時(shí)就會(huì)出現(xiàn)泡沫。不過在Alan看來，這并不會(huì)影響比特幣整體的長(zhǎng)期價(jià)格走勢(shì)。

“比特幣的獨(dú)有特性、更普及化的使用場(chǎng)景以及其稀缺的儲(chǔ)存價(jià)值會(huì)使其價(jià)值持續(xù)增加，這與郁金香存在本質(zhì)不同。總體來說，比特幣的價(jià)值即反映了人們對(duì)它的共識(shí)，而隨著越來越多人接觸到這一資產(chǎn)，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看其價(jià)值將持續(xù)增長(zhǎng)?！盇lan說。

Business Show-02?

最初劉俊玩比特幣，是為其自帶的新奇感和科技感所吸引。他篤定“這是有價(jià)值的東西”，持有某種如宗教一般的信仰?！巴姹忍貛诺娜耸怯行叛龅模吮忍貛?，誰都不信?！钡@種所謂“信仰”的東西究竟是什么，說不清、道不明。

這幾年炒幣，劉俊幾乎處于24小時(shí)盯盤狀態(tài)，“基本上每天清晨五六點(diǎn)鐘才睡，第二天下午睡起來繼續(xù)盯”。

2019年5月，比特幣迎來了過山車式的漲跌，到5月31日凌晨，比特幣短暫突破9000美元后，又在15分鐘后迅速回落至8000美元左右。

劉俊自覺身經(jīng)百戰(zhàn)，足夠淡定。進(jìn)入2020年，受美股和疫情的影響，比特幣在4月之前行情一度高漲。劉俊判斷，這種勢(shì)頭會(huì)繼續(xù)，甚至在比特幣數(shù)量減半后，他認(rèn)為很快會(huì)再次突破2萬美元。

但4月底的暴跌一度令劉俊和眾多玩家絕望，“整個(gè)人，像是站在了懸崖上”。5月后，比特幣減半，2萬美元的關(guān)口一直沒來。到6月初，比特幣才突破1萬美元，創(chuàng)下自2020年2月以來新高。

早年很多接觸比特幣的人多數(shù)是一些無政府主義者、極客等，他們普遍崇尚“比特幣是一項(xiàng)偉大的發(fā)明”，他們?cè)趲湃Ρ环Q為“比特幣的原教旨主義者”。后來，隨著普羅大眾、無信仰的人群加入比特幣交易甚至炒作，這部分有著“原教旨主義”信仰的人群被不斷稀釋。

時(shí)過境遷，連00后也對(duì)比特幣生發(fā)出興趣。此前一位業(yè)內(nèi)人士稱00后玩家“不是單獨(dú)行動(dòng)，而是有專門的團(tuán)隊(duì)，還會(huì)針對(duì)區(qū)塊鏈做研究和布道”。

2019年，貝寶金融的一位00后入職新員工拿到了公司的年終獎(jiǎng)——一枚比特幣，買入價(jià)為8000美元。彼時(shí)公司向員工承諾，等比特幣價(jià)格漲到18000美元，就能兌現(xiàn)盈利10000美元?！爱?dāng)時(shí)我們都覺得這是一個(gè)根本無可能兌現(xiàn)的承諾，但是前陣子一下子突破了18000美元，公司兌現(xiàn)了”。這令這位00后新員工對(duì)比特幣的認(rèn)知有了一些轉(zhuǎn)變。

但后進(jìn)場(chǎng)的00后多數(shù)不談所謂的主義、不談比特幣信仰，只是簡(jiǎn)單地把比特幣當(dāng)作一種投資資產(chǎn)。

獨(dú)立國際金融咨詢公司deVere Group曾針對(duì)700名的千禧一代做過研究，結(jié)果顯示：有67％的人表示，比特幣比黃金更具備作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)。作為新人剛?cè)雸?chǎng)的師瑋，更像是一個(gè)短期投機(jī)者。他坦言對(duì)比特幣沒有所謂的信仰，“就是作為一種投資選擇，有閑錢的時(shí)候，剛好看到有人在群里說就買了”。

今年年初，師瑋在一個(gè)股票群里聽到群主在布道數(shù)字貨幣，后來通過幣安、火幣這樣的交易平臺(tái)小試牛刀。

“玩家們都知道今年會(huì)破2萬美元，但我等不了，十天前我就撤退了?！笨爝M(jìn)快出的師瑋認(rèn)為，比特幣或許會(huì)成為“2021年的特斯拉”，“甚至漲到100萬美元，也不是沒有可能?！?/p>

比特幣的某種魔力不斷吸引著一部分人進(jìn)場(chǎng)，本輪價(jià)格暴漲之后，這種魔力有過之無不及。也有人對(duì)它敬而遠(yuǎn)之，隔岸觀火。

他們多數(shù)人認(rèn)為炒比特幣，炒的是一種認(rèn)知，“你認(rèn)為它值錢，它就值錢；你說它不值錢，它就不值錢。這個(gè)‘認(rèn)知’穩(wěn)定還是不穩(wěn)定，不好說”。一位自稱“早年錯(cuò)失了比特幣投資機(jī)會(huì)”的人士如是說。

Business Show-03?

“沒想到，傳統(tǒng)金融大鱷只是配置了一點(diǎn)錢進(jìn)入幣圈，就引發(fā)了這么大的行情波動(dòng)。”一位幣圈人士如此描述本輪幣價(jià)暴漲。

但這種不確定性，幾乎是所有參與者追求的刺激體驗(yàn)之一?！懊恳淮伪忍貛胚^山車式的漲跌，帶來的不只是比特幣收益的增加，還有上下游項(xiàng)目的利潤上漲，于是有了全民狂歡”。該人士稱。

2017年比特幣“大牛市”時(shí)，有人曾在推特上發(fā)起了一項(xiàng)活動(dòng)，號(hào)召人們“拋棄黃金、擁抱比特幣”。還有不少專家提出，“比特幣將會(huì)替代黃金，成為新的國際儲(chǔ)備貨幣”的觀點(diǎn)。

目前，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為比特幣是一種數(shù)字黃金的存在，也就是類似于黃金一樣的價(jià)值儲(chǔ)藏載體。通證通創(chuàng)始人、經(jīng)濟(jì)學(xué)博士宋雙杰認(rèn)為，雖然比特幣穩(wěn)定性、普遍接受度等不及黃金，但因其具有稀缺性、便攜性、可無限分割、可驗(yàn)證性等優(yōu)勢(shì)。但比特幣替代黃金存在很大的可能性和趨勢(shì)性，這只是時(shí)間問題。

Alan認(rèn)為，比特幣的獨(dú)有特性、更普及化的使用場(chǎng)景以及其稀缺的儲(chǔ)存價(jià)值會(huì)使其價(jià)值持續(xù)增加，這與郁金香存在本質(zhì)不同。“總體來說，比特幣的價(jià)值即反映了人們對(duì)它的共識(shí)，而隨著越來越多人接觸到這一資產(chǎn)，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看其價(jià)值將持續(xù)增長(zhǎng)。”

也有很多批判的聲音認(rèn)為，比特幣因?yàn)椴痪邆鋵?shí)際價(jià)值而是一個(gè)巨大的泡沫。比如多倫多經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Rosenberg和羅森伯格研究公司的創(chuàng)始人最近都聲稱“比特幣是一個(gè)泡沫”。

“比特幣缺乏內(nèi)在的基本價(jià)值，用途或效用或任何其他服務(wù)，是純粹的投機(jī)性操縱資產(chǎn)和泡沫。盡管最近價(jià)格暴漲，但比特幣沒有未來供應(yīng)曲線，未來幾年比特幣的價(jià)格最終會(huì)下跌。”羅森伯格說。

此次暴漲后，又不少人期待它再次突破3萬美元，甚至浮夸到100萬美元。

加密貨幣金融機(jī)構(gòu)Nexo聯(lián)合創(chuàng)始人Antoni Trenchev在推特上表示，“我們已經(jīng)有了一個(gè)新的分水嶺，比特幣下一個(gè)目標(biāo)整數(shù)關(guān)口是30000美元。媒體和散戶可以適當(dāng)參與其中，因?yàn)樗麄冿@然缺席了這場(chǎng)盛宴。”

在17世紀(jì)的那場(chǎng)郁金香投機(jī)盛宴里，當(dāng)人們意識(shí)到購買一株美麗的郁金香不再是因?yàn)槠鋬?nèi)在的價(jià)值或僅僅是作為觀賞之用，而是期望它的的價(jià)格無限上漲。泡沫破裂，是早晚的事。

而在比特幣的狂歡盛宴里，缺席的人或許正在進(jìn)場(chǎng)。已經(jīng)入局的人或許正無限期待下一個(gè)高點(diǎn)的到來。

歷史是否會(huì)重復(fù)上演以及何時(shí)上演，我們不得而知。但在泡沫破滅前，總要警惕。