最近央國企頻頻亮相重組市場，自兩船之后，又有國泰君安和海通證券，兩大重量級券商，合并重組。國企重組改革的大幕正在拉開帷幕。

而今天看的這家公司，就是央國企的代表公司之一，且在當(dāng)下承擔(dān)著重大戰(zhàn)略使命。

公司的系統(tǒng)目前已實現(xiàn)對飛騰、龍芯、鯤鵬、兆芯、海光等自主CPU及x86平臺的支持，已經(jīng)在政務(wù)、電力、航天、金融、電信、教育、大中型企業(yè)等行業(yè)或領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用，堪稱國產(chǎn)系統(tǒng)第一股。

這家公司就是在A股上市的中國軟件。

而公司的股價也已經(jīng)脫離了之前的下降趨勢，已橫盤筑底達到219天。

公司主要從事自主軟件產(chǎn)品、行業(yè)解決方案及服務(wù)化業(yè)務(wù)。

而其中，行業(yè)解決方案，營收占比五成，但毛利率較低，僅為9.66%，因此，總利潤占比為一成多一點。

而公司的自主軟件業(yè)務(wù)，營收占比接近兩成半，但毛利率極高，達到了75.08%，利潤占比近五成。

另外，公司還有服務(wù)業(yè)務(wù)，利潤占比也是兩成半，毛利率55.44%，利潤占比三成半。

公司大股東為中國電子有限公司，實控人國資委。

公司的麒麟軟件多年來深耕服務(wù)器操作系統(tǒng)研發(fā)，現(xiàn)有服務(wù)器操作系統(tǒng)產(chǎn)品處于國內(nèi)領(lǐng)先地位。

同時，麒麟軟件作為openEuler開源社區(qū)發(fā)起者，已成為openEuler社區(qū)中除華為之外貢獻最多的企業(yè)，在OpenStack社區(qū)貢獻位列國內(nèi)第一、全球第三。

而公司的麒麟服務(wù)器操作系統(tǒng)是在“863計劃”和國家“核高基”科技重大專項支持下，研制而成的高安全、高可靠、高可用國產(chǎn)操作系統(tǒng)。得到了客戶的廣泛認可。

看完了公司的優(yōu)勢亮點，接下來，通過對公司財報關(guān)鍵數(shù)據(jù)的梳理，進一步厘清公司真實的含金量情況

首先，來看公司的盈利能力情況如何，

從公司的銷售凈利率來看，

公司的銷售凈利率最近兩年，基本上都處在負值區(qū)域，和行業(yè)接近。而從行業(yè)平均水平來看，行業(yè)近兩年的凈利率，也同樣，處于負值。表明，目前整個軟件行業(yè)，可能都處于行業(yè)低谷期，盈利能力較低。

而從公司的營運能力來看，

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，評估的是公司的資產(chǎn)運營效率，數(shù)值越高，公司的營運能力越強。

從公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看，公司的周轉(zhuǎn)率明顯高于行業(yè)平均水平，營運能力較強。這也體現(xiàn)了，公司作為國產(chǎn)系統(tǒng)第一股的地位，業(yè)務(wù)規(guī)模較大，競爭力較強。

接下來，再來看公司的財務(wù)狀況如何，

從公司的資產(chǎn)負債率來看，

公司的負債率明顯要高于行業(yè)平均水平。

行業(yè)平均負債率，大致在30%左右，而公司的負債率高達60%。這主要是因為，公司承擔(dān)著開發(fā)國產(chǎn)軟件、系統(tǒng)使命，所耗頗多。資金壓力較大。

而最近公司也是已經(jīng)向控股股東募資20億，來加快產(chǎn)品研發(fā)，有望降低公司的負債水平。

綜合來看，公司作為國產(chǎn)軟件、系統(tǒng)開發(fā)的國家隊，地位超然，其開發(fā)的國產(chǎn)軟件、系統(tǒng)，承擔(dān)著軟件、系統(tǒng)國產(chǎn)化的使命，作為國產(chǎn)系統(tǒng)第一股，實至名歸。不足之處在于，目前公司盈利能力還不理想，且負債率較高。但公司背靠央企好乘涼，有望利用雄厚的股東背景，做大做強。

綜合評分，三星。