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世范看點(diǎn)

【加密貨幣大漲】全球最大的加密貨幣一度上漲6.4%，至61337美元，創(chuàng)下8月8日以來(lái)最大盤中漲幅。以太幣、狗狗幣和Solana等小型加密貨幣也走高。

【對(duì)華半導(dǎo)體管制，美日接近達(dá)成協(xié)議】對(duì)華半導(dǎo)體管制上美國(guó)持續(xù)給日本施壓，接近達(dá)成協(xié)議。日本官員強(qiáng)調(diào)，由于擔(dān)心中方反制措施，當(dāng)前談判局面依舊“相當(dāng)脆弱”。

【在華歐企期待落實(shí)政策】中國(guó)歐盟商會(huì)發(fā)布的《歐盟企業(yè)在中國(guó)建議書(shū) 2024/2025》中透露，今年直接調(diào)查得到的結(jié)果是，44%的成員企業(yè)對(duì)在華經(jīng)營(yíng)的盈利前景感到悲觀，達(dá)到了歷史最高值。歐企希望中國(guó)盡快落實(shí)各項(xiàng)政策。

全球降息周期開(kāi)啟，中國(guó)應(yīng)做好準(zhǔn)備

美聯(lián)儲(chǔ)在最近的會(huì)議上宣布降息50個(gè)基點(diǎn)，這一決定引發(fā)了市場(chǎng)的劇烈反應(yīng)，市場(chǎng)參與者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景的看法也隨之發(fā)生變化。

在此之前，市場(chǎng)的主流共識(shí)還是美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)先選擇降息25個(gè)基點(diǎn)，而且美國(guó)零售數(shù)據(jù)表現(xiàn)還不錯(cuò)，因此市場(chǎng)認(rèn)為美國(guó)軟著陸的可能性較高。但是，現(xiàn)象美聯(lián)儲(chǔ)選擇降息50個(gè)基點(diǎn)，表明美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)上升。換而言之，全球降息周期開(kāi)啟，世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)都面臨衰退的威脅。

“世范區(qū)”在今年8月的文章中指出，日本央行降息就是美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)演，而且?guī)缀跏侨蛐运ネ说拈_(kāi)始。對(duì)于中國(guó)而言，“美國(guó)降息讓中國(guó)央行終于有了一定的貨幣政策空間，可以降息放水，從資本市場(chǎng)到企業(yè)經(jīng)營(yíng)，都會(huì)迎來(lái)喘息的空間�！钡珡拈L(zhǎng)期來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)衰退讓中國(guó)商品出口越來(lái)越困難，跨境電商也會(huì)越來(lái)越卷。

在美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息之后，歐洲隨即跟進(jìn)降息，歐洲股市在美聯(lián)儲(chǔ)降息后普遍高開(kāi)。德國(guó)DAX和法國(guó)CAC 40指數(shù)均出現(xiàn)上漲，反映出市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策的正面反應(yīng)。日本股市在美聯(lián)儲(chǔ)降息后出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈。日經(jīng)225指數(shù)開(kāi)盤上漲1.7%，隨后漲幅擴(kuò)大至超過(guò)2.3%。豐田、日立等主要企業(yè)股價(jià)也隨之上漲，表現(xiàn)積極。

在降息消息公布后，美國(guó)股市經(jīng)歷了劇烈波動(dòng)。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌103點(diǎn)，跌幅為0.3%；標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克綜合指數(shù)同樣下跌0.3%。盡管在降息前，標(biāo)普500一度接近歷史最高點(diǎn)，但在鮑威爾的新聞發(fā)布會(huì)后，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向悲觀，漲幅被抹去。美國(guó)國(guó)債的收益率出現(xiàn)上升。兩年期國(guó)債收益率上升至3.602%，十年期收益率則升至3.685%。這表明市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的擔(dān)憂加劇，投資者可能在重新評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。

分析師看法不一

在降息前幾日，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)采取更激進(jìn)的降息措施的預(yù)期迅速升溫，導(dǎo)致大量投資者進(jìn)行押注。根據(jù)數(shù)據(jù)，期貨市場(chǎng)上對(duì)50個(gè)基點(diǎn)降息的預(yù)期達(dá)到了64%。然而，這種激進(jìn)的押注也帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)，如果美聯(lián)儲(chǔ)選擇較小幅度的降息，將可能導(dǎo)致重大損失。

盡管降息被視為刺激經(jīng)濟(jì)的一種手段，但分析師們對(duì)其潛在影響看法不一。eToro 的布雷特·肯威爾認(rèn)為，長(zhǎng)期前景依然樂(lè)觀，只要經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定且通脹沒(méi)有抬頭；而 Brandywine Global 的杰克·麥金太爾則指出，現(xiàn)在是市場(chǎng)預(yù)期與美聯(lián)儲(chǔ)之間較量的時(shí)刻，未來(lái)就業(yè)數(shù)據(jù)將是關(guān)鍵。

歷史數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)降息50個(gè)基點(diǎn)后，小盤股和科技股往往表現(xiàn)良好，而價(jià)值股則可能再次跑贏成長(zhǎng)股。然而，野村證券警告稱，這種大幅降息通常伴隨著經(jīng)濟(jì)放緩的信號(hào)，可能導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上升。

美聯(lián)儲(chǔ)此次降息反映出決策者對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的擔(dān)憂加劇，并強(qiáng)調(diào)將繼續(xù)關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以調(diào)整政策。盡管當(dāng)前通脹有所緩解，但未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和失業(yè)率預(yù)測(cè)顯示出一定的不確定性。鮑威爾在發(fā)布會(huì)上表示，不應(yīng)假設(shè)大幅降息會(huì)持續(xù)，這意味著未來(lái)政策走向仍需密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)展。

日本投資者感到不安

盡管降息通常會(huì)導(dǎo)致日元貶值，但此次降息后，美元兌日元匯率上漲至143.67，顯示出日元的相對(duì)弱勢(shì)。這種情況令日本投資者感到不安，尤其是對(duì)于依賴出口的企業(yè)而言，日元走強(qiáng)可能帶來(lái)壓力。日本市場(chǎng)分析人士指出，美聯(lián)儲(chǔ)的大幅降息可能會(huì)引發(fā)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)健康狀況的擔(dān)憂，從而影響新興市場(chǎng)的投資者情緒。盡管短期內(nèi)日本股市表現(xiàn)良好，但長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的信心仍需關(guān)注。

歐洲央行和其他主要央行可能會(huì)受到美聯(lián)儲(chǔ)政策的影響，考慮調(diào)整自己的貨幣政策以應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)變化。市場(chǎng)普遍預(yù)期歐洲央行可能會(huì)跟隨美聯(lián)儲(chǔ)的步伐，進(jìn)行相應(yīng)的利率調(diào)整。隨著全球降息周期的開(kāi)啟，歐洲投資者也在重新評(píng)估資產(chǎn)配置。部分分析師認(rèn)為，這種環(huán)境將促使更多資金流入高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，以尋求更好的回報(bào)。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)分析師普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)此次降息為全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了新的不確定性，同時(shí)也為中國(guó)提供了更多政策靈活性和應(yīng)對(duì)空間。華泰證券指出，美聯(lián)儲(chǔ)的降息將減輕人民幣匯率面臨的壓力，并為中國(guó)的貨幣政策提供更多空間。隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息，市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值的擔(dān)憂可能會(huì)減輕。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤認(rèn)為，美元貶值可能會(huì)緩解中國(guó)資本外流和匯率壓力，但也可能影響外需穩(wěn)定。因此，中國(guó)需要做好應(yīng)對(duì)不同情境的準(zhǔn)備，以應(yīng)對(duì)潛在的國(guó)際金融動(dòng)蕩。

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