鍺，是我國(guó)的戰(zhàn)略資源之一，在全球鍺分布中，老美第一，我們第二。

鍺下游需求方面，紅外等軍用領(lǐng)域需求旺盛，主要因?yàn)槿虻鼐墰_突不斷，精確制導(dǎo)導(dǎo)彈、無(wú)人機(jī)等對(duì)紅外鍺需求較大。

可見，在當(dāng)下動(dòng)蕩的大環(huán)境之下，鍺資源的重要性正與日俱增。

而今天看的這家公司，是我國(guó)的鍺業(yè)新龍頭，公司最新發(fā)現(xiàn)的鍺儲(chǔ)備，已經(jīng)超過了A股兩大傳統(tǒng)鍺業(yè)巨頭，云南鍺業(yè)和馳宏鋅鍺，而除了鍺之外，公司還是鋰、銫的雙料龍頭。

這家公司就是在A股上市的中礦資源！

從公司的股價(jià)來(lái)看，目前公司已經(jīng)走出之前的下降趨勢(shì)，開始處于橫盤震蕩中。

公司主要是從事鋰電新能源原料開發(fā)與利用業(yè)務(wù)、稀有輕金屬（銫、銣）資源開發(fā)與利用業(yè)務(wù)、固體礦產(chǎn)勘查和礦權(quán)開發(fā)業(yè)務(wù)。

而其中，營(yíng)收占比最大的是公司的鋰、銫業(yè)務(wù)。

鋰電相關(guān)營(yíng)收占到公司總營(yíng)收的65%，毛利率35.55%，利潤(rùn)占比依然在5成以上。

而銫、銣資源營(yíng)收占公司總營(yíng)收的19%，毛利率高達(dá)72.37%，利潤(rùn)占比也超過了三成。

而對(duì)這兩大類優(yōu)勢(shì)資源的占有，也是公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)，

公司所屬津巴布韋 Bikita 礦山是一座歷史悠久的成熟礦山，自 2022 年收購(gòu)以來(lái)，憑借公司地勘技術(shù)優(yōu)勢(shì)連續(xù)完成了三次增儲(chǔ)工作，碳酸鋰當(dāng)量由 84.96 萬(wàn)噸 增長(zhǎng)至 288.47 萬(wàn)噸。

公司所屬加拿大 Tanco 礦山是全球現(xiàn)有在產(chǎn)的唯一以銫榴石為主礦石的礦山，也是世界上儲(chǔ)量最大的銫榴石礦山， 其生產(chǎn)的銫榴石品位高、具有較高的經(jīng)濟(jì)開采價(jià)值。

公司對(duì)于全球高品質(zhì)銫礦資源的控制，奠定了公司在銫鹽業(yè)務(wù)領(lǐng)域的顯著資源優(yōu)勢(shì)，對(duì)整個(gè)銫鹽產(chǎn)業(yè)鏈的全球定價(jià)具有明顯的話語(yǔ)權(quán)。

而近期，公司又探到了超700噸的鍺金屬含量，這已經(jīng)超過了云南鍺業(yè)和馳宏鋅鍺的600噸的數(shù)量級(jí)。

看完了公司的優(yōu)勢(shì)亮點(diǎn)，接下來(lái)，通過對(duì)公司財(cái)報(bào)關(guān)鍵數(shù)據(jù)梳理，進(jìn)一步分析公司基本面情況，

首先，來(lái)看公司的盈利能力，

從公司的銷售凈利率來(lái)看，

由于受到行業(yè)周期性的影響，公司的銷售凈利率，在最近兩年呈下降態(tài)勢(shì)。

截至2024年半年度，公司的銷售凈利率有所上升，但距離高峰時(shí)期，依然差距明顯。

同時(shí)，也應(yīng)該看到，雖然公司的客觀盈利能力在下降，但相對(duì)于行業(yè)來(lái)說，公司的銷售凈利率哪怕在下滑時(shí)期都是持續(xù)領(lǐng)先于行業(yè)的。

而從公司的營(yíng)運(yùn)能力來(lái)看，

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，評(píng)估的是公司的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，數(shù)值越高，含金量越高，

可以看到，自2022年之后，公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，就持續(xù)落后于行業(yè)平均水平了。一方面，說明，公司的利潤(rùn)空間大，但相應(yīng)的業(yè)務(wù)規(guī)模還相對(duì)較小。

另一方面說明，在鋰行業(yè)，現(xiàn)狀就是量?jī)r(jià)齊跌，不僅僅售價(jià)降低，同時(shí)整個(gè)市場(chǎng)規(guī)模也在萎縮。

整體來(lái)看，公司雖然營(yíng)運(yùn)能力略遜于行業(yè)平均水平，但盈利能力明顯高于行業(yè)平均水平，綜合經(jīng)營(yíng)實(shí)力，依然行業(yè)領(lǐng)先。

最后，來(lái)看公司的財(cái)務(wù)狀況，

從公司的資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)看，

公司最近兩年，負(fù)債率有明顯下降，低于行業(yè)平均水平，且流動(dòng)性充裕，財(cái)務(wù)狀況健康。

綜合來(lái)看，公司由之前的銫、鋰雙龍頭，一舉成為銫、鋰、鍺三料龍頭，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步增強(qiáng)， 且雖然處于行業(yè)下降周期，公司依然保持著較為不錯(cuò)的盈利能力。不足之處就在于，公司目前的業(yè)務(wù)規(guī)模還相對(duì)較小。

綜合評(píng)分，四星。