東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，目前全國有4121家城投公司。截至2024年3月末，全國一共有4家萬億城投：

四川獨占3家。

分別是四川發(fā)展控股公司、蜀道投資集團、成都興城投資集團，位列第一、三、四席，總資產(chǎn)分別為20086.13億元、13495.75億元、12734億元。

另有一個是排在第二位的山東高速集團，總資產(chǎn)15350.37億元。

前10中，云南也有兩家上榜：

云南交投，云南建投。

二者總資產(chǎn)相差不大，前者8796.28億元，后者8329.82億元，分列第八、第十。

一

財哥也盤了盤13家主要發(fā)債的省級城投的前十名。

以一季報為準(zhǔn)，總資產(chǎn)超8000億的就上面那兩家，正鉚足了勁沖刺萬億城投；國企“一哥”云投則以5882.87億元排第三名，老四是云南能投，2596.75億元。

此外，云南康旅披露數(shù)據(jù)顯示，其2022年資產(chǎn)總額為2340.17億元，只不過這幾年大家的關(guān)注點都在：

它的化債經(jīng)歷上。

1000~2000億元梯隊有2位選手，截至今年3月底和2月底，云南水利及云南城鄉(xiāng)投的總資產(chǎn)分別為1503.81億元、1175億元；隨后是云南鐵投、云南機場、云南水務(wù)。

這其中，還有不少發(fā)債城投的財務(wù)數(shù)據(jù)，包含在云投、建投、交投三大投融資集團的合并報表中。我們重點說說這三家。

從資產(chǎn)總額和營收業(yè)績來看，2020年是一個轉(zhuǎn)折點。

那一年，云投營收1786.2億元，一舉超越此前的老大哥建投，并在隨后兩年連續(xù)上榜《財富》世界500強。

云投和交投資產(chǎn)總額分別比上年增長了989、865億元，最牛的是建投，一年內(nèi)直接飆升了：

近2000億。

資產(chǎn)是怎么膨脹起來的？

二

財哥之前在云投換帥一文中提過，主要手段不外乎以下幾種：

股權(quán)注入、財政注資、國企混改基金合作等。

比如建投在2020年吸收合并了云南水利，交投2022年獲得政府資本金注入67.86億元、無償劃入資產(chǎn)超600億元，還收購了云南航產(chǎn)投股權(quán)，總資產(chǎn)漲了1505億元。

云投作為省內(nèi)唯一綜合性投資平臺，除了省財政注資和國企混改基金，還先后獲得國資委和財政廳送出的云南城投、云南金控、云南戎合股權(quán)注入大禮包。

家大業(yè)大之后，如何把經(jīng)營能力提上來才是關(guān)鍵。

從業(yè)績來看，三大省級城投集團近三年整體較為平穩(wěn)，去年云投、交投、建投歸母凈利分別同比上漲53.96%、52.05%、22.12%。

問題還是盈利能力偏弱。

去年，三者的凈資產(chǎn)收益率為0.6%、1.08%、2.56%，表現(xiàn)較好的是能投和工投，2023年的ROE分別是：

6.59%，4.31%。

作為發(fā)債大戶，省屬城投資產(chǎn)負(fù)債率普遍較高，大都在67%~70%之間。今年一季度，云投負(fù)債率比去年年末下降了1.09個百分點，仍處于較高水平。

財哥這段時間也和幾位朋友聊了聊，大家都說，比起賺錢，城投公司火燒眉毛的事情有兩件：

一是還錢，二是還錢。

三

再來看看市級城投。

如果給昆明11家市屬投融資平臺排個號，昆明交投和昆明軌交以絕對優(yōu)勢位列一二名，今年3月末的資產(chǎn)總額分別為：

1947.92億元，1465.27億元。

這成績在全省也能排在中游。

其他都不足千億，排名依次為昆明產(chǎn)投、昆明城投、昆明滇投、安居集團、昆明土投、昆明高速、昆明國資、昆明新都、昆發(fā)展。

值得注意的是安居集團，其2022、2023年總資產(chǎn)同比漲幅為15.34%、13.8%，今年一季度的同比漲幅高達：

17.29%。

主要還是拿地的功勞。

房地產(chǎn)市場不行之后，昆明還能拿地的企業(yè)掰著手指頭都數(shù)得出來，安居集團就是這兩年的?？汀?/p>

去年，安居集團花10.91億拿下老國貿(mào)的68畝地，受讓佳湖地產(chǎn)90%股權(quán)，其拿地金額差不多是其他幾家城投公司的總和；今年一季度，安居集團也有出手，拿下一商業(yè)地塊。

同時，債務(wù)也在攀升。

數(shù)據(jù)顯示，其資產(chǎn)負(fù)債率從2020年的57.89%一路上升到了今年一季度的68.67%：

直接干到昆明第一。

緊隨其后的是昆明高速和昆明軌交，分別是68.55%、67.65%，只不過前者是一路走高，后者則在慢慢下降。

負(fù)債率在60%以上的還有昆明產(chǎn)投、昆明交投、昆發(fā)展、昆明滇投，負(fù)債率都在逐年升高；最低的是昆明土投，為47.89%。

此外，安居集團、昆明高速、昆明滇投今年一季度的凈利潤都為負(fù)值，最嚴(yán)重的是滇投，虧了：

7.28億元。

還是任重道遠(yuǎn)啊。

說到這兒，最近大家都在討論城投轉(zhuǎn)型的話題，財哥也找不少朋友聊了聊，感興趣的可以關(guān)注下“云財財”過幾天的文章。

結(jié)局一張圖