文 / 9C資本力 周永信

2024年，是特斯拉所有對手的機會之年。

因為這一年，馬斯克沒心思應付特斯拉難纏的競爭對手。

他的“核心任務”，是向特斯拉“討工資”。

這必然使他無法全心經營特斯拉。

另外，他的干勁，也不能和前幾年相比。

前幾年，特斯拉發(fā)展迅猛，那是因為在馬斯克眼前，天天晃動著一根500億的胡蘿卜。

2024年1月，這根胡蘿卜突然沒了。

并且，由于前兩年大減持，馬斯克對特斯拉的持股，大幅減少，只剩下13%。

這種情況下，馬斯克哪有心思全力經營特斯拉啊。

他2024年的主要心思，是怎么把500億的胡蘿卜，再要回來。

一、吃著的胡蘿卜：2012年激勵計劃

話說當初，特斯拉創(chuàng)立后，馬斯克一直是不怎么領薪水的。

他獲取報酬的主要方式，是拿股票期權。

2012年8月，特斯拉董事會，批準了 2012年股權激勵計劃。

該計劃，設定了10個權重相同的目標，有運營目標，也有財務目標。

每完成一個目標，馬斯克就可以約定的低價，獲得0.5%的特斯拉股票。

如果都完成，馬斯克可以獲得總計5%的股票。

這是馬斯克2018年前的胡蘿卜。

到2018年，除了“連續(xù)四個季度毛利率達到或超過30%”的目標沒能實現，其余均成功完成。

所以，馬斯克有權低價獲得4.5%的特斯拉股票。

行權的到期時間，是2022年8月。

至于行權的價格，2012年的計劃，設定的是31.17美元。

2020年，特斯拉股票一拆五（2023年又一拆三），該價格稀釋為6.24美元。

當時，馬斯克對特斯拉的持股，是25.42%。

2021年，特斯拉的股價，漲到了1000美元。

10月7日，馬斯克在推特上稱：“我建議出售10%的特斯拉股票”。

之后，就開始了大減持。

一邊1000美元/股賣股票，一邊6.24美元/股買股票，這肯定是馬斯克最開心的一段日子！

他的減持行為，持續(xù)了很長時間。

到 2023年5月，馬斯克對特斯拉的持股，就只剩下13%了。

二、飛了的胡蘿卜：2018年激勵計劃

2012年的股權激勵計劃，到2018年基本完成。

所以，2018年的股東大會，特斯拉又批準了一份新的“績效期權獎勵方案”。

根據該方案，從2018年開始，特斯拉不向馬斯克支付工資或現金獎勵。

作為替代，特斯拉將按照市值、營收等數據的成長，對馬斯克授予期權。

這就是馬斯克2018年后的胡蘿卜。

在胡蘿卜的激勵下，特斯拉的市值，從2018年初的590億美元，一路飆升，甚至超過萬億美元。

到2023年年底，“績效期權獎勵方案”的各項任務，基本實現。

根據方案，馬斯克有權以23.34美元的價格，獲得至多3.04億股特斯拉股票。

這將給馬斯克帶來500億美元的收益。

但悲催的是，2024年1月30日，這根巨大的胡蘿卜，突然沒了。

因為該日，美國特拉華州衡平法院首席法官凱瑟琳·麥科米克裁決，特斯拉2018年的“績效期權獎勵方案”無效。

這個裁決，源于2018年的一個訴訟。

2018年，特斯拉股東大會通過“績效期權獎勵方案”。

有一個小股東，名叫理查德·托爾內塔，只持有9股特斯拉股票，對此提起了訴訟。

他提供證據表明，是馬斯克而非董事會，在與當時擔任薪酬委員會主席的討論中，首先確定了 2018 年薪酬計劃的關鍵條款。

然而，在提交給股東的委托書中，這段對話被刻意省略了。

法官認為，這段被省略的對話，是本應披露的重要信息。

所以，是馬斯克利用他對董事會的控制影響力，推動了這份薪酬激勵方案的通過。

據此，法官裁決，“績效期權獎勵方案”無效。

這相當于，2018年以來，馬斯克在特斯拉都白干了。

當然，他還有特斯拉的股票，能獲得市值成長收益。

但是，2023年5月后，馬斯克對特斯拉的持股，就只剩下13%了。

裁決前2周，2024年1月15，馬斯克還在X平臺表示，他想要特斯拉25%的控制權。

他寫道：“把特斯拉發(fā)展成人工智能和機器人領軍企業(yè)，而我卻沒有25%控制權，這令我不適”。

裁決公布當天，馬斯克在X平臺扔下一句話：“永遠不要把公司注冊在特拉華州”。

三、馬斯克的抗爭：2024年股東大會

2024年一季度，特斯拉的業(yè)績不太好。

但恐怕，這已經不是馬斯克心中最首要的問題了。

4月17日，特斯拉發(fā)布年度股東大會文件。

其中，有兩項重要議案：

第一，將公司注冊地從特拉華州遷至得克薩斯州；

第二，重新批準 2018 年針對馬斯克的巨額薪酬計劃。

股東大會將于6月13日舉行。

但是，議案能否順利通過呢？

如果不能，馬斯克又將如何面對特斯拉呢？

馬斯克與其他股東，又將有怎樣的爭斗和博弈呢？

#小結

馬斯克忙著“討工資”，必將經過一番波折。

這期間，他肯定不能全心經營特斯拉。

這對特斯拉的所有對手，都是難得的機會。

比亞迪、理想、華為、小米、蔚來、小鵬……

所有中國車企，加油！

本文作者：周永信，9C資本力創(chuàng)始人、股權律師，著有《左手企業(yè)經營 右手資本運作》一書。

【按】

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