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現(xiàn)在的答案是：賣了。

截至目前，有3個萬達廣場被統(tǒng)一打包，對外出售（募資）。買家（金主爸爸）是險資——大家保險。

交易發(fā)生于5月底，就在萬達跳出來否認(rèn)“160億銷售20個萬達廣場”為不實消息的幾天后。

之所以沒有被廣泛留意到，或許是因為這筆交易并不是我們常規(guī)理解里的資產(chǎn)直接出售。

先切入事件的背景：

5月24日，彭博率先曝出萬達要賣購物中心。這則消息有鼻子有眼，最多20個購物中心要賣，每個估值7-8億元。隨后，萬達又是發(fā)官網(wǎng)又是發(fā)公告，連番否認(rèn)。

自此，萬達賣沒賣購物中心這事，成了迷。

其實我們只要關(guān)注一家叫做“珠海穩(wěn)昇企業(yè)管理有限公司”的公司，就能大致解開謎團。

5月初，萬達注冊成立了珠海穩(wěn)昇。成立沒幾天的珠海穩(wěn)昇，陸續(xù)從萬達手上接下3家萬達廣場資產(chǎn)主體的股權(quán)。

它們分別是：

西寧萬達商業(yè)管理運營有限公司、臺山萬達商業(yè)投資有限公司和上海松江萬達廣場投資有限公司。

對應(yīng)著青海西寧萬達廣場、廣東江門臺山萬達廣場和上海松江萬達廣場。

這三家萬達廣場都處在成熟運營階段，有穩(wěn)定的租金收入。

項目公司

萬達廣場

開業(yè)時間

商業(yè)面積

西寧萬達商業(yè)管理運營有限公司

青海西寧萬達廣場

18.8萬/㎡

臺山萬達商業(yè)投資有限公司

廣東江門臺山萬達廣場

11.4萬/㎡

上海松江萬達廣場投資有限公司

上海松江萬達廣場

18.1萬/㎡

從萬達的角度，此舉無疑是要將這三個項目一起打包，引入金融機構(gòu)來投資做籌謀。

這一次，萬達吸引到了大家保險。

也是在5月，一支叫做“蘇州聯(lián)家壹號股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）”的股權(quán)投資基金向中基協(xié)做了登記備案。

蘇州聯(lián)家壹號這支基金規(guī)模10.1億元，當(dāng)中的LP即金主爸爸是大家保險，GP是中聯(lián)基金。

進一步穿透后可以見到，金主爸爸是通過自己另一支規(guī)模達到200億元的基金——?？谶h見共創(chuàng)一號基金（有限合伙）投資了蘇州聯(lián)家壹號。

到了5月31日，萬達退出了珠海穩(wěn)昇，由蘇州聯(lián)家壹號和上海家商管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）共同取而代之成為新任股東方。

值得一提的是，新股東方上海家商管理咨詢剛注冊成立不到2個月、向上穿透后，顯示為大家保險。

自此，大家保險才算完成了對珠海穩(wěn)昇的股權(quán)收購，并間接持有3個萬達廣場。

考慮到這3個萬達廣場都是成熟項目，項目上原有的萬達團隊極大可能還是會被保留。萬達團隊出勞力，為金主爸爸創(chuàng)造穩(wěn)定的收益。

復(fù)盤下來，可以得出以下幾點：

1、萬達和大家保險最晚在4月，早就談妥了資產(chǎn)出售（募資）的事。彼時萬達的流動性困局，尚未被曝出。

2、到了彭博消息曝出那會，雙方對這筆交易的前期工作初步完成。

3、截至目前，大家保險選好了資產(chǎn)標(biāo)的。不排除后期會進一步搭建結(jié)構(gòu)。

至于萬達和大家保險之間是否有股權(quán)回購條款，目前不得而知。

不過，大家保險后期如果要退出，有多種方式可供選擇，比如通過資產(chǎn)整售的大宗交易、發(fā)行類REITs乃至等政策放開后發(fā)行REITs產(chǎn)品等。當(dāng)然，一切都離不開萬達廣場作為底層資產(chǎn)。

大家保險，不是萬達唯一接觸過的買家（募資對象）。事實上，據(jù)了解，萬達還在接觸不少資管公司、保險公司等。

這一次引入大家保險，對萬達來說不是件壞事。

萬達的資產(chǎn)騰挪也不會僅限于珠海穩(wěn)昇。請注意，跟珠海穩(wěn)昇在同一時間，萬達還注冊成立了“珠海萬達銳馳企業(yè)管理有限公司”。

看上去珠海銳馳也會復(fù)制珠海穩(wěn)昇的路徑，只不過，珠海銳馳暫未有相關(guān)動作。

陷入流動性困境的萬達，眼下太需要政策窗口期的到來，特別是IPO的放行以及商業(yè)不動產(chǎn)REITs的落地。