近年來，休閑零食行業(yè)野蠻生長。人們更加熱衷于購買零食，從低成本的零食消費(fèi)中獲取最直接的精神慰藉。

近期，勁仔食品集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“勁仔食品”）披露2022年三季度報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，勁仔食品年初至報(bào)告期末實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.10億元，同比增長34.57%；凈利潤0.89億元，同比增長39.40%。然而，在披露三季報(bào)后的首個(gè)交易日，勁仔食品的股價(jià)卻跌停收盤。

時(shí)代數(shù)據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，勁仔食品近期股東及高管接連減持，同時(shí)還存在著毛利率逐年下降，銷售費(fèi)用不斷增加，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一及銷售區(qū)域集中的問題。

針對(duì)上述問題，時(shí)代數(shù)據(jù)在12月13日向勁仔食品方面發(fā)去采訪函，并于12月15日致電公司，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

七成營收來自魚制品，毛利率持續(xù)下降

勁仔食品的營業(yè)收入主要依賴核心產(chǎn)品休閑魚制品的銷售。2022年中期報(bào)告顯示，勁仔食品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.20億元，同比增長31.30%。其中魚制品收入4.46億元，同比增長27.22%，占營業(yè)收入71.98%。

盡管勁仔食品在今年取得了業(yè)績的大幅增長，但凈利潤也僅僅只是回到2020 年的水平，公司的毛利率則呈逐年下降趨勢(shì)。財(cái)報(bào)顯示，2020年、2021年及2022年三季度公司的毛利率分別為27.17%、26.83%、26.04%。

勁仔食品在2022年三季度報(bào)中指出，毛利率下降是受產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)、直營商超、電商平臺(tái)戰(zhàn)略布局及新產(chǎn)品推廣等因素的影響所致。

銷售費(fèi)用不斷增長

勁仔食品在營業(yè)收入持續(xù)增長的同時(shí)，銷售費(fèi)用也在持續(xù)增加。2020年、2021年及2022年三季度公司的銷售費(fèi)用分別為0.96億元、1.28億元、1.06億元，研發(fā)費(fèi)用分別為0.10億、0.24億元、0.19億元，而同期的凈利潤分別為1.03億元、0.84億元、0.89億元，銷售費(fèi)用遠(yuǎn)超凈利潤。

勁仔食品在2022年三季度報(bào)告中指出，銷售費(fèi)用的增長主要是報(bào)告期公司銷售人員薪酬、品牌推廣以及電商平臺(tái)推廣費(fèi)用增加所致。

銷售區(qū)域集中，依賴線下收入

勁仔食品的產(chǎn)品銷售主要集中在華東、華中地區(qū)。2022年半年度報(bào)告顯示，華東、華中、華南、西南、華北地區(qū)報(bào)告期內(nèi)的營業(yè)收入分別為1.39億元、1.10億元、0.83億元、0.81億元、0.64億元，占營業(yè)收入22.49%、17.80%、13.43%、13.05%、10.36%。西北、東北、境外共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入0.55億元，占營業(yè)收入8.86%。

此外，勁仔食品的銷售模式主要依賴線下銷售。2022年半年度報(bào)告顯示，勁仔食品報(bào)告期內(nèi)線下渠道實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.99億元，占營業(yè)收入80.46%；線下渠道實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.21億元，占營業(yè)收入19.54%。

股東及高管接連減持

2022年12月29日，勁仔食品發(fā)布公告稱，12月27日公司持股5%以上的股東佳沃（青島）現(xiàn)代農(nóng)業(yè)有限公司（以下簡稱“佳沃農(nóng)業(yè)”）減持其首次公開發(fā)行前并上市前所持有的公司股票607.55萬股，占公司總股本的1.15%，減持后數(shù)量為3499.31萬股。佳沃農(nóng)業(yè)由勁仔食品第二大股東變動(dòng)為第三大股東。此前，在11月25日，佳沃農(nóng)業(yè)通過大宗交易系統(tǒng)減持其首次公開發(fā)行前并上市前持有的公司股票601.95萬股，占公司總股本的 1.49%。

值得注意的是，在今年4月25日，佳沃農(nóng)業(yè)就曾發(fā)起一輪減持計(jì)劃。據(jù)公司公告，截至2022年9月2日，佳沃農(nóng)業(yè)通過集中競(jìng)價(jià)及大宗交易方式累計(jì)減持2419.19萬股，減持股份占公司總股本5.99998%。

去年九月至今，勁仔食品股東和高管頻繁減持。2021年9月17日，勁仔食品發(fā)布公告，公司股東馬培元發(fā)起公司首次減持計(jì)劃，擬減持股份不超過806.40萬股，占公司總股本2.00%。據(jù)公司公告，2021年10月25日至2022年1月19日，馬培元累計(jì)減持公司股份390.86萬股，占公司總股本0.9694%。據(jù)公司2022年1月22日公告，上輪減持計(jì)劃到期后，公司股東馬培元繼續(xù)實(shí)施新一輪減持，2022年4月20日至28日，馬培元累計(jì)減持股份87.95萬股，占公司總股本0.2181%，截至本次減持計(jì)劃到期，馬培元持有勁仔食品股份比例4.999975%。截至三季報(bào)，馬培元持有公司股份1642.7899萬股，占公司總股本4.07%。

勁仔食品董事兼高級(jí)管理人員劉特元也曾于今年4月發(fā)起減持計(jì)劃。2022年6月27日至11月18日期間，劉特元通過集中競(jìng)價(jià)交易方式累計(jì)減持公司股份480.19萬股，占公司總股本1.1909%。

此外，2022年12月1日，勁仔食品發(fā)布公告稱，公司高級(jí)管理人員蘇徹輝于2022年11月18日至29日通過集中競(jìng)價(jià)交易方式累計(jì)減持公司股份8.75萬股，占公司現(xiàn)有總股本的0.0217%。