之前和大家聊資本更多聊的是一級(jí)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)投資。這次來(lái)聊一聊一級(jí)市場(chǎng)其他幾類沒(méi)那么主流、不是 VC 的投資人和投資機(jī)構(gòu)。

01 警惕偽投資人

首先要警惕很多打著投資人旗號(hào)四處行騙的人，拿中國(guó)來(lái)說(shuō)，主要的 VC 都在北上廣深、杭州廈門這些一二線城市，三四線城市很可能就沒(méi)有了。

三四線創(chuàng)業(yè)者也要融資，卻缺乏好的融資渠道，就容易在搜索引擎上被一些所謂的投資機(jī)構(gòu)、投資人忽悠。為了反忽悠，一定要記得以下兩點(diǎn)：

1. 先搜索這個(gè)投資機(jī)構(gòu)、投資人有沒(méi)有投資案例。

2. 牢記拿投資是不用交錢的，讓你交錢做各種認(rèn)證的大概率有問(wèn)題。

另外也要給創(chuàng)業(yè)者提個(gè)醒，不要把投資人擺在高不可攀的位置。最好也把投資人也當(dāng)作創(chuàng)業(yè)者，雙方是一個(gè)平等的關(guān)系，把持好一個(gè)平和的心態(tài)。

這些騙創(chuàng)業(yè)者的人真的非?？珊?，因?yàn)樗麣У舻暮苡锌赡苁潜緛?lái)可以做得很優(yōu)秀的企業(yè)， 將其扼殺在萌芽狀態(tài)。

這些人也不能稱之為真正的投資人，切記不要上當(dāng)受騙。

02 煤老板人傻錢多？

另一個(gè)投資群體就比較小眾——煤老板，他們有些也投項(xiàng)目。（這里的煤老板泛指那些暴發(fā)戶，比較有錢的群體）

煤老板要比那些騙子強(qiáng)太多，至少煤老板是真金白銀地往里投錢。

有些人可能覺(jué)得煤老板的錢特別好拿，因?yàn)樗麄兒芏鄸|西都不懂，就比較好忽悠。

我有個(gè)朋友，她的第一桶金，就來(lái)自于給這些煤老板拍視頻，這些煤老板特別喜歡在鏡頭面前吹吹牛逼，過(guò)過(guò)上電視的癮。

但這個(gè)活也不好干，因?yàn)楹芏嗝豪习逶挾颊f(shuō)不清楚，溝通起來(lái)比較費(fèi)力，這就需要幫他們構(gòu)思文案、剪輯成片。

最后拍出來(lái)的東西無(wú)非就是：老板牛逼、老板企業(yè)牛逼。成片出來(lái)，在電視上一放，他就非常開心，愿意掏錢。擺幾個(gè)電視放在那里天天放。

這里的煤老板當(dāng)然是一個(gè)標(biāo)簽化的概念，里面有好有壞，不過(guò)有的是真的好。

但也要警惕有些人的錢不能拿，虧了可能有生命危險(xiǎn)。

出現(xiàn)這種情況當(dāng)然也有創(chuàng)業(yè)者一些問(wèn)題，有些把餅畫得太大把煤老板忽悠得一愣一愣的。

要知道煤老板和專業(yè) VC 有很大區(qū)別，VC 往往有非常強(qiáng)的判斷力，他們不容易被創(chuàng)業(yè)者忽悠，反而你對(duì)他們確實(shí)需要吹吹牛逼，因?yàn)樗麄儗?duì)有想象空間的項(xiàng)目特別感興趣。

相較之下，對(duì)那些不專業(yè)的投資人來(lái)說(shuō)，他們就很有可能真的會(huì)信那些畫的大餅。

你讓他們抱著必勝的信念投錢進(jìn)來(lái)，結(jié)果全部賠光了，那結(jié)果可想而知。

如果你要拿非專業(yè)投資人的錢，千萬(wàn)不要給他們太高的預(yù)期，保守一些。因?yàn)樗麄儫o(wú)法預(yù)料到一些潛在風(fēng)險(xiǎn)，你最好前期就做好鋪墊。

對(duì)初次融資的創(chuàng)業(yè)者，最好還是去拿專業(yè)投資者的錢，能避免很多暗坑。

03 魚龍混雜的 Token Fund

還有一個(gè)前幾年特別火熱的 Token Fund（數(shù)字貨幣基金）。他們往往只投區(qū)塊鏈相關(guān)的項(xiàng)目，他們投的也不是錢，通常都是投數(shù)字貨幣。

最近幾年我和他們打交道比較少了，不過(guò)他們的投資邏輯和之前聊的那些投資方法論區(qū)別非常大。

舉個(gè)例子，18、19 年的時(shí)候，我在北京和一個(gè) Token Fund 聊天。

他：要不要一起參與投個(gè)項(xiàng)目，那個(gè)項(xiàng)目太靠譜了。

我：什么項(xiàng)目，為什么覺(jué)得它很靠譜？

他：你知道嗎？在某個(gè)頂級(jí)會(huì)所，項(xiàng)目方搞了一個(gè)豪華的包房。一包就包了整整一年，天天請(qǐng)幣圈大佬過(guò)去玩，你隨時(shí)隨地過(guò)去看，都能看到幣圈大佬在那。

我：......

當(dāng)然，除了上面舉的這個(gè)例子，他們的方法論其實(shí)也一直在改變。

比如早期他們還會(huì)裝模作樣地看看項(xiàng)目方的技術(shù)。發(fā)展到后來(lái)，一個(gè)項(xiàng)目要是真的做技術(shù)，他們就會(huì)覺(jué)得不靠譜。

就是干嘛花錢做技術(shù)呢，錢不就是用來(lái)拉盤的嗎？做所謂的市值管理。你真的花錢去做技術(shù)，錢不就等于白花了嗎？這個(gè)就讓他覺(jué)得不專業(yè)了。

對(duì) Token Fund 來(lái)說(shuō)，對(duì)外可以說(shuō)你在做技術(shù)，但是你到我這里來(lái)說(shuō)也要做技術(shù)，你項(xiàng)目就不靠譜......

當(dāng)然也不都這樣，也有一些真投技術(shù)向的 Token Fund，但說(shuō)實(shí)話這種情況非常少。

這些 Token Fund 很多都快進(jìn)快出。投一個(gè)天使，項(xiàng)目方就用這個(gè)錢前期做宣發(fā)、請(qǐng)大佬站臺(tái)、包裝項(xiàng)目、搞傳銷、拉盤，幾個(gè)月上到交易所，完成收割。

當(dāng)時(shí)區(qū)塊鏈來(lái)得很猛，不少人的確在里面賺了大錢。

區(qū)塊鏈發(fā)展這么猛，自然也讓很多 VC 坐不住了，因?yàn)樗麄冏钆碌木褪清e(cuò)過(guò)，F(xiàn)ear of missing out。

很多人不知道，很多很傳統(tǒng)的 VC，他們也單獨(dú)成立了自己的 Token Fund，這里面甚至不乏很多久負(fù)盛名的 VC，這樣做無(wú)可厚非， 我個(gè)人表示完全理解。

但也有非常多知名的 VC，他們面對(duì)誘惑沒(méi)做，我個(gè)人覺(jué)得那些沒(méi)有做 Token Fund 的 VC 更值得尊敬。

04 個(gè)人天使投資人

除了前面提到的煤老板、Token Fund 之外，還有一個(gè)非常重要的、和 VC 并列的類別——個(gè)人天使投資人。

他們的特點(diǎn)就是：下限很低，上限很高。

例如你想做生意，好朋友、親戚給你投資了一筆錢，這個(gè)也是天使投資。

往高了說(shuō)，很多世界上最頂級(jí)的項(xiàng)目，哪怕像 Facebook 背后也有個(gè)人天使投資人。

我提一個(gè)不太主流的觀點(diǎn)：

創(chuàng)業(yè)者能否從身邊的人借到錢也是衡量他創(chuàng)業(yè)能力的一種標(biāo)準(zhǔn)。

人的能力往往是旁觀者清，所以說(shuō)一個(gè)創(chuàng)業(yè)者如果問(wèn)身邊的人借不到錢，那么這個(gè)人的能力就有點(diǎn)懸。

通常別人對(duì)你能不能賺到錢往往比自己看的還要準(zhǔn)。這作為一個(gè)衡量標(biāo)準(zhǔn)還比較有參考價(jià)值的。

不過(guò)不建議問(wèn)身邊的人借錢，最好還是去找專業(yè)的投資人要錢，除了他們更加專業(yè)之外，你們的關(guān)系也會(huì)更加純粹，就是純商業(yè)關(guān)系，輸贏都是生意，輸了也愿賭服輸。

如果虧了親戚朋友的錢，那么可能還會(huì)損傷親情、友情。我覺(jué)得一個(gè)信任你的朋友是無(wú)價(jià)的，這個(gè)肯定是我不愿意失去的。

但退一步說(shuō)，很多創(chuàng)業(yè)者的條件的確不太好，對(duì)于要不要拿身邊人的錢，這個(gè)我就不太好給建議了，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)總是有風(fēng)險(xiǎn)的。

就我的觀念來(lái)說(shuō)，拿了親戚朋友的錢，即便是當(dāng)時(shí)說(shuō)明只是投資生意，虧了最好還是要還，因?yàn)樗麄兊腻X都是血汗錢。

關(guān)于個(gè)人投資人還要提一嘴，他們往往會(huì)對(duì)企業(yè)有不同程度的干涉，比如控股、插手企業(yè)經(jīng)營(yíng)，這都會(huì)為以后留下隱患。

在創(chuàng)投圈，有好錢和壞錢。如果你拿了不專業(yè)的錢，可能會(huì)遇到非常多的坑，承擔(dān)投資人不專業(yè)或者不靠譜的風(fēng)險(xiǎn)。

如果和這些非專業(yè)的投資在談的時(shí)候，一定要把可能遇到的坑在前面都溝通清楚。

05 孵化器

還有一個(gè)常見的能投資的類型就是孵化器/加速器。

這個(gè)詞在國(guó)內(nèi)用得有點(diǎn)過(guò)于寬泛了，更多指一個(gè)辦公空間，并不承擔(dān)投資功能。

我們這里談的當(dāng)然是指那些真正能投資的孵化器。這里最著名的就是 YC ，還有中國(guó)的奇績(jī)創(chuàng)壇。

他們的做法往往是先投資一筆小錢，換小股，然后給創(chuàng)業(yè)者提供一些幫助，最后可能搞一個(gè) demo day 賣一賣這些項(xiàng)目。

很多厲害的創(chuàng)業(yè)者并不太愿意進(jìn)這些孵化器，一來(lái)他們投的錢不多；二是他們的幫助沒(méi)什么吸引力；三是不想讓他們低買高賣操作一通。

但對(duì)那些之前沒(méi)有拿過(guò)投資的創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，如果有人能給錢給支持，那么也可以考慮先拿，畢竟這些孵化器是正規(guī)專業(yè)的機(jī)構(gòu)。

如果有專業(yè)機(jī)構(gòu)能認(rèn)可你，也算是一個(gè)好的開始，絕對(duì)不是壞事。

不過(guò)孵化器的模式就比較復(fù)雜了，有些孵化器是服務(wù)于地產(chǎn)的——作為一個(gè)科技園區(qū)的配套，甚至于還要輸出這個(gè)模式；還有服務(wù)于政府政策之類的，這些先略過(guò)了。

還有一種模式就是大公司內(nèi)部搞個(gè)孵化器，大公司內(nèi)部看好哪個(gè)方向，就內(nèi)部孵化這樣的創(chuàng)業(yè)者，給他們發(fā)工資，提供公司的資源。

看起來(lái)不錯(cuò)，但他們往往類似于在寫一篇命題作文，自己施展想法的空間比較小。

其實(shí)本質(zhì)也是公司員工，只不過(guò)來(lái)做這個(gè)項(xiàng)目的帶頭人，通常能給到他們兩位數(shù)的股份，確實(shí)也算是創(chuàng)始人級(jí)別的人了。

很多創(chuàng)業(yè)者和投資人都看不上這種模式，因?yàn)槔习宓恼瓶赝容^強(qiáng)，它不能稱之為真正的創(chuàng)業(yè)。

但這個(gè)也不能說(shuō)好壞，因?yàn)檫@個(gè)模式也有做的很成功的，甚至把項(xiàng)目做到上市，如果有機(jī)會(huì)參與這種內(nèi)部創(chuàng)業(yè)，而且老板靠譜，也不是一件壞事。

首先它風(fēng)險(xiǎn)低，甚至有些公司給的待遇也不錯(cuò)，給定的方向往往是公司也有積累，能提供不少資源，創(chuàng)始人不用過(guò)于擔(dān)心融資的問(wèn)題，這樣比自己的創(chuàng)業(yè)還是要輕松一點(diǎn)。

缺點(diǎn)是不像天使輪投資一筆錢到賬，往往用多少給多少，但至少不用為錢奔走，可以把時(shí)間精力都用在做業(yè)務(wù)上。甚至后續(xù)融資也不需要自己過(guò)于擔(dān)心。

像這種公司內(nèi)部孵化的項(xiàng)目，通常情況都是公司持股，CEO 占的股份比較少，可能是 10%、15% 的股份。

雖然有一定可能會(huì)影響到 VC 投資，不過(guò)到最后也是靠實(shí)力來(lái)說(shuō)話，因?yàn)橐灿幸恍┠玫搅?VC 甚至 AT（阿里巴巴和騰訊） 的融資，畢竟好項(xiàng)目總會(huì)有人買單的。

簡(jiǎn)而言之，老板靠譜才是關(guān)鍵。如果老板整個(gè)模式弄得比較合理，就能提升創(chuàng)業(yè)成功的概率，所以可以看看公司之前有沒(méi)有成功先例。

對(duì)創(chuàng)始人來(lái)說(shuō)，這種創(chuàng)業(yè)自然沒(méi)有自己?jiǎn)胃梢粯铀?，因?yàn)槟阋恢笔苤朴谌恕?/p>

不過(guò)老板不錯(cuò)，對(duì)那些自己?jiǎn)胃杀容^難的創(chuàng)始人來(lái)說(shuō)，也是個(gè)選擇。

06 大公司的戰(zhàn)略投資

另一個(gè)不得不說(shuō)的投資分類就是大公司戰(zhàn)略投資，比如幾年前 AT 這兩家的投資額幾乎超過(guò)了中國(guó)所有其他 VC 的 投資總和，他們才是最大的 VC。

大公司的戰(zhàn)略投資，和 VC 的關(guān)注點(diǎn)不一樣，很多 VC 沒(méi)辦法投的，大公司可以去投。因?yàn)樗麄兏幼⒅氐氖琼?xiàng)目對(duì)公司整體戰(zhàn)略的價(jià)值。

比如說(shuō)我是做視頻平臺(tái)的一家公司，那么就比較傾向投資一個(gè)做剪輯軟件的公司，因?yàn)檫@可能是一個(gè)入口。但這個(gè)對(duì) VC 的吸引力就比較弱。

所以說(shuō)戰(zhàn)略投資也很難一概而論，這里面有防御型，有進(jìn)攻型。總的來(lái)說(shuō)，它更在乎項(xiàng)目是否符合公司戰(zhàn)略方向，而不只是看財(cái)務(wù)回報(bào)。

前些年有個(gè)說(shuō)法，騰訊手握流量，更喜歡投資一些比較能變現(xiàn)的產(chǎn)品，因?yàn)楫a(chǎn)品如果變現(xiàn)能力很強(qiáng)，給你一導(dǎo)流，就變成錢了。

阿里因?yàn)槭请娚汤洗?，有很?qiáng)的變現(xiàn)能力，但比較缺少流量，所以會(huì)投資能帶來(lái)流量的入口。

但是這個(gè)情況據(jù)我觀察，這兩年也發(fā)生了一些變化，很多時(shí)候也不是這個(gè)邏輯了。

除了這些之外，還有政府基金之類的我不太了解，暫時(shí)不細(xì)講了。

07 一級(jí)市場(chǎng)的更多可能性

聊完上面這些，最后再說(shuō)說(shuō)我個(gè)人的兩個(gè)判斷，不一定對(duì)。

傳統(tǒng) VC 模式是低效的，需要新的變革。

創(chuàng)始人融資往往需要把時(shí)間用在見各個(gè)投資機(jī)構(gòu)上，不夸張的說(shuō)幾乎占據(jù)所有時(shí)間的 1/3 甚至更多，這其實(shí)很可怕。

初創(chuàng)企業(yè) CEO 的時(shí)間是非常稀缺的資源，不好好用來(lái)做產(chǎn)品做技術(shù)，拿去和投資人聊天太可惜了，而且這個(gè)過(guò)程十分非常機(jī)械、無(wú)聊，同一套話術(shù)你要給幾十家 VC 說(shuō)一遍。

如果將來(lái)有更加高效的模式，相信多數(shù)的創(chuàng)始人為了節(jié)省時(shí)間，都會(huì)擁抱新模式。

非?？春脗€(gè)人投資者崛起的趨勢(shì)

VC 的模式只能靠并購(gòu)、二級(jí)市場(chǎng)幾個(gè)非常有限的途徑退出，這意味著他們更愿意投資那些非常有前景的項(xiàng)目。

所以很多領(lǐng)域他們是無(wú)法覆蓋到的，這里面當(dāng)然也有很多機(jī)會(huì)，其中不乏很多穩(wěn)健的投資機(jī)會(huì)。

但對(duì) VC 來(lái)說(shuō)可能就是太慢了， 或者是退出途徑受限、與其投資邏輯不一樣、市場(chǎng)規(guī)模沒(méi)有那么大，這就導(dǎo)致他們不愿意投資。

隨著大家越來(lái)越富裕，見識(shí)也日益增加，越來(lái)越多的人有投資的意愿，但一級(jí)市場(chǎng)并沒(méi)有給他們太多的參與機(jī)會(huì)。

所以如果有新的模式能夠把這些有錢人聚集在一起，去覆蓋傳統(tǒng) VC 的盲區(qū)，那也是值得期待的。

上面聊的這些一級(jí)市場(chǎng)投資人，無(wú)論他們水平是高是低，模式多么千差萬(wàn)別，但他們最重要的意義就是創(chuàng)造了流動(dòng)性。

他們?yōu)橐恍┯袎?mèng)想有能力，但沒(méi)錢沒(méi)背景的人，提供了創(chuàng)業(yè)成功的機(jī)會(huì)。今天大量成功的創(chuàng)業(yè)者，其實(shí)都是草根出身，這其中投資人功不可沒(méi)。