伊朗局勢擾動油市，美聯(lián)儲貨幣政策也面臨新的變數(shù)！

當(dāng)?shù)貢r間周五，美聯(lián)儲發(fā)布的半年度金融穩(wěn)定報告指出，當(dāng)前與伊朗的持續(xù)沖突及其對油價和供應(yīng)造成的沖擊，已躍升為金融體系穩(wěn)定面臨的頭號威脅。報告稱，利率上升和通脹走高可能對金融和經(jīng)濟產(chǎn)生重大沖擊。

值得關(guān)注的是，美聯(lián)儲在上周的政策會議后維持利率不變，但此后幾天，多名美聯(lián)儲官員表示，如果通脹持續(xù)上升并擴大范圍，他們不排除可能加息。

日前，美國傳奇投資人、都鐸投資創(chuàng)始人兼首席投資官保羅·都鐸·瓊斯(Paul Tudor Jones)表示，即將上任的美聯(lián)儲主席凱文·沃什不會尋求降息，實際上甚至可能需要考慮加息。

有“債王”之稱的傳奇固定收益投資人、DoubleLine Capital首席投資官杰弗里·岡拉克（Jeffrey Gundlach）也表示，美聯(lián)儲年內(nèi)降息的希望可能已完全熄滅。

美聯(lián)儲最新警告

美聯(lián)儲當(dāng)?shù)貢r間周五發(fā)布的半年度金融穩(wěn)定報告顯示，在受訪的市場參與者中，地緣政治風(fēng)險被四分之三的人列為首要擔(dān)憂，提及率最高；緊隨其后的是戰(zhàn)爭引發(fā)的石油沖擊，提及率達到70%。此外，人工智能和私人信貸領(lǐng)域也被半數(shù)受訪者視為潛在的金融穩(wěn)定風(fēng)險。

具體來看，美聯(lián)儲警告稱，中東局勢若長期動蕩，特別是疊加商品短缺和供應(yīng)鏈?zhǔn)軗p，可能會推高美國及其他國家的通脹水平，并拖累經(jīng)濟增長。能源市場及相關(guān)金融產(chǎn)品的價格劇烈波動，也可能加劇市場壓力。

還有不少受訪者指出，能源沖擊所帶來的通脹壓力可能迫使各國央行在經(jīng)濟增長疲軟的情況下仍不得不收緊貨幣政策。

美聯(lián)儲報告明確提示：“利率上升和通脹走高可能對金融和經(jīng)濟產(chǎn)生重大沖擊，包括引發(fā)資產(chǎn)價格下跌�！�

路透社指出，上述調(diào)查中反映出的對油價飆升及其引發(fā)的通脹反彈的擔(dān)憂，與近幾周美聯(lián)儲多位官員的表態(tài)高度一致。美聯(lián)儲在上周的政策會議后決定維持利率不變，但此后多位官員表示，如果通脹繼續(xù)上升并擴散，不排除未來加息的可能。

自2月28日美以對伊朗發(fā)動襲擊以來，全球基準(zhǔn)原油價格已暴漲超過50%。盡管有關(guān)和平協(xié)議是否即將達成的消息存在矛盾，目前油價仍維持在每桶100美元以上的高位。值得注意的是，在去年秋季的上一次報告中，“石油沖擊”這一項尚未被提及，如今卻已成為美聯(lián)儲調(diào)查中的第二大擔(dān)憂。

與此同時，美國汽油價格已攀升至2022年7月以來的最高水平，推動通脹再度抬頭。目前通脹率已較美聯(lián)儲2%的目標(biāo)高出約一個百分點。許多央行官員擔(dān)心，油價持續(xù)高企的時間越長，其影響就越可能從能源領(lǐng)域擴散到更廣泛的商品和服務(wù)領(lǐng)域。

美聯(lián)儲的調(diào)查還顯示，部分受訪者擔(dān)心，人工智能領(lǐng)域的投資“越來越多地依賴債務(wù)融資”，這可能會推高整體杠桿水平并加劇金融系統(tǒng)的脆弱性。此外，如果該技術(shù)被廣泛采用，可能削弱勞動力市場。

在私人信貸方面，調(diào)查反映出的情況則較為復(fù)雜。報告指出，該領(lǐng)域面臨一定的負面情緒和持續(xù)增長的贖回請求，但截至目前風(fēng)險仍處于可控范圍。報告稱，在該領(lǐng)域規(guī)模最大的10家永續(xù)型業(yè)務(wù)發(fā)展公司（合計約占私人信貸資產(chǎn)的80%）中，即便假設(shè)贖回率達到5%，它們所擁有的銀行授信和現(xiàn)金儲備也足以覆蓋至少四分之三的贖回需求。

美聯(lián)儲認為，私人信貸對金融穩(wěn)定構(gòu)成的風(fēng)險“有限且可控”，但也指出，持續(xù)的贖回壓力和負面情緒可能會削弱部分借款人的信貸可得性，尤其是那些信用風(fēng)險較高的借款人。

知名投資人：沃什可能需要考慮加息

日前，美國傳奇投資人、都鐸投資創(chuàng)始人兼首席投資官保羅·都鐸·瓊斯接受媒體采訪時表示，即將上任的美聯(lián)儲主席凱文·沃什不會尋求降息，甚至可能需要考慮加息。

瓊斯說：“我認為他會降息嗎？絕無可能�！北M管沃什認為存在寬松路徑，但他將面對一個剛經(jīng)歷了近34年來異議最多一次會議的美聯(lián)儲公開市場委員會。大多數(shù)分歧來自地區(qū)聯(lián)儲主席，他們反對會后聲明中暗示“2025年下半年三次降息之后、可能還會繼續(xù)降息”的措辭。

瓊斯表示，加息是有理由的。他說：“我會考慮加息。我希望看到數(shù)據(jù)再做決定。但我的意思是，你肯定會考慮這件事。而且我認為他在大選前將受到約束�！�

政策制定者面臨的環(huán)境是：勞動力市場似乎已趨于穩(wěn)定，而伊朗戰(zhàn)爭以及美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策導(dǎo)致通脹水平持續(xù)遠高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。

根據(jù)CME集團的FedWatch指標(biāo)，期貨市場交易員預(yù)計美聯(lián)儲將維持利率不變直至年底，降息和加息的概率大致相當(dāng)，均處于較低水平。

芝加哥聯(lián)儲行長奧斯坦·古爾斯比當(dāng)?shù)貢r間周五表示，所有利率選項目前都在考慮范圍�！霸诋�(dāng)前形勢下，我無法理解為什么只能認為擺在桌面上的選項只是降息�！惫艩査贡冉邮苊襟w采訪時說道。

古爾斯比今年沒有貨幣政策投票權(quán)，但他周五重申，無論是降息還是加息，對他及其同事而言都是可選項。他還再次對通脹表示擔(dān)憂，認為價格壓力不僅僅來自能源沖擊。

美聯(lián)儲官員在4月底的會議上維持利率不變。有三位官員對聲明中暗示央行下一步可能會降息的措辭表示異議。他們傾向于暗示下一步行動可能是降息也可能是加息。

本周，有“債王”之稱的傳奇固定收益投資人、DoubleLine Capital首席投資官杰弗里·岡拉克（Jeffrey Gundlach）表示，市場低估了美聯(lián)儲維持高利率甚至重新加息的風(fēng)險。

岡拉克指出，今年初市場曾普遍預(yù)計美聯(lián)儲將在2026年底前降息兩到三次。但他認為，這一邏輯如今已經(jīng)站不住腳。他說：“如果你現(xiàn)在還因為預(yù)期只有兩次降息就去買風(fēng)險資產(chǎn)，那你就是騎錯馬了。我們今年不會看到降息�！�

岡拉克還警告稱，在利率上行風(fēng)險重新出現(xiàn)背景下，美股估值已經(jīng)變得過高。投資者如今不應(yīng)繼續(xù)追逐風(fēng)險資產(chǎn)，而應(yīng)增加現(xiàn)金、黃金和其他實物資產(chǎn)配置。

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">責(zé)編：羅曉霞

排版：劉珺宇