你敢信嗎，一個總?cè)丝诓盼灏俣嗳f的國家，還沒上海常住人口的四分之一多，手里攥的養(yǎng)老金換算成人民幣超過15萬億，比我國經(jīng)濟第一大省江蘇全年GDP還多。一季度虧了快三千億，掌門人發(fā)言就輕飄飄一句市場波動，半點兒沒在慌的。這個藏著巨額養(yǎng)老金的國家，就是北歐小國挪威。

攤到每個人頭上算筆明白賬，十五萬億分給五百五十七萬國民，不管是剛出生的嬰兒還是坐輪椅的老人，平均每個人名下就有超過39萬美元的份額。要是只算一百一十萬退休人群，這個數(shù)字還要更驚人。拿國內(nèi)數(shù)據(jù)對比感受會更直觀，2024年末我國十四億人攢的基本養(yǎng)老保險基金，委托運營規(guī)模才2.3萬億元，還不到挪威這只基金的六分之一。

2023年經(jīng)濟大省江蘇全年GDP也就12.8萬億人民幣，挪威這一只養(yǎng)老基金，比江蘇全省一年的經(jīng)濟總量還多出一大截。挪威2024年人均GDP差不多八萬六千多美元，排在全球前十，本來就富得流油。這只基金的總規(guī)模，還接近挪威全年GDP的四倍，說它富到離譜真沒夸張。這筆錢說到底，都是北海的石油變來的。

誰能想到，1969年挪威剛發(fā)現(xiàn)油氣資源的時候，還是北歐五國里人均GDP墊底的窮國，靠捕魚維持生計。發(fā)現(xiàn)石油之后，國內(nèi)不少人都喊著趕緊把錢花了，趕緊提高生活水平。挪威偏偏沒走大多數(shù)資源國的老路，還盯著隔壁荷蘭的教訓早早防起了問題。

上世紀六十年代荷蘭發(fā)現(xiàn)大量天然氣，一時經(jīng)濟起飛，結(jié)果全國過度依賴資源出口，制造業(yè)被擠垮匯率飆升，最后落下了經(jīng)濟學里有名的荷蘭病。挪威政客下定決心，石油賺的錢不能讓當代人一口氣霍霍完，得給子孫后代留家底。1990年挪威政府專門設立了政府石油基金，只把石油行業(yè)的盈余收入存進去。

1996年基金才拿到第一筆注資，一共20億挪威克朗，當時沒人能想到這個小基金會長到這么大。三十年時間過去，它從20億漲到了21.27萬億挪威克朗，換算成人民幣超15萬億，整整翻了一萬多倍。它能漲這么快，可不是把錢存在銀行吃利息，全靠布局全球市場賺的錢。

現(xiàn)在這只基金在超過六十個國家，投了七千兩百多家公司，持有全球所有上市公司股票市值的1.5%左右。蘋果、英偉達、微軟這些全球頂尖公司，背后幾乎都有它的身影。更厲害的是，到2025年一季度，累計投入的本金才約4500億美元，累計投資收益已經(jīng)超過本金兩倍，有1.28萬億美元。挪威人常說，他們發(fā)現(xiàn)了兩次石油，一次在北海大陸架，一次在全球金融市場。

這只基金還有條鐵打的規(guī)矩，只花利息，絕對不動本金。每年從基金提取的財政花銷，一般不會超過基金總值的3%，2025年實際提取比例才2.5%。說白了就算哪天北海的石油全抽干了，這筆錢也夠挪威人世世代代衣食無憂。投資哪有一直漲不跌的，短期波動在人家眼里根本不算事。

2022年受地緣沖突影響，基金虧了1.68萬億挪威克朗，2025年一季度也因為美國科技股回調(diào)虧了四百億美元，合三千億人民幣。但人家掌門人只是淡淡提了一句市場波動，根本沒當回事。2025年全年投資收益還是有2465億美元，回報率15.1%，只比前一年的歷史紀錄低一點點，壓根不影響整體。

很多人覺得挪威的養(yǎng)老金再夸張，跟咱們也沒多大關系，其實雙向的聯(lián)系早就越來越緊密了。去挪威的城鄉(xiāng)路上轉(zhuǎn)一圈，比亞迪、小鵬、名爵、蔚來這些中國品牌的新能源車隨處可見。挪威靠賣石油起家，現(xiàn)在推電動車比誰都積極，國內(nèi)汽柴油每升合人民幣14到18元，比絕大多數(shù)國家都貴。

2024年挪威新車總銷量12.8萬多輛，電動車占比高達88.9%，2025年四月新能源汽車注冊占比更是飆升到97%，基本全換成電動車了。中國品牌現(xiàn)在在挪威市場占了12%的份額，比亞迪和小鵬的銷量都超過了保時捷和起亞。這塊全球電動化程度最高的市場，早就成了中國新能源車企出海的絕佳試煉場。

金融層面，挪威養(yǎng)老基金對中國資產(chǎn)的態(tài)度，更值得琢磨。截至2024年末，基金持有價值478.54億美元的中國股票，持倉市值同比增長了約18%。重倉的中國股票涵蓋了互聯(lián)網(wǎng)、金融、新能源各個領域的頭部公司，騰訊、阿里、比亞迪、寧德時代全都在列。

其中騰訊的持倉市值一年漲了72%，小米漲了近176%，滿幫的持倉增幅甚至超過了500%，加倉力度肉眼可見?；鹫崎T人尼古拉·唐根今年初在達沃斯論壇直接公開說，逆向投資者應該拋售美國科技股，買入中國資產(chǎn)。這話從掌管兩萬多億美元資產(chǎn)的全球最大主權(quán)財富基金當家人嘴里說出來，可不是外交場面話，是真金白銀砸出來的判斷。

平心而論，挪威模式確實有它的特殊性，人口少資源多，制度成熟能放長周期，這些條件不是每個國家都能復制的。但它把石油資源變成長期資本，資本生利反哺全民的長期主義思路，真的值得很多面對老齡化挑戰(zhàn)的大國好好琢磨。這個人口還沒上海四分之一的小國，靠著一桶石油和一個清醒的決策，三十年滾出了一個天文數(shù)字的養(yǎng)老金帝國。當最精明的長期資本都在加碼中國資產(chǎn)，其實也側(cè)面印證了中國經(jīng)濟的長期價值。

參考資料：第一財經(jīng) 全球最大主權(quán)財富基金加碼中國資產(chǎn)