迪士尼換帥后的首份成績(jī)單來了。3月剛接過權(quán)杖的喬什·達(dá)馬羅，今天站上了2026財(cái)年Q2 earnings call（財(cái)報(bào)電話會(huì)）的講臺(tái)。投資者想聽什么？樂園門票漲沒漲，《復(fù)仇者聯(lián)盟：末日之戰(zhàn)》能不能救場(chǎng)——這些答案都在這場(chǎng)直播里。

權(quán)力交接：艾格二次退休，達(dá)馬羅火線接棒

時(shí)間線拉回到今年3月。鮑勃·艾格第二次宣布退休，把CEO位置交給了達(dá)馬羅。這是迪士尼兩年內(nèi)第二次換帥，也是達(dá)馬羅從樂園業(yè)務(wù)一把手躍升集團(tuán)最高層的標(biāo)志性時(shí)刻。

今天的電話會(huì)，是他向資本市場(chǎng)證明自己的第一場(chǎng)大考。

原文提到，迪士尼今早發(fā)布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)"強(qiáng)勁"。但CinemaBlend的關(guān)注點(diǎn)很明確：娛樂內(nèi)容部門接下來怎么打，全球樂園尤其是迪士尼世界有什么新動(dòng)作——這些才是決定股價(jià)長(zhǎng)期走勢(shì)的硬指標(biāo)。

內(nèi)容彈藥：年底押注《復(fù)仇者聯(lián)盟：末日之戰(zhàn)》

2026年的片單里，12月上映的《復(fù)仇者聯(lián)盟：末日之戰(zhàn)》被單獨(dú)點(diǎn)名。這是漫威第五階段收尾之作，也是迪士尼今年最大的票房賭注。

達(dá)馬羅需要回答的隱性問題是：漫威宇宙經(jīng)過幾年口碑波動(dòng)后，這部集結(jié)之作能否重振院線信心？流媒體Disney+的原創(chuàng)內(nèi)容策略，會(huì)不會(huì)因?yàn)樵壕€優(yōu)先級(jí)而調(diào)整？

原文沒有透露具體排片數(shù)字或預(yù)算，但把這部電影放在"展望未來"的首位，本身就說明了資源傾斜的方向。

樂園引擎：全球客流與定價(jià)權(quán)的博弈

達(dá)馬羅的老本行是樂園業(yè)務(wù)。這次電話會(huì)上，迪士尼世界的運(yùn)營(yíng)動(dòng)向被特別圈出——這是他的舒適區(qū)，也是投資者的安全感來源。

過去兩年，全球主題樂園都在經(jīng)歷"報(bào)復(fù)性消費(fèi)退潮"后的客流重構(gòu)。迪士尼的應(yīng)對(duì)策略是：用IP沉浸式體驗(yàn)提升客單價(jià)，而非單純追求入園人次。達(dá)馬羅會(huì)不會(huì)把這個(gè)邏輯復(fù)制到全球其他園區(qū)？電話會(huì)的問答環(huán)節(jié)可能會(huì)釋放信號(hào)。

數(shù)據(jù)收束

一季度財(cái)報(bào)的"強(qiáng)勁"是起點(diǎn)，不是終點(diǎn)。達(dá)馬羅的真正考驗(yàn)在未來兩個(gè)季度：12月漫威大片的票房轉(zhuǎn)化率，樂園業(yè)務(wù)在通脹壓力下的利潤(rùn)率韌性，以及流媒體虧損收窄的進(jìn)度。

艾格留下的攤子不算差，但也不算好。達(dá)馬羅的首秀數(shù)據(jù)，給市場(chǎng)提供了一個(gè)觀察窗口——迪士尼的內(nèi)容-樂園-流媒體三駕馬車，能不能在新帥手里重新校準(zhǔn)到同一節(jié)奏。答案會(huì)在2026年底的財(cái)報(bào)里逐步揭曉。