在港股消費基金募集難的背景下，頭部公募紛紛啟動由科技選手掛帥進行促銷的策略。

在消費景氣度偏低、機構(gòu)配置意愿平淡的背景下，多個公募推出港股消費基金，且均由擅長科技賽道的基金經(jīng)理掛帥。業(yè)內(nèi)人士認為，這既反映出在消費低迷背景下，公募保產(chǎn)品發(fā)行和保凈值安全的考慮；另一方面也暗含公募資金對低位賽道的長期期待。

消費基金促銷策略有新招

當前消費板塊整體表現(xiàn)平淡，公募資金配置熱情不高，專業(yè)消費基金經(jīng)理年內(nèi)收益普遍落后或虧損，看好消費觸底機會的公募另辟蹊徑，安排科技基金經(jīng)理管理消費基金，成為近期行業(yè)一大看點。

券商中國記者注意到，近期多個頭部公募、大型基金公司卡位消費行業(yè)的募資，多只港股消費新基金以一種另類的發(fā)行策略進入市場。例如，易方達基金國際權(quán)益投資部總經(jīng)理李劍鋒，他今年一季度的主要持倉對象是長飛光纖、中芯國際、華虹半導體、東方電氣等科技股，但他近期身份也切換為港股消費經(jīng)理。易方達港股通消費基金由李劍鋒擔任基金經(jīng)理，最終，在消費低迷的背景下，該基金資金募集規(guī)模達到8.3億元。自今年4月中旬起，該基金凈值波動明顯放大，顯示其倉位已顯著提升，正式完成建倉過程。

此外，華夏基金旗下華夏港股通消費精選于今年4月22日至5月8日發(fā)行，擬任基金經(jīng)理徐漫同樣也是科技主題基金經(jīng)理。根據(jù)華夏港股前沿經(jīng)濟2026年一季報，徐漫持倉集中于半導體、AI相關(guān)公司，科技投資特征鮮明。還有中銀基金旗下中銀港股通消費基金，由科技風格基金經(jīng)理楊亦然管理，她在其他基金產(chǎn)品中主要買入中際旭創(chuàng)、宏橋控股、杰瑞股份等科技與高端制造標的，而在接手港股消費基金后，該產(chǎn)品一季報迅速覆蓋泡泡瑪特、毛戈平、農(nóng)夫山泉、安井食品等消費龍頭，實現(xiàn)科技與消費的兼顧布局。

合同助力科技選手掛帥消費

業(yè)內(nèi)人士認為，科技選手掛帥消費基金已成為保發(fā)行、保凈值安全的新策略，一方面，今年以來科技主題基金整體業(yè)績表現(xiàn)亮眼，相關(guān)基金經(jīng)理具備較強的市場號召力；另一方面，消費賽道持續(xù)調(diào)整，傳統(tǒng)消費基金經(jīng)理業(yè)績承壓，新基金募集難度較大。

深圳一位基金公司人士表示，新基金發(fā)行中，認購資金與個人投資者對基金經(jīng)理近期業(yè)績高度敏感。由業(yè)績出色的科技基金經(jīng)理牽頭管理消費基金，相當于用亮眼業(yè)績?yōu)樾庐a(chǎn)品“促銷”，有助于降低投資者顧慮，提升發(fā)行成功率。反之，若由當前業(yè)績偏弱的消費基金經(jīng)理掛帥，新品募集很可能面臨冷場。

與此同時，港股消費主題基金普遍采用較為寬泛的投資范圍界定，為基金經(jīng)理轉(zhuǎn)換運作提供了便利。以易方達港股通消費基金為例，其招募說明書中定義的消費范疇涵蓋食品飲料、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥生物、化工、電力設(shè)備、家電、交通運輸、汽車、電子、通信、計算機等19個行業(yè)，幾乎覆蓋全市場主要可投領(lǐng)域。

這一合同約定既讓科技基金經(jīng)理可以繼續(xù)發(fā)揮自身能力圈優(yōu)勢，也使得消費基金在單一行業(yè)承壓時具備足夠的調(diào)倉空間，實現(xiàn)消費與科技之間的靈活切換，在一定程度上為基金業(yè)績提供“安全墊”，也讓“科技經(jīng)理管消費”的模式更具合理性。

基金判斷高端消費提前回暖

盡管消費新產(chǎn)品發(fā)行端依賴科技基金經(jīng)理的品牌效應(yīng)，但公募對于消費本身的底部機會，同樣抱有信心。

匯添富消費升級基金經(jīng)理胡昕煒認為，國內(nèi)消費整體保持平穩(wěn)，經(jīng)過過去幾年調(diào)整，內(nèi)需消費底部特征已較為明顯，但向上修復動能仍有待增強。部分調(diào)整充分的細分領(lǐng)域已出現(xiàn)積極復蘇跡象，新興消費賽道仍保持較高增速，出口板塊則受到匯率升值的階段性影響。一季度消費板塊整體表現(xiàn)平淡，不少細分行業(yè)排名靠后。在此背景下，其基金一方面繼續(xù)持有處于價值底部、估值與分紅具備吸引力的價值型消費公司，另一方面加大對復蘇態(tài)勢明確的消費標的配置，等待經(jīng)濟層面更多積極信號。

博時女性消費基金經(jīng)理冀楠則認為，內(nèi)需改善將是漸進過程，當前對消費板塊可以更為積極樂觀。核心邏輯包括：一是消費板塊持續(xù)調(diào)整后，市場預期處于低位，利空因素已較大程度釋放；二是消費企業(yè)基本面基數(shù)偏低，自二季度起基數(shù)效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)；三是內(nèi)需相關(guān)政策持續(xù)落地，有望從供需兩端形成拉動。

從實際數(shù)據(jù)看，部分高端消費自去年三季度以來回暖，包括酒店行業(yè)的邊際改善，餐飲同店數(shù)據(jù)走強，消費企業(yè)基本面正出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)預期，基金多保持中性倉位，在配置上優(yōu)先選擇基本面扎實、中長期邏輯通順的優(yōu)質(zhì)公司，并重點挖掘內(nèi)需改善帶動下彈性較大、估值合理的標的。

責編：楊喻程

排版：劉珺宇

校對：盤達

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