明天是四月份最后一個(gè)交易日，市場(chǎng)的焦點(diǎn)在五月份行情，A股能否走出穩(wěn)步攀升態(tài)勢(shì)，滬指有沒(méi)有機(jī)會(huì)重新站上4110點(diǎn)區(qū)域，甚至向4200點(diǎn)附近發(fā)起沖擊？

牡丹認(rèn)為，當(dāng)前盤面呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性特征，創(chuàng)業(yè)板前期經(jīng)歷了一輪強(qiáng)勢(shì)拉升，科技主線表現(xiàn)搶眼，資金集中涌入推動(dòng)了指數(shù)級(jí)別的上漲行情。

但眼下兩市分化程度仍在加劇，盡管熱門方向熱度不減，卻并非普漲格局。倘若后續(xù)科技板塊出現(xiàn)獲利回吐，五月份是會(huì)延續(xù)多頭趨勢(shì)，還是會(huì)讓A股指數(shù)承受更大調(diào)整壓力？

明天周四，若沒(méi)有意外的話，行情走勢(shì)或已明確。留意以下兩個(gè)信號(hào)

信號(hào)一：港股回購(gòu)密集，情緒傳導(dǎo)值得期待

截至四月底，年內(nèi)已有超過(guò)200家港股上市公司實(shí)施股份回購(gòu)�；ヂ�(lián)網(wǎng)頭部企業(yè)加入回購(gòu)，有助于穩(wěn)定個(gè)股估值，提振市場(chǎng)信心。

這一消息對(duì)恒生科技指數(shù)或?qū)⑿纬烧嬷�。�?025年10月開(kāi)啟調(diào)整以來(lái)，恒生科技指數(shù)累計(jì)跌幅超過(guò)25%，表現(xiàn)弱于A股科技板塊。

背后的原因在于，前期港股科技股漲幅過(guò)大，估值透支明顯。去年底的深度調(diào)整徹底扭轉(zhuǎn)了上行趨勢(shì)，對(duì)港股整體表現(xiàn)形成長(zhǎng)期壓制。

疊加美元指數(shù)走強(qiáng)，此前從95.5攀升至100整數(shù)關(guān)口，對(duì)外資流向構(gòu)成約束，導(dǎo)致外資參與港股的熱情降溫，資金外流壓力下，港股修復(fù)節(jié)奏進(jìn)一步放緩。

令人欣慰的是，本輪龍頭企業(yè)集中回購(gòu)，有望扭轉(zhuǎn)港股的弱勢(shì)格局，為構(gòu)筑中期底部創(chuàng)造條件。

若節(jié)后港股能夠延續(xù)反彈修復(fù)，將間接提振A股的做多情緒。四月末A股上市公司業(yè)績(jī)披露完畢，各類利空基本得到充分消化。業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)的解除，疊加港股走強(qiáng)的帶動(dòng)，A股很可能啟動(dòng)新一輪上攻行情。

畢竟港股核心資產(chǎn)的估值已處于歷史低位區(qū)間，若后續(xù)開(kāi)啟修復(fù)，南向資金大概率繼續(xù)凈流入，形成港股筑底回升、A股受益的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，而非單純的情緒傳導(dǎo)，這一輪的上漲空間值得期待。

信號(hào)二：歷史數(shù)據(jù)支撐，節(jié)后向上概率占優(yōu)

參考近十年A股歷史運(yùn)行規(guī)律，五一節(jié)后五個(gè)交易日內(nèi)，滬指整體上漲概率達(dá)到60%。由此可見(jiàn)，五月開(kāi)局行情大概率迎來(lái)震蕩上行走勢(shì)。

原因在于，近期滬指、創(chuàng)業(yè)板指均已經(jīng)歷調(diào)整，多數(shù)中小市值個(gè)股出現(xiàn)回落，月初快速上漲積累的獲利盤通過(guò)震蕩回調(diào)得到充分釋放，盤面拋壓持續(xù)減輕。

進(jìn)入五月后，A股步入業(yè)績(jī)真空期，市場(chǎng)炒作邏輯將脫離業(yè)績(jī)約束，投資情緒可能從避險(xiǎn)模式轉(zhuǎn)向高景氣行業(yè)、成長(zhǎng)賽道的修復(fù)行情。

全年業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，以及高景氣細(xì)分領(lǐng)域的龍頭標(biāo)的，有望迎來(lái)快速的估值修復(fù)。

另一方面，當(dāng)前市場(chǎng)整體流動(dòng)性環(huán)境合理充裕，滬指走勢(shì)平穩(wěn)，未出現(xiàn)放量大跌，節(jié)后各類短線擾動(dòng)因素消退，A股有望走出新的運(yùn)行趨勢(shì)。

而當(dāng)前盤面也印證了這一點(diǎn)，滬指自三月前期高點(diǎn)回調(diào)幅度超過(guò)6%，獲利盤釋放較為充分，在兩市流動(dòng)性支撐充足的背景下，五月份行情大概率優(yōu)于四月份。

綜合以上信號(hào)，可對(duì)明天市場(chǎng)運(yùn)行節(jié)奏作出預(yù)判。

從信號(hào)一來(lái)看，港股大規(guī)�；刭�(gòu)形成托底效應(yīng)，中期反彈契機(jī)已經(jīng)浮現(xiàn)。A股在業(yè)績(jī)利空消化完畢后，市場(chǎng)投資信心有望回暖。外圍美股、港股同步走強(qiáng)的情況下，A股持續(xù)調(diào)整的概率偏低。

從信號(hào)二的歷史規(guī)律與盤面現(xiàn)狀來(lái)看，五月節(jié)后首周滬指向上運(yùn)行的確定性較高，五月市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)有望下降。

若無(wú)突發(fā)重大利空擾動(dòng)，明天的股市還是會(huì)繼續(xù)出現(xiàn)上漲。

文章系牡丹投資思路，內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議！