每經(jīng)記者：陳鵬麗 每經(jīng)編輯：許紹航

曾經(jīng)風(fēng)光無限的老牌彩電巨頭，正深陷一場(chǎng)嚴(yán)峻的經(jīng)營危機(jī)。4月29日晚間，深康佳A（SZ000016，股價(jià)3.41元，市值82.11億元，以下稱康佳集團(tuán)）披露的2025年年度報(bào)告顯示：公司去年全年歸母凈利潤巨虧125.82億元，虧損幅度達(dá)歷史之最。這份沉重的“成績單”背后，是高達(dá)76.97億元的巨額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

巨額虧損直接導(dǎo)致康佳集團(tuán)截至2025年末的歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)為-60.83億元，觸及“最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值”的退市風(fēng)險(xiǎn)警示情形。

據(jù)悉，康佳集團(tuán)A、B股股票簡(jiǎn)稱將自2026年4月30日起變更為“*ST康佳A”和“*ST康佳B”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者留意到，去年7月，康佳集團(tuán)剛完成控股股東變更，由華僑城集團(tuán)變?yōu)槿A潤集團(tuán)。之后，公司高層經(jīng)歷“大換血”，多位具備華潤背景的高管走馬上任。

面對(duì)內(nèi)有巨虧、外有退市壓力的雙重困局，華潤能否帶領(lǐng)這位昔日巨頭走出泥潭？

2025年巨虧126億元，計(jì)提了77億元減值準(zhǔn)

對(duì)于已經(jīng)連續(xù)多年扣非凈利潤為負(fù)的康佳集團(tuán)而言，2025年無疑是最具挑戰(zhàn)的一年。

據(jù)公司披露的財(cái)報(bào)，2025年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入98.35億元，同比萎縮11.51%；而歸母凈利潤則錄得-125.82億元，與2024年同期-37.26億元的凈利潤相比，虧損額急劇擴(kuò)大。

深究巨虧的根源，資產(chǎn)減值是重要原因?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，康佳集團(tuán)2025年度計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計(jì)高達(dá)76.97億元。其中，對(duì)長期股權(quán)投資計(jì)提的減值準(zhǔn)備達(dá)到31.76億元，此外還包括對(duì)投資性房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)、其他流動(dòng)/非流動(dòng)資產(chǎn)等的多項(xiàng)減值。

巨額虧損帶來的直接后果還包括，康佳集團(tuán)截至2025年末的凈資產(chǎn)被徹底擊穿。財(cái)報(bào)顯示，截至去年年末，公司歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-60.83億元。根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》的規(guī)定，上市公司若最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，其股票交易將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

因此，康佳集團(tuán)股票（A股“深康佳A”，B股“深康佳B”）自2026年4月29日開市起停牌一天，并于4月30日復(fù)牌起被正式實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱變更為“*ST康佳A”和“*ST康佳B”，日漲跌幅限制也變?yōu)?%。

此外，公司的審計(jì)機(jī)構(gòu)信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）對(duì)公司2025年年報(bào)出具了“帶持續(xù)經(jīng)營重大不確定性段落的無保留意見”的審計(jì)報(bào)告。審計(jì)機(jī)構(gòu)指出，康佳集團(tuán)2025年度合并凈利潤為-122.38億元，年末合并報(bào)表中的凈資產(chǎn)為-58.6億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)126.22%。這些事項(xiàng)或情況表明，存在可能導(dǎo)致對(duì)康佳集團(tuán)公司持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大疑慮的重大不確定性。

主業(yè)持續(xù)承壓，新主如何“接招”？

除了巨額減值帶來的沖擊，康佳集團(tuán)賴以生存的主營業(yè)務(wù)也面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，作為公司營收主力的消費(fèi)電子業(yè)務(wù)（包括彩電和白電）在2025年實(shí)現(xiàn)收入89.18億元，同比下滑了12.02%。公司在報(bào)告中坦言，該業(yè)務(wù)受產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不足的影響，仍處于虧損狀態(tài)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者翻閱歷史年報(bào)獲悉，5年前的2020年，康佳的彩電+白電業(yè)務(wù)收入規(guī)模還有113.6億元。這些年，康佳的消費(fèi)電子業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)萎縮。

進(jìn)入2026年，業(yè)績頹勢(shì)仍在繼續(xù)?？导鸭瘓F(tuán)2026年一季度財(cái)報(bào)顯示，公司今年1至3月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.32億元，同比下降24.08%；歸母凈利潤為-1.84億元，同比轉(zhuǎn)虧，而去年同期為盈利9481萬元。

值得注意的是，在歷史最虧的2025年，康佳集團(tuán)剛完成了“易主”。去年7月，為推進(jìn)央企間的專業(yè)化整合，康佳集團(tuán)原控股股東華僑城集團(tuán)將其持有的公司全部股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)給中國華潤集團(tuán)旗下的磐石潤創(chuàng)公司。由此，康佳集團(tuán)的控股股東變更為磐石潤創(chuàng)，實(shí)際控制人變更為中國華潤。

現(xiàn)在來看，擺在“新主”中國華潤面前的挑戰(zhàn)是巨大的。