2025年，白酒行業(yè)全面進(jìn)入調(diào)整“深水區(qū)”，一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)承壓、消費(fèi)更趨理性，商務(wù)與宴席場(chǎng)景收縮，終端動(dòng)銷(xiāo)疲軟，幾乎所有酒企業(yè)績(jī)都在存量競(jìng)爭(zhēng)中錄得下滑；另一邊，馬太效應(yīng)持續(xù)強(qiáng)化，中小酒企加速出清，份額進(jìn)一步向核心龍頭集中，市場(chǎng)韌性與結(jié)構(gòu)性機(jī)遇仍在。

以4月28日晚間發(fā)布年報(bào)的古井貢酒（000596.SZ）為例，2025年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入188.32億元；歸母凈利潤(rùn)35.49億元。

但行業(yè)調(diào)整周期，恰恰是檢驗(yàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)韌性的試金石，那些在弱周期中仍能保持戰(zhàn)略定力并發(fā)力突圍的企業(yè)，更可能在行業(yè)復(fù)蘇時(shí)迎來(lái)強(qiáng)業(yè)績(jī)彈性。

這意味著，穿透古井貢酒財(cái)報(bào)，或不用特別悲觀，在全行業(yè)極限壓力測(cè)試下，其始終堅(jiān)持“品質(zhì)求真、品行求善、品牌求美”的長(zhǎng)期主義路線，通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、迭代經(jīng)銷(xiāo)商體系、控貨穩(wěn)價(jià)、深耕C端動(dòng)銷(xiāo)等一系列精準(zhǔn)調(diào)整，穩(wěn)步夯實(shí)經(jīng)營(yíng)基本盤(pán)。

品質(zhì)筑基，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

年報(bào)季接近收官，白酒上市企業(yè)財(cái)報(bào)多數(shù)已經(jīng)出爐。經(jīng)濟(jì)回暖不及預(yù)期、大眾消費(fèi)觀念轉(zhuǎn)向務(wù)實(shí)理性，白酒行業(yè)遭遇業(yè)績(jī)與估值雙殺：多數(shù)酒企營(yíng)收、利潤(rùn)承壓下行甚至虧損；二級(jí)市場(chǎng)上，板塊估值持續(xù)回落，股價(jià)沒(méi)有最低、只有更低。

但作為曾經(jīng)的“大白馬”陣營(yíng)，白酒會(huì)就此遭資本市場(chǎng)徹底拋棄嗎？答案是，肯定不會(huì)。

依托數(shù)千年積淀的文化屬性、剛需化的社交宴請(qǐng)價(jià)值，白酒擁有龐大且穩(wěn)固的消費(fèi)基本盤(pán)。同時(shí)，白酒屬于充分競(jìng)爭(zhēng)的成熟產(chǎn)業(yè)，多輪周期波動(dòng)已經(jīng)驗(yàn)證行業(yè)長(zhǎng)周期成長(zhǎng)邏輯。當(dāng)前行業(yè)調(diào)整只是階段性陣痛，短期泡沫出清之后，白酒產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展價(jià)值依舊堅(jiān)實(shí)。

存量博弈時(shí)代，白酒企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，首先落腳于產(chǎn)品力與硬品質(zhì)。

在白酒行業(yè)，“酒是陳的香”不僅是行業(yè)鐵律，更是決定企業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的核心資產(chǎn)。古井貢酒位列中國(guó)老八大名酒，歷史文化底蘊(yùn)深厚。公元196年，曹操進(jìn)獻(xiàn)家鄉(xiāng)亳州佳釀“九醞春酒”給漢獻(xiàn)帝劉協(xié)，古井貢酒自此成為歷代皇室貢酒。古井貢酒酒體“色清如水晶、香純似幽蘭、入口甘美醇和、回味經(jīng)久不息”，獨(dú)樹(shù)一幟，四次蟬聯(lián)全國(guó)白酒評(píng)比金獎(jiǎng)，在巴黎第十三屆國(guó)際食品博覽會(huì)上榮獲金獎(jiǎng)，先后獲得中國(guó)地理標(biāo)志產(chǎn)品、國(guó)家重點(diǎn)文物保護(hù)單位、國(guó)家非物質(zhì)文化遺產(chǎn)保護(hù)項(xiàng)目、安徽省政府質(zhì)量獎(jiǎng)、全國(guó)質(zhì)量標(biāo)桿等榮譽(yù)，歷史與實(shí)力兼?zhèn)洹?/p>

但隨著80、90、00后人群逐漸成為消費(fèi)主力，飲酒理念持續(xù)迭代，疊加理性消費(fèi)全面普及，消費(fèi)者愈發(fā)看重性?xún)r(jià)比、飲用體驗(yàn)與健康屬性，白酒消費(fèi)從規(guī)模擴(kuò)張時(shí)代邁入價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代。

在此背景下，古井貢酒敏銳洞悉趨勢(shì)，主動(dòng)謀變，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力：

古井貢酒第八代與老瓷貢光瓶酒經(jīng)典回歸，補(bǔ)齊中低價(jià)位段，形成“高端樹(shù)品牌、大眾走量”的協(xié)同格局；聚焦健康化、輕量化消費(fèi)風(fēng)口，2025年度重磅單品古井貢酒·年份原漿輕度古20正式上市，精準(zhǔn)卡位低度白酒賽道，契合當(dāng)下年輕群體“輕度飲酒、悅己消費(fèi)”的生活理念。

需要注意的是，這款酒并非簡(jiǎn)單降低酒度，而是通過(guò)工藝調(diào)整，在低度數(shù)下保留了古井貢酒的窖香與綿甜，同時(shí)減輕了身體負(fù)擔(dān)。

產(chǎn)品之上，古井貢酒持續(xù)加碼品質(zhì)。從50萬(wàn)畝原糧基地的綠色種植，到釀造環(huán)節(jié)的層層把關(guān)，再到成品酒的嚴(yán)苛檢測(cè)，古井貢酒以“四梁八柱”品質(zhì)體系將“求真”落實(shí)于每一處細(xì)節(jié)。這份極致執(zhí)念，讓古井貢酒在行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)、促銷(xiāo)戰(zhàn)內(nèi)卷中跳出同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，成為大眾消費(fèi)者心中高品質(zhì)白酒的核心代表。

且就在剛剛過(guò)去的4月20日，第七屆“真善美”古井貢酒·年份原漿“三品工程”啟動(dòng)儀式暨2025“三院一室”年會(huì)如期舉行。整場(chǎng)活動(dòng)弱化營(yíng)銷(xiāo)造勢(shì)，聚焦科研深耕：擴(kuò)容產(chǎn)學(xué)研合作矩陣、落地聯(lián)合培養(yǎng)基地、發(fā)布多項(xiàng)前沿研究課題，以技術(shù)研發(fā)為長(zhǎng)期發(fā)展蓄力，進(jìn)一步筑牢品質(zhì)護(hù)城河。

渠道變革，向C而行

過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間，白酒行業(yè)過(guò)度依賴(lài)渠道壓貨實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，由此而來(lái)的庫(kù)存高企、價(jià)格倒掛在近兩年暴露無(wú)遺。進(jìn)入行業(yè)深度調(diào)整期，渠道變革成為所有酒企的必選項(xiàng)，“開(kāi)瓶為王”成為行業(yè)共識(shí)，酒企考核重心也從渠道鋪貨量轉(zhuǎn)向終端開(kāi)瓶率。

在古井貢酒這里，其變革可概括為“向C而行”：在白酒行業(yè)從傳統(tǒng)渠道轉(zhuǎn)向用戶(hù)主權(quán)的時(shí)代，公司發(fā)力從渠道驅(qū)動(dòng)到用戶(hù)驅(qū)動(dòng)。

在線下渠道方面，古井貢酒憑借“三通工程”（路路通、店店通、人人通）構(gòu)建了深度分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，構(gòu)建起抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)勁的渠道體系。

數(shù)字化管控的優(yōu)勢(shì)還在于，通過(guò)明清窖池體驗(yàn)系統(tǒng)，經(jīng)銷(xiāo)商和消費(fèi)者可以實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)美酒釀造的每一步過(guò)程，這種透明化操作增強(qiáng)了渠道信心。

同時(shí)，古井貢酒還在北京、上海、深圳等重點(diǎn)城市打造品牌體驗(yàn)中心，在蚌埠、定遠(yuǎn)等地建立酒道館，形成多層次渠道體驗(yàn)網(wǎng)絡(luò)，直達(dá)C端觸點(diǎn)，有效引流中高端消費(fèi)群體。

與此同時(shí)，公司發(fā)力線上。2025年，線上業(yè)務(wù)同比大幅增長(zhǎng)30.65%，圓滿完成年度目標(biāo)。其中，京東、抖音等均超額完成全年任務(wù)。

值得一提的是，在線上，古井貢酒堅(jiān)持爆品打造戰(zhàn)略，成功培育出多個(gè)市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁的單品。在整體市場(chǎng)承壓背景下，年份原漿禮盒系列同比增長(zhǎng)約20%，顯示節(jié)慶與宴席場(chǎng)景的強(qiáng)需求韌性。

這種線下線上結(jié)合的渠道模式，也給古井貢酒的全國(guó)化戰(zhàn)略提供強(qiáng)支撐。

貼合新消費(fèi)趨勢(shì)，品銷(xiāo)合一

如上所述，白酒存量博弈階段，行業(yè)集中度提升，產(chǎn)品、渠道的競(jìng)爭(zhēng)最終將落腳于品牌價(jià)值的比拼。在渠道全面向C端轉(zhuǎn)型的背景下，古井貢酒以“品牌求美”為方向，將文化、品質(zhì)、責(zé)任融入品牌基因，構(gòu)建起獨(dú)具特色的品牌價(jià)值體系。

品牌傳播層面，古井貢酒兼顧傳統(tǒng)主流陣地與新媒體年輕化賽道，實(shí)現(xiàn)全域破圈。在抖音、小紅書(shū)、視頻號(hào)等內(nèi)容平臺(tái)打造出多條千萬(wàn)級(jí)、數(shù)十條百萬(wàn)級(jí)播放量的爆款內(nèi)容，精準(zhǔn)觸達(dá)Z時(shí)代消費(fèi)客群；邀請(qǐng)相聲演員孫越擔(dān)任品牌推薦官，解讀“生活要輕、情誼要重；度數(shù)要輕、心意要重”，打破年輕人對(duì)白酒“辛辣、厚重”的刻板印象。

當(dāng)然，這只是古井貢酒“品銷(xiāo)合一”新模式的一個(gè)切片，公司正加速推進(jìn)戰(zhàn)略5.0，通過(guò)“打酒鋪”、會(huì)員體系等C端觸點(diǎn)，將消費(fèi)者從“被動(dòng)購(gòu)買(mǎi)者”變?yōu)椤捌放乒步ㄕ摺�，初步擺脫價(jià)格促銷(xiāo)依賴(lài)邁向“品銷(xiāo)合一”新模式。

同時(shí)，公司還不斷拓展白酒消費(fèi)場(chǎng)景的邊界，創(chuàng)新打造的“古井輕養(yǎng)社”概念空間，融合即時(shí)養(yǎng)生飲品、健康輕食與文化白酒體驗(yàn)，重新定義了白酒消費(fèi)場(chǎng)景。這種復(fù)合型體驗(yàn)空間不僅拓展了傳統(tǒng)白酒的消費(fèi)邊界，也為品牌注入了現(xiàn)代生活方式的基因。

更直白點(diǎn)說(shuō)，古井貢酒的多維度發(fā)力，正構(gòu)建起“讀懂用戶(hù)、服務(wù)用戶(hù)、黏住用戶(hù)”的能力閉環(huán)。

視野放寬，古井貢酒還積極走出去，站位高端，創(chuàng)新中國(guó)白酒品牌出海新表達(dá)。

2010年上海世博會(huì)開(kāi)始，古井貢酒已與世博會(huì)結(jié)下長(zhǎng)達(dá)15年的情緣。2025年4月13日，日本大阪世博會(huì)正式開(kāi)園，作為該屆世博會(huì)中國(guó)館唯一舉辦兩場(chǎng)企業(yè)日的官方合作品牌，古井貢酒全球首發(fā)“漢、唐、宋、明”國(guó)潮新品，同步舉辦亳州－東京經(jīng)貿(mào)交流會(huì)暨中國(guó)酒文化全球巡禮（日本站），將“中國(guó)釀世界香”的文化IP轉(zhuǎn)化為國(guó)際語(yǔ)言，顯著提升全球辨識(shí)度與品牌高度。

彼時(shí)，大阪世博會(huì)中國(guó)館副館長(zhǎng)羅壘就評(píng)價(jià)，“古井六屆世博情結(jié)，見(jiàn)證了中國(guó)品牌的堅(jiān)守與突破，這種貫穿始終的品牌投入，讓古井貢酒在全球品鑒與文化交流中，自然流露超越產(chǎn)品本身的品牌價(jià)值與行業(yè)影響力。”

從品質(zhì)深耕、渠道變革，到品牌破圈、全球布局，古井貢酒正在完成從區(qū)域向全國(guó)性名酒的關(guān)鍵跨越，依托多維度核心優(yōu)勢(shì)，在行業(yè)調(diào)整周期蓄力深耕，靜待行業(yè)復(fù)蘇紅利。