一、基本面介紹

天際股份是全球第三大六氟磷酸鋰生產(chǎn)商，已建成產(chǎn)能3.7萬(wàn)噸/年，僅次于天賜材料和多氟多。2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收29.63億元，同比增長(zhǎng)43.28%；歸母凈利潤(rùn)8218.13萬(wàn)元，成功扭虧為盈。核心業(yè)務(wù)為六氟磷酸鋰及相關(guān)氟化工產(chǎn)品，占總營(yíng)收78.6%。

二、行業(yè)排名與地位

• 行業(yè)排名：六氟磷酸鋰產(chǎn)能位居全球第三，國(guó)內(nèi)前三

• 客戶結(jié)構(gòu)：寧德時(shí)代、比亞迪、新宙邦、瑞泰新材等頭部企業(yè)

• 產(chǎn)能布局：3.7萬(wàn)噸/年已建成，另有1.5萬(wàn)噸在建，投產(chǎn)后總產(chǎn)能達(dá)5.2萬(wàn)噸

氟化工、磷化工、鈉離子電池、鋰電池、固態(tài)電池、寧德時(shí)代概念、比亞迪概念、家用電器

四、稀缺屬性

1. 技術(shù)壁壘：六氟磷酸鋰生產(chǎn)工藝復(fù)雜，純度要求達(dá)99.99%

2. 固態(tài)電池布局：子公司擁有硫化鋰材料專利，切入固態(tài)電池電解質(zhì)賽道

動(dòng)作類型

具體內(nèi)容

時(shí)間

金額/數(shù)量

減持

控股股東及一致行動(dòng)人減持觸及1%整數(shù)倍

2025年12月

351.99萬(wàn)股

解除質(zhì)押

控股股東部分股份解除質(zhì)押

2025年12月

3996.5萬(wàn)股

回購(gòu)

2024年實(shí)施回購(gòu)

2024年

962.19萬(wàn)股/7454萬(wàn)元

回購(gòu)計(jì)劃

擬斥資5000萬(wàn)-1億元回購(gòu)

2026年2月

用于股權(quán)激勵(lì)

市值管理跡象：連續(xù)回購(gòu)顯示公司對(duì)自身價(jià)值的認(rèn)可，試圖維穩(wěn)股價(jià)。

六、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

1. 立案調(diào)查風(fēng)險(xiǎn)：2026年2月因涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案

2. 審計(jì)意見(jiàn)：年報(bào)被出具"帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段無(wú)保留意見(jiàn)"

3. ST風(fēng)險(xiǎn)：公司表示未觸及ST相關(guān)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，但立案調(diào)查結(jié)果存在不確定性

4. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額-3億元，與凈利潤(rùn)背離

• 市盈率(TTM)：56.58倍

• 市盈率(靜)：207.43倍

• 市凈率：4.89倍

• 總市值：170.47億元

• 行業(yè)平均市盈率(TTM)：43.66倍

• 行業(yè)平均市凈率：4.98倍

• 六氟磷酸鋰行業(yè)合理PE：20-40倍

基于2025年業(yè)績(jī)（凈利潤(rùn)0.82億元）

• 保守估值（PE 20倍）：16.4億元

• 中性估值（PE 30倍）：24.6億元

• 樂(lè)觀估值（PE 40倍）：32.8億元

基于2026年預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)（機(jī)構(gòu)平均預(yù)測(cè)1.92億元）網(wǎng)頁(yè)

• 保守估值（PE 20倍）：38.4億元

• 中性估值（PE 30倍）：57.6億元

• 樂(lè)觀估值（PE 40倍）：76.8億元

理由：當(dāng)前市值170.47億元遠(yuǎn)超所有合理估值區(qū)間，即使按最樂(lè)觀的2026年預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)和40倍PE計(jì)算，仍高估121%。

九、操作策略

1. 觀望為主：等待股價(jià)回調(diào)至建倉(cāng)區(qū)間

2. 風(fēng)險(xiǎn)控制：如持倉(cāng)，建議設(shè)置止損位30元（-12%）

3. 關(guān)注催化劑：六氟磷酸鋰價(jià)格走勢(shì)、固態(tài)電池中試進(jìn)展、立案調(diào)查結(jié)果

4. 回避時(shí)機(jī)：季報(bào)發(fā)布前后可能因業(yè)績(jī)不及預(yù)期而大幅回調(diào)

核心風(fēng)險(xiǎn)提示：公司業(yè)績(jī)與六氟磷酸鋰價(jià)格強(qiáng)相關(guān)，行業(yè)周期性明顯；

本文發(fā)布時(shí)間：2026.04.28，相關(guān)數(shù)據(jù)截止當(dāng)前發(fā)布日期

【了解重于跟風(fēng)，理性方能行遠(yuǎn)】

1、鄭重聲明：不割韭菜、不薦股、不加好友、不搞星球、不設(shè)任何收費(fèi)項(xiàng)目、不變現(xiàn)、不拉群、不掛商品；如果真覺(jué)得有幫助，非要硬謝，賺錢后的小贊賞、或者點(diǎn)贊收藏或轉(zhuǎn)發(fā)即可，什么都不也完全支持。

2、本文所有觀點(diǎn)均源于個(gè)人對(duì)公開(kāi)信息的篩選整理，結(jié)合通用數(shù)據(jù)分析工具而成，也無(wú)法保證信息一定真實(shí)準(zhǔn)確，僅供讀者作為了解相關(guān)公司的參考之一；投資前請(qǐng)務(wù)必獨(dú)立研究，穿透名字看實(shí)質(zhì)。

3、市場(chǎng)從無(wú)“常勝”之說(shuō)。即便某些觀點(diǎn)事后看來(lái)較為準(zhǔn)確，也切勿形成路徑依賴——投資中“之前都對(duì)，唯獨(dú)你信的時(shí)候錯(cuò)了”的情形，往往最常見(jiàn)。

4、關(guān)于最佳買入點(diǎn)，始終離不開(kāi)幾個(gè)原則：真正了解公司、估值合理、趨勢(shì)企穩(wěn)、勝率較高、賠率合適，并有明確的止損止盈計(jì)劃。結(jié)合自己經(jīng)過(guò)驗(yàn)證的交易體系，實(shí)現(xiàn)多指標(biāo)共振。

一年一倍者眾，三年一倍者寡。

努力追尋一條：成熟、穩(wěn)健、低回撤、可持續(xù)、可傳家的投資之道，穿越牛熊，穿越周期。

免責(zé)申明:

1，本公眾號(hào)僅是記錄個(gè)人復(fù)盤(pán)筆記，本文的一切內(nèi)容僅為分享交流，不構(gòu)成任何實(shí)際操作建議，投資者如據(jù)此交易，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，盈虧自負(fù)；

2，投資有風(fēng)險(xiǎn)，交易需謹(jǐn)慎，請(qǐng)為你的投資決策負(fù)責(zé)。