每經(jīng)記者：任飛 每經(jīng)編輯：葉峰

上周，公募基金2026年一季度報(bào)告披露完畢，從FOF基金的總結(jié)來(lái)看，基金規(guī)模較上季度增加658億元。債券型FOF是各類型產(chǎn)品中表現(xiàn)突出的一類，不僅如此，許多債券基金在業(yè)內(nèi)集體被重倉(cāng)，如海富通中證短融ETF、平安中高等級(jí)公司債利差因子ETF等，都是目前公募FOF重倉(cāng)次數(shù)居前的基金。

FOF單季度規(guī)模再現(xiàn)增長(zhǎng)，一季度增加658億元

今年一季度，公募FOF基金的規(guī)模再次出現(xiàn)季度性上漲，不僅體現(xiàn)在存量產(chǎn)品的規(guī)模增長(zhǎng)，也體現(xiàn)在新發(fā)產(chǎn)品的趨勢(shì)性增加。特別是從投資需求的角度來(lái)看，此類產(chǎn)品越來(lái)越受到中低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資人的重視。

從FOF基金規(guī)模及數(shù)量情況來(lái)看，據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2026年一季度，全市場(chǎng)FOF基金共計(jì)593只，其中普通FOF基金340只，養(yǎng)老目標(biāo)FOF基金253只，F(xiàn)OF基金數(shù)量較上季度有所增加；全市場(chǎng)FOF基金管理規(guī)模為2847.01億元，其中普通FOF基金規(guī)模為2202.06億元，養(yǎng)老目標(biāo)FOF基金規(guī)模為644.95億元，F(xiàn)OF基金管理規(guī)模較上季度增加658.00億元，環(huán)比增長(zhǎng)30.06%。

從新發(fā)FOF基金規(guī)模及數(shù)量情況來(lái)看，2026年一季度，全市場(chǎng)新發(fā)FOF基金共計(jì)53只，其中，普通FOF基金52只，養(yǎng)老目標(biāo)FOF基金1只；季度新發(fā)FOF基金數(shù)量較上季度增加10只，環(huán)比增長(zhǎng)23.26%；全市場(chǎng)新發(fā)FOF基金募集規(guī)模為690.49億元，其中普通FOF基金募集規(guī)模為687.13億元，養(yǎng)老目標(biāo)FOF基金募集規(guī)模為3.36億元；季度新發(fā)FOF基金募集規(guī)模較上季度增長(zhǎng)239.85億元，環(huán)比增長(zhǎng)53.22%。

出現(xiàn)這樣的規(guī)模增長(zhǎng)，與目前投資需求的增加不無(wú)關(guān)系。從FOF的產(chǎn)品理念角度，市場(chǎng)終于認(rèn)識(shí)到了FOF在多資產(chǎn)，甚至是補(bǔ)充“固收+”收益來(lái)源上的優(yōu)勢(shì)。事實(shí)上，F(xiàn)OF目前在做的很多事和銀行理財(cái)其實(shí)很接近，甚至可以把穩(wěn)健低波的偏債型FOF視為銀行理財(cái)?shù)囊环N替代和補(bǔ)充。

從FOF基金整體業(yè)績(jī)來(lái)看，2026年一季度，整體表現(xiàn)突出的為債券FOF基金，漲幅為0.41%；表現(xiàn)最差的為股票FOF基金，跌幅為2.10%。季內(nèi)績(jī)優(yōu)基金的長(zhǎng)期表現(xiàn)上，國(guó)泰優(yōu)選領(lǐng)航一年近一年收益率為61.46%；易方達(dá)匯裕積極養(yǎng)老五年Y近一年收益率為36.69%。

多只債券基金被FOF集體重倉(cāng)

一季度FOF持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，債券基金獲配頻次顯著提升，成為管理人防御性配置與流動(dòng)性管理的重要抓手。

天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至2026年一季度末，海富通中證短融ETF被FOF總體重倉(cāng)153次，居指數(shù)基金首位；平安中高等級(jí)公司債利差因子ETF以59次排第二。

外部重倉(cāng)方面，海富通中證短融ETF以148次居首，海富通上證城投債ETF以49次緊隨其后，內(nèi)外部重倉(cāng)名單高度重合，反映出FOF管理人對(duì)高流動(dòng)性債基工具的共識(shí)性選擇。

這一現(xiàn)象背后，折射出FOF管理正從單純的資產(chǎn)配置向“投研+顧問(wèn)”雙輪驅(qū)動(dòng)的服務(wù)模式進(jìn)化。4月24日，晨星（中國(guó)）2026年度投資峰會(huì)于上海落幕，晨星中國(guó)董事長(zhǎng)陳鵬指出，中國(guó)基金行業(yè)已跨過(guò)買方投顧時(shí)代的拐點(diǎn)，行業(yè)導(dǎo)向正從規(guī)模轉(zhuǎn)向投資者體驗(yàn)，其“十分投、十分顧”理念強(qiáng)調(diào)投資能力與顧問(wèn)服務(wù)須并重。

盈米基金董事長(zhǎng)肖雯認(rèn)為，AI正打破投顧服務(wù)“個(gè)性化與規(guī)模化不可兼得”的瓶頸，人機(jī)協(xié)同有望成為服務(wù)大眾客戶的核心模式。訊兔科技CEO李羅丹進(jìn)一步提出，AI投研正從“助理時(shí)代”邁入“師徒時(shí)代”，研究員應(yīng)借助AI增強(qiáng)信息處理能力，專注于更高價(jià)值的判斷與連接。

在利率下行與市場(chǎng)波動(dòng)加劇的背景下，F(xiàn)OF集體重倉(cāng)短融、城投債等工具型產(chǎn)品，既是對(duì)“十分投”的踐行，也為“十分顧”中的流動(dòng)性管理與回撤控制提供了底層支撐；而AI賦能下的人機(jī)協(xié)同投研，更讓這類精細(xì)化配置的規(guī)模化落地成為可能。