4月24日，萬科A(000002)盤中又創(chuàng)了個紀(jì)錄，最低摸到3.74元，收盤穩(wěn)在3.75元，這是近三十年的歷史新低 。
你沒看錯，就是那個曾經(jīng)的地產(chǎn)龍頭，那個喊著"活下去"的萬科，現(xiàn)在活得比誰都艱難。
遙想2021年3月，它的股價(jià)還摸到過34.60元的高位，現(xiàn)在直接跌到了零頭都不到，跌幅超過88%。
要是你當(dāng)時36元左右買了1萬股，現(xiàn)在市值只剩3.75萬，每股虧了32.25元，總共虧掉32.25萬，這可不是小數(shù)目。
更嚇人的是它的業(yè)績，3月31日晚披露的2025年年報(bào)，歸母凈利潤-885.56億元，同比擴(kuò)大78.98% 。

這是什么概念？A股有史以來最大的年度虧損，沒有之一，妥妥的"虧損王"，比2024年的494.78億虧損還多了390多億 。
兩年時間，萬科總共虧掉1380.34億元，這比它上市32年累計(jì)利潤的四成都多，說出來都讓人不敢信 。
更絕的是，這個虧損額已經(jīng)超過了它現(xiàn)在的總市值，4月24日收盤市值才447.40億元，連虧的一半都不到 。
平均下來，每天虧2.43億元，相當(dāng)于每天燒掉一家中型上市公司，這速度比印鈔機(jī)還快，只不過是反向的。
營業(yè)收入也跟著跳水，2025年只有2334.33億元，同比下降31.98%，基本每股虧損7.45元，這賬算得讓人頭疼 。
你可能會問，都虧成這樣了，還有人在嗎？答案是肯定的，而且還不少。
截至2026年2月28日，萬科A的股東戶數(shù)還有49.79萬戶，接近50萬，比上年末只減少了3.09% 。
這意味著有近50萬散戶還在硬扛，持倉獲利率只有0.06%，平均持倉成本4.89元，現(xiàn)在已經(jīng)虧了快20%。
為什么不割肉？有人說成本太高，割了就真的血本無歸；有人還在等反轉(zhuǎn)，畢竟是曾經(jīng)的龍頭；還有人套太久，已經(jīng)麻木了。
市場上流傳著一個段子，說萬科的股東現(xiàn)在分為三類：一類是裝死的，一類是補(bǔ)倉補(bǔ)到?jīng)]錢的，還有一類是天天盼著深鐵救場的。
說到深鐵，確實(shí)是萬科的救命稻草。2025年債務(wù)危機(jī)全面爆發(fā)后，深鐵集團(tuán)全面接管了管理層，還不斷輸血 。
2026年初，深鐵又給了萬科300億的授信額度，幫它緩解債務(wù)壓力，但這對于8000多億的負(fù)債來說，只是杯水車薪 。
現(xiàn)在的萬科，已經(jīng)不是單純的業(yè)績問題，而是生存問題。
2025年它首次啟動債券展期，公開債務(wù)集中兌付的壓力巨大，資金鏈隨時可能出問題 。
2026年一季度的情況稍微好點(diǎn)，預(yù)計(jì)凈利潤虧損20-25億元，比2025年同期的-62.46億元收窄了60%以上，但還是在虧 。
這主要是因?yàn)闅v史風(fēng)險(xiǎn)出清后，沒有大額減值計(jì)提拖累了，并不是業(yè)務(wù)真的好轉(zhuǎn)了 。
股價(jià)表現(xiàn)也很誠實(shí)，4月24日跌了1.57%，已經(jīng)連續(xù)5天下跌，區(qū)間累計(jì)跌幅5.3%，看不到任何止跌的跡象 。
主力資金也在持續(xù)流出，4月24日凈流出1417.68萬元，最近幾天都是凈流出狀態(tài)，機(jī)構(gòu)跑得比誰都快。
有人說，萬科現(xiàn)在就是A股的一面鏡子，照出了房地產(chǎn)行業(yè)的慘狀。
78家房企2025年合計(jì)虧損1608億元，萬科一家就占了一半還多，這行業(yè)已經(jīng)不是調(diào)整，而是崩塌了。
還有人說，這是"財(cái)務(wù)洗澡"，一次性把所有壞賬都計(jì)提了，為未來輕裝上陣做準(zhǔn)備。
但不管怎么說，885億的虧損，40萬散戶的堅(jiān)守，3.75元的股價(jià)，這些數(shù)字都在訴說著一個曾經(jīng)的龍頭，如今的困境。
從36元到3.75元，從行業(yè)標(biāo)桿到虧損王，萬科只用了短短5年時間，這故事比任何電視劇都要精彩，也更讓人心酸。