文/投融灣科創(chuàng)投行

這篇文章不是專家指導(dǎo)，而是一位長期關(guān)注長三角產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)的觀察者，與各位招商同行的交流。文中提到的案例、數(shù)據(jù)和做法，均來自公開報(bào)道或可驗(yàn)證的實(shí)踐。如有不準(zhǔn)確之處，歡迎指正。

今天4月25日，周六。最近和全國多地的幾位招商局長聊了聊，也翻了不少各地的政策文件。

有些感受，想和你聊聊。

先聲明：我不是招商干部，沒有在一線搶過項(xiàng)目、談過條款、處理過爛尾。我的觀察來自多年來接觸的幾十位招商局長、園區(qū)主任，以及投融灣平臺(tái)每天跟蹤的融資數(shù)據(jù)和項(xiàng)目落地信息。如果說得不對(duì)，歡迎拍磚。

下面這幾個(gè)觀察，是我覺得當(dāng)下最值得留意的。

關(guān)于“政策還能拼多久”

先說一個(gè)真實(shí)的案例。

合肥。2008年，合肥的GDP不足2000億元，財(cái)政實(shí)力在省會(huì)城市中排名靠后。京東方6代線項(xiàng)目計(jì)劃總投資175億元——相當(dāng)于當(dāng)年合肥全市財(cái)政收入的近六成。

當(dāng)時(shí)，國內(nèi)多個(gè)城市都在爭(zhēng)奪這個(gè)項(xiàng)目，不少地方開出了土地免費(fèi)、稅收十年全免的優(yōu)惠條件。合肥沒有跟——他們拿出的是一套完全不同的方案：由政府平臺(tái)公司牽頭，聯(lián)合社會(huì)資本組建投資基金，簽訂“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)協(xié)議”——項(xiàng)目投產(chǎn)后達(dá)到預(yù)期收益，政府股權(quán)按市場(chǎng)價(jià)逐步退出，收益注入新的產(chǎn)業(yè)基金；若遇市場(chǎng)波動(dòng)或短期虧損，政府不強(qiáng)制抽貸，協(xié)調(diào)資源幫助企業(yè)渡過難關(guān)。

2020年蔚來危難時(shí)，合肥再次出手，聯(lián)合市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)組建70億元專項(xiàng)投資基金，協(xié)議明確三大原則：資金定向用于蔚來中國總部落地合肥、政府不干預(yù)日常經(jīng)營但有權(quán)參與重大決策、設(shè)置4年退出期。到2025年第四季度，蔚來實(shí)現(xiàn)盈利，截至2026年賬面浮盈超1000億元，帶動(dòng)合肥新能源汽車產(chǎn)量躍居全國第二。

我接觸的幾位做得好的招商負(fù)責(zé)人，有一個(gè)共識(shí)：政策和能力從來不是二選一。傳統(tǒng)“拼政策”模式下，政策是“一錘子買賣”，企業(yè)拿到優(yōu)惠后缺乏長期扎根的意愿，政府也無法分享產(chǎn)業(yè)成長的紅利。

如果你問：合肥的做法能復(fù)制嗎？答案是可以復(fù)制機(jī)制，但不是簡(jiǎn)單照搬。

“合肥模式”真正能學(xué)的東西有三條：一是“國資+市場(chǎng)化”的組合打法（政府出資混合社會(huì)化資本）；二是“投資—落地—培育—退出”的全周期管理（在投資時(shí)就設(shè)計(jì)好退出通道，包括上市退出、并購?fù)顺?、第三方協(xié)議轉(zhuǎn)讓等）；三是“國資引領(lǐng)、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”的合伙人機(jī)制。

關(guān)于“基金招商”的三個(gè)坑（附實(shí)操應(yīng)對(duì)）

如果“以投帶引”是一輛車，那容錯(cuò)機(jī)制和安全帶還沒配全。好幾個(gè)地方分享了自己踩過的坑，我歸納為三個(gè)教訓(xùn)：

坑一：返投比例過高的兩難

政府引導(dǎo)基金要求GP將60%甚至80%的資金投在本地，看起來能保證資金服務(wù)本地，但現(xiàn)實(shí)情況是：本地市場(chǎng)容量有限，好項(xiàng)目就那么幾個(gè)；GP為了完成返投指標(biāo)，可能會(huì)降低投資標(biāo)準(zhǔn)甚至“虛假落地”，最后企業(yè)經(jīng)營問題、基金業(yè)績(jī)下滑、項(xiàng)目與本地稟賦不適配的情況頻出。

深圳的解法值得關(guān)注。2026年3月，深圳天使母基金推出新版遴選辦法，核心變革是把返投約束從“強(qiáng)制倍數(shù)”轉(zhuǎn)向“激勵(lì)引導(dǎo)”——不是馬上取消返投，而是將返投與獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制掛鉤，子基金若要獲得回購讓利資格，仍需滿足投資深圳金額不低于母基金實(shí)繳出資金額的條件，用正向激勵(lì)代替行政強(qiáng)制。

資金盤面有所限制的市縣，可以主動(dòng)申請(qǐng)成為“基金生態(tài)的毛細(xì)血管”，以開放的心態(tài)協(xié)助省會(huì)或強(qiáng)市的母基金做好異地項(xiàng)目的落地承接，同時(shí)順勢(shì)引入自己急需的產(chǎn)業(yè)鏈短板。全國統(tǒng)一大市場(chǎng)背景下，“不求所有，但求所在”可能是更加務(wù)實(shí)的資本觀。

坑二：決策流程慢、容錯(cuò)機(jī)制缺

企業(yè)的融資窗口期就那么兩三個(gè)月。有些地方的項(xiàng)目評(píng)審會(huì)一個(gè)月才開一次，等流程走完，企業(yè)已經(jīng)拿了別家的錢。

在容錯(cuò)激勵(lì)上，濟(jì)南市最近出臺(tái)了政府引導(dǎo)基金盡職免責(zé)實(shí)施辦法，明確依法合規(guī)、符合產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向、勤勉履職等前提條件，按基金類型與投資階段設(shè)定分級(jí)容虧上限。昆明更進(jìn)了一步：將容錯(cuò)關(guān)口從“事后認(rèn)定”前移至“事前備案”，允許干部在9類具體情形中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)“預(yù)申報(bào)”。

昆明的這個(gè)做法非常關(guān)鍵——“洗碗越多摔碗越多”的心理負(fù)擔(dān)不解除，再多的培訓(xùn)也沒用。按照“誰主管、誰負(fù)責(zé)，誰經(jīng)辦、誰擔(dān)責(zé)”來劃分責(zé)任，同時(shí)明確5類容錯(cuò)免責(zé)情形，既劃紅線、壓責(zé)任，又為擔(dān)當(dāng)者撐腰、為干事者護(hù)航。

坑三：只投不管，成了財(cái)務(wù)投資

基金簽了、錢投了，后續(xù)沒人跟進(jìn)了。結(jié)果企業(yè)拿了錢，產(chǎn)能卻落在了別的城市。

專業(yè)做法是推進(jìn)“基金+基地+服務(wù)”三位一體。投資時(shí)就把落地條款寫進(jìn)去，投后由園區(qū)服務(wù)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)對(duì)接廠房、人才、供應(yīng)鏈需求。

關(guān)于“懂產(chǎn)業(yè)”：不是天賦，是一種可以每天練的經(jīng)驗(yàn)

很多招商干部不是不努力，是缺方法。一位在滁州經(jīng)開區(qū)干了八年的招商老兵分享了他鍛煉團(tuán)隊(duì)的做法，不是嘴皮功夫，而是實(shí)打?qū)嵉膬杀九_(tái)賬：

產(chǎn)業(yè)臺(tái)賬——每周固定半天，下載本賽道最新融資企業(yè)的路演PPT和招股書（在巨潮資訊、36氪創(chuàng)投平臺(tái)都能找到），重點(diǎn)看“風(fēng)險(xiǎn)提示”和“未來規(guī)劃”部分，很多企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)意向就藏在這里。

上半年，他們簽約一家半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)，起因就是團(tuán)隊(duì)成員在某企業(yè)的招股書里發(fā)現(xiàn)“公司目前產(chǎn)能接近飽和，計(jì)劃在長三角選址新建生產(chǎn)基地”，比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手早了兩個(gè)月發(fā)出邀約。

資本臺(tái)賬——整理國內(nèi)活躍的GP名單（投資階段、賽道偏好、LP構(gòu)成），定期對(duì)接，請(qǐng)機(jī)構(gòu)推薦已投項(xiàng)目中正在擴(kuò)產(chǎn)的。

還有一份參考：蘇州市科技招商三年行動(dòng)計(jì)劃（2024-2026年）明確提出，分領(lǐng)域梳理強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈延鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)及重大技術(shù)需求，按圖索驥精準(zhǔn)招引一批產(chǎn)業(yè)適配度高、科創(chuàng)屬性強(qiáng)、發(fā)展?jié)摿玫捻?xiàng)目。并且與知名產(chǎn)業(yè)研究機(jī)構(gòu)、智庫合作，圍繞產(chǎn)業(yè)鏈上下游滾動(dòng)編制產(chǎn)業(yè)圖譜、人才圖譜、招商圖譜。

關(guān)于“懂生態(tài)”：鏈?zhǔn)秸猩滩皇强谔?hào)，是一張可操作的圖譜

蘇州的做法，值得仔細(xì)拆解。

蘇州工業(yè)園區(qū)推出了“三服務(wù)”專項(xiàng)行動(dòng)（服務(wù)企業(yè)、服務(wù)項(xiàng)目、服務(wù)園區(qū)和基層），從招引、落地到開工、投產(chǎn)，全鏈條集成要素供給，主動(dòng)破解企業(yè)融資、用工、用地、政策等難題。

相城經(jīng)開區(qū)的做法是“強(qiáng)鏈主”。以立訊“超級(jí)工廠”為核心，不僅是引進(jìn)一個(gè)項(xiàng)目，而是瞄準(zhǔn)它的供應(yīng)鏈，“引來一個(gè)、帶動(dòng)一串”——目前已有11個(gè)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目相繼開工。

常熟市以龍騰特鋼等鏈主企業(yè)為核心，聯(lián)動(dòng)74家鏈上骨干企業(yè)組建裝備制造產(chǎn)業(yè)鏈黨委，推動(dòng)短鏈延長、細(xì)鏈增粗、弱鏈變強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)力整體躍升。

常熟還運(yùn)用“鏈上企業(yè)資源清單”解決了實(shí)打?qū)嵉碾y題：點(diǎn)石航空試飛急需渦輪葉片，傳統(tǒng)制造工藝要3個(gè)月，產(chǎn)業(yè)鏈黨委在兩小時(shí)內(nèi)精準(zhǔn)匹配到樓上的中科煜宸（剛攻克3D打印精密部件技術(shù)），兩周后葉片準(zhǔn)時(shí)交付。

這些做法的核心，是把“產(chǎn)業(yè)鏈圖譜”真正“用起來”——不是掛在墻上的畫，而是指向具體企業(yè)、具體聯(lián)系人、具體對(duì)接事項(xiàng)的作戰(zhàn)圖。

招商引資，需要什么樣的“生態(tài)系統(tǒng)”？

回答這個(gè)問題之前，我先給大家劃清一個(gè)認(rèn)知坐標(biāo)系：生態(tài)系統(tǒng)不是偶然聚起來的資源堆，而是圍繞一個(gè)核心目標(biāo)，將產(chǎn)業(yè)、資本、政策、服務(wù)、人才精準(zhǔn)咬合在一起的“有機(jī)聯(lián)合體”。

只有達(dá)到下述標(biāo)準(zhǔn)，才算得上真正的生態(tài)系統(tǒng)；若只滿足一條，只能叫散裝道具。對(duì)照這五個(gè)維度，可以精準(zhǔn)定位自己地區(qū)所處的真實(shí)位置：

產(chǎn)業(yè)聚合度：龍頭企業(yè)與配套企業(yè)是否具備物理集聚、產(chǎn)業(yè)協(xié)同與持續(xù)內(nèi)生的能力。

資本活躍度：政府引導(dǎo)基金與市場(chǎng)化VC/PE是否形成清晰的“募投管退”分層協(xié)作體系。

政策配套度：招商優(yōu)惠政策、中小企業(yè)扶持政策與人才補(bǔ)貼體系是否高效銜接且“免申即享”。

服務(wù)集成度：是否有實(shí)體化運(yùn)作的企服中心，能從對(duì)接資本到導(dǎo)入供應(yīng)鏈提供一攬子閉環(huán)服務(wù)。

人才承載度：高端人才和青年人才是否有足夠的匹配崗位、生活配套和可預(yù)期的成長路徑。

這五個(gè)維度的完整度，決定了一個(gè)地區(qū)“生態(tài)系統(tǒng)”的成色——也是企業(yè)選址時(shí)真正會(huì)逐條驗(yàn)證的體檢項(xiàng)。

附：招商“工具箱”

1. 盡調(diào)止損表

針對(duì)可能碰到“PPT項(xiàng)目”的問題，我列了一份簡(jiǎn)化的盡調(diào)清單，用來交叉驗(yàn)證。請(qǐng)按順序逐項(xiàng)核查：

第一，技術(shù)盡調(diào)——查專利。在中國專利網(wǎng)或企知道等平臺(tái)，核實(shí)核心專利是否與主營業(yè)務(wù)強(qiáng)相關(guān)、權(quán)利歸屬是否清晰（警惕高校代持風(fēng)險(xiǎn)）、有無重大專利糾紛或侵權(quán)歷史。

第二，客戶盡調(diào)——驗(yàn)真身。在企查查或天眼查核對(duì)營收前五客戶的注冊(cè)時(shí)間、社保人數(shù)與成立年限，注意是否有關(guān)聯(lián)交易、客戶是否與自身行業(yè)匹配。

第三，團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性——觀社保。查看核心團(tuán)隊(duì)在過往兩家公司的在職時(shí)長、技術(shù)骨干持股比例，查最近的社保在繳人數(shù)較一年前有無異常縮減。

2. 生態(tài)閉環(huán)構(gòu)建清單

第一，強(qiáng)鏈主。把引進(jìn)龍頭企業(yè)作為支點(diǎn)，同時(shí)圍繞鏈主的上下游需求定向招商。

第二，建圖譜。不只是畫圖，而是把圖譜上的每一個(gè)環(huán)節(jié)落到具體企業(yè)、具體聯(lián)系人、具體對(duì)接進(jìn)度上。

第三，通機(jī)制。建立“鏈上企業(yè)出題、成員單位解題”的工作機(jī)制，實(shí)現(xiàn)需有所應(yīng)、急有所幫。

3. 招商8問自查表

這是一個(gè)八項(xiàng)問題清單，請(qǐng)對(duì)照每個(gè)問題，判斷是否已經(jīng)落實(shí)：

第一問：項(xiàng)目的預(yù)期產(chǎn)值中本地采購占比是否超過50%？（這是“候鳥型”項(xiàng)目的預(yù)警線）

第二問：該項(xiàng)目是否已被至少一家一線投資機(jī)構(gòu)完成盡調(diào)？

第三問：該項(xiàng)目入駐的產(chǎn)業(yè)園區(qū)租金是否低于全市均價(jià)15%以上？

第四問：是否至少有2家本地“鏈主”企業(yè)愿意為該項(xiàng)目的產(chǎn)品或服務(wù)背書？

第五問：該行業(yè)的平均投資回報(bào)周期是否在重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)基金可接受的容虧期內(nèi)？

第六問：本地高職院校是否已具備或正在籌建支持該項(xiàng)目的基礎(chǔ)人才訂單班？

第七問：該項(xiàng)目能耗指標(biāo)與碳排放是否符合園區(qū)五年內(nèi)的規(guī)劃紅線？

第八問：該項(xiàng)目創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)過半成員是否已在本地繳納社?；蛏陥?bào)個(gè)稅？

綜合評(píng)估：請(qǐng)統(tǒng)計(jì)“是”的個(gè)數(shù)，總數(shù)為8項(xiàng)。落實(shí)越多，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)越低。

我們「投融灣」每天盯著長三角11座城市的融資動(dòng)態(tài)、項(xiàng)目落地、基金設(shè)立，就是在幫你追蹤這場(chǎng)“招商升級(jí)戰(zhàn)”的每一個(gè)信號(hào)。

關(guān)注我們，你不需要自己盯著所有信息。