胡佛研究所歷史學(xué)家警告：當(dāng)國債利息超過軍費(fèi)開支，美國或?qū)ⅰ笆ゴ髧匚弧比绻麤Q策者不解決債務(wù)償還與軍事開支之間的收支平衡問題，美國將面臨失去地緣政治主導(dǎo)地位的風(fēng)險。

2026年，美國國債的利息支出預(yù)計將突破1萬億美元，每月高達(dá)約880億美元。這一數(shù)字相當(dāng)于美國在國防和教育領(lǐng)域的開支總和。

美國經(jīng)濟(jì)此前也曾觸及這一臨界點(diǎn)?；仡櫄v史，確實出現(xiàn)過債務(wù)償還額超過軍費(fèi)開支的短暫時期，例如20世紀(jì)20年代的戰(zhàn)后時期。

這些時期要么相對短暫，要么并未發(fā)生在成熟的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中。但在2024年拜登政府執(zhí)政期間，美國財政部再次跨越了這一門檻。這是近代記憶中，債務(wù)利息支出首次持續(xù)超過軍費(fèi)開支的時期。

共和黨和民主黨都為美國的債務(wù)負(fù)擔(dān)增加了數(shù)萬億美元。不過，隨著總統(tǒng)特朗普如今重返白宮，解決這一問題的壓力已然落在了他的肩上。

18世紀(jì)末波旁王朝時期的法國提供了另一個例證。弗格森指出，這或許是“大國屈服于財政約束”最廣為人知的案例。在這一過程中，法國從一個全球強(qiáng)國走向衰落，最終在革命中推翻了君主制。

無論當(dāng)今的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和企業(yè)首席執(zhí)行官是否將這些歷史教訓(xùn)銘記于心，它們都與當(dāng)前美國國內(nèi)日益高漲的擔(dān)憂之聲形成了共鳴。橋水基金創(chuàng)始人雷·達(dá)利奧曾發(fā)出警告，稱一場“經(jīng)濟(jì)心臟病”正在醞釀之中。他表示，在這一危機(jī)中，債務(wù)償還支出將嚴(yán)重擠壓公共投資的空間。

這種擔(dān)憂的聲音正在不斷擴(kuò)大。摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙等人警告稱，市場將迎來一場“清算”。他們敦促決策者在危機(jī)全面爆發(fā)前采取行動。

甚至連美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾也發(fā)出了警告。此前，他一直負(fù)責(zé)監(jiān)督這家中央銀行盡職盡責(zé)地購買大量國債。但他如今明確表示，是時候就赤字水平展開一場“成熟理性的對話”了。

不過，對于那些憂心忡忡的人士，弗格森確實提供了一些寬慰。即使打破了弗格森定律這一嚴(yán)峻警告，也并不意味著國家必然走向衰落。

這也是當(dāng)代美國正在密切關(guān)注的一個核心因素。聯(lián)邦預(yù)算問責(zé)委員會日前強(qiáng)調(diào)，如果利率比預(yù)期高出一個百分點(diǎn)，即10年期國債收益率從未來十年的平均4．3％升至5．3％，那么在現(xiàn)有預(yù)期之上，美國的債務(wù)將額外增加3．5萬億美元。

他進(jìn)一步指出，由于歷屆政府都排除了對主要福利項目進(jìn)行激進(jìn)改革的可能性，因此，美國要想重新回到弗格森極限的安全范圍內(nèi)，唯一切實可行的途徑就是創(chuàng)造一場生產(chǎn)力奇跡。

正因如此，弗格森在結(jié)論中斷言：“21世紀(jì)第二個二十五年的真正較量，或許將在人工智能與歷史規(guī)律之間展開。”