中東局勢(shì)反復(fù)下市場(chǎng)延續(xù)震蕩，疊加清明假期前資金避險(xiǎn)，跟蹤的A股情緒指數(shù)仍處于“恐慌”區(qū)間。結(jié)構(gòu)上，受益于地緣和高油價(jià)的電力、新能源和煤炭因擁擠度較高遭資金兌現(xiàn)，而低相關(guān)性的通信和創(chuàng)新藥表現(xiàn)亮眼，財(cái)報(bào)季業(yè)績(jī)超預(yù)期也成為新的交易線索。當(dāng)前左側(cè)布局的賠率或逐漸上升，但地緣局勢(shì)明朗前不宜單邊押注，建議繼續(xù)等待右側(cè)信號(hào)，此外超預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)下仍需警惕油價(jià)上漲→通脹上行→流動(dòng)性緊縮這一風(fēng)險(xiǎn)鏈條。配置上，建議控制倉(cāng)位、留出空間，短期維持一定防御和低相關(guān)性資產(chǎn)配置，如紅利、AI算力、創(chuàng)新藥等，中期圍繞電力鏈和景氣度兩大線索逢低布局。

主力凈流入行業(yè)板塊前五：鋰電池，新能源汽車(chē)，鋰礦/碳酸鋰，半導(dǎo)體，有色金屬； 主力凈流入概念板塊前五：固態(tài)電池，動(dòng)力電池回收，寧德時(shí)代概念股，鈉電池，鹽湖提鋰； 主力凈流入個(gè)股前十：寒武紀(jì)、海光信息、中芯國(guó)際、贛鋒鋰業(yè)、多氟多、天齊鋰業(yè)、天華新能、華虹公司、香農(nóng)芯創(chuàng)、貴州茅臺(tái)

隨著“開(kāi)門(mén)紅”收官，近期多家中小銀行開(kāi)啟新一輪存款掛牌利率調(diào)整。吉林銀行、廈門(mén)銀行、福建海峽銀行等日前發(fā)布公告，下調(diào)部分期限存款掛牌利率。此前，銀行存款掛牌利率已歷經(jīng)多輪調(diào)降。年初“開(kāi)門(mén)紅”階段結(jié)束，疊加凈息差持續(xù)承壓，銀行進(jìn)入集中管控負(fù)債成本的窗口期。存款掛牌利率的調(diào)整預(yù)計(jì)仍將延續(xù)，總體上呈現(xiàn)緩降趨穩(wěn)、結(jié)構(gòu)分化的態(tài)勢(shì)。在低利率時(shí)代，個(gè)人投資者應(yīng)以多元化資產(chǎn)配置思路，平衡好收益與風(fēng)險(xiǎn)。

日前，多只存儲(chǔ)行業(yè)龍頭公布了2025年度業(yè)績(jī)報(bào)告，營(yíng)業(yè)收入同比均大幅上漲，印證了行業(yè)景氣周期的延續(xù)。然而，近期一系列消息令存儲(chǔ)板塊出現(xiàn)明顯回調(diào)，市場(chǎng)對(duì)存儲(chǔ)行業(yè)供需格局的擔(dān)憂隨之升溫。板塊短期承壓之下，存儲(chǔ)板塊后市將如何演繹？短期擾動(dòng)不改漲價(jià)周期的核心邏輯，2026年第二季度內(nèi)存價(jià)格仍有望繼續(xù)上行。中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著AI產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)不斷推出全新解決方案，傳統(tǒng)存儲(chǔ)大廠在產(chǎn)業(yè)鏈中的話語(yǔ)權(quán)可能面臨重新定義，存儲(chǔ)行業(yè)或進(jìn)一步分化。

根據(jù)高盛預(yù)測(cè)，如果沖突延續(xù)到5月，油價(jià)上行到150美元的概率較大。目前全球多地已經(jīng)出現(xiàn)油氣荒。黃金在地緣緩和與緊張的預(yù)期之間橫跳，預(yù)計(jì)震蕩行情延續(xù)。加息預(yù)期被推翻，美伊問(wèn)題也因?yàn)楦鞣N散播停戰(zhàn)言論而導(dǎo)致原油攜手美元集體走低，黃金持續(xù)反彈。特朗普得緩和言論到底是其taco的前兆還是未軍事部署提供時(shí)間，仍有不確定性，黃金短多繼續(xù)持有，但注意設(shè)置止損。

全球半導(dǎo)體行業(yè)正掀起新一輪漲價(jià)潮。受AI算力需求爆發(fā)、上游成本激增及地緣局勢(shì)等多重因素疊加，德州儀器、英飛凌等國(guó)際巨頭與國(guó)內(nèi)頭部廠商同步上調(diào)產(chǎn)品售價(jià)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)重心正從“價(jià)格戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向“利潤(rùn)保衛(wèi)戰(zhàn)”。與此同時(shí)，資本市場(chǎng)預(yù)期先行，年內(nèi)已有超270億元資金借道ETF密集涌入半導(dǎo)體板塊。多位基金經(jīng)理表示看好半導(dǎo)體設(shè)備與材料方向。

上證指數(shù)無(wú)法強(qiáng)勢(shì)突破4100點(diǎn)，說(shuō)明之前套牢的資金急切解套出逃，這也更一步說(shuō)明媒體高呼“牛市”，真正的投資者“不想玩了”，現(xiàn)在的市場(chǎng)要沉住氣，行情不會(huì)一直走弱，一旦轉(zhuǎn)勢(shì)就是大行情。從已披露的年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，紫金礦業(yè)、寧德時(shí)代、工業(yè)富聯(lián)、藥明康德等龍頭企業(yè)繼續(xù)發(fā)揮“壓艙石”作用，業(yè)績(jī)平穩(wěn)增長(zhǎng)。與此同時(shí)，新興產(chǎn)業(yè)景氣度高，半導(dǎo)體、通信等賽道的多家公司憑借技術(shù)突破和市場(chǎng)拓展，交出亮眼成績(jī)單。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)連續(xù)創(chuàng)出11年新高，猶如“空中樓閣”一般，沒(méi)有較好的地基，這里上去容易，下來(lái)更簡(jiǎn)單，跟著牛哥就要明白行情的走勢(shì)，機(jī)構(gòu)不想抬轎了，多數(shù)資金也被套住了，主力資金只拉升成分股，連金融股都不管了，這才是現(xiàn)在行情比較極端的一個(gè)原因。中國(guó)人民銀行以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開(kāi)展了2695億元7天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有80億元7天期逆回購(gòu)到期，因此實(shí)現(xiàn)凈投放2615億元。臨近月末和季末，央行加大逆回購(gòu)?fù)斗欧霞竟?jié)性規(guī)律。未來(lái)，央行將靈活高效運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕。