中國(guó)AI圈最硬的“不融資神話”，一夜之間碎了，而且?guī)滋炀凸乐捣恕?/p>

4月22日晚間，外媒引用知情人士獨(dú)家爆料，騰訊與阿里巴巴這對(duì)纏斗多年的互聯(lián)網(wǎng)宿敵，正罕見(jiàn)聯(lián)手，就投資AI獨(dú)角獸深度求索（DeepSeek）展開初步洽談。若交易落地，DeepSeek估值將突破200億美元（約合1367億元人民幣），這也是這家成立不到三年的公司首次向外部資本敞開大門。

消息一出，阿里美股盤前直線拉漲超2%，資本市場(chǎng)用真金白銀，投出了對(duì)這場(chǎng)“世紀(jì)聯(lián)姻”的期待。

自2023年7月創(chuàng)立以來(lái)，DeepSeek一直是幻方量化的“獨(dú)生子”，梁文鋒本人直接間接持股84.29%，手握近乎100%的表決權(quán)。正是這種極致的股權(quán)結(jié)構(gòu)，讓DeepSeek在“百模大戰(zhàn)”最慘烈的廝殺中，不用看資本臉色，不用為短期業(yè)績(jī)妥協(xié)，一門心思扎進(jìn)技術(shù)研發(fā)。過(guò)去兩年，金沙江創(chuàng)投等頂級(jí)風(fēng)投踏破門檻，多家科技巨頭拋來(lái)橄欖枝，全被梁文鋒一一回絕。就連今年2月盛傳的“阿里100億美元估值投10億美元”，也被雙方火速辟謠，一句“融資信息不實(shí)”，堵死了所有外界的想象。

資本瘋搶的背后，是DeepSeek用不到三年時(shí)間，砸出來(lái)的“技術(shù)硬實(shí)力”。

這家從杭州走出的公司，硬生生在OpenAI一家獨(dú)大的全球AI戰(zhàn)場(chǎng)，撕開了一道口子。2024年5月，DeepSeek-V2發(fā)布并全面開源，直接重構(gòu)了全球大模型的價(jià)格體系，逼得巨頭們集體降價(jià)。2024年12月，DeepSeek-V3上線，53頁(yè)技術(shù)細(xì)節(jié)毫無(wú)保留，數(shù)學(xué)推理能力碾壓一眾競(jìng)品。

真正的封神之戰(zhàn)，發(fā)生在2025年1月，DeepSeek-R1橫空出世，性能比肩 OpenAI o1 正式版。一周后，DeepSeek智能助手登頂美國(guó) App Store 免費(fèi)榜。單日活用戶破2200萬(wàn)，ChatGPT、Gemini被甩在身后。英偉達(dá)當(dāng)日暴跌約17%，市值蒸發(fā)約 6000 億美元，全球科技股總市值蒸發(fā)近 1 萬(wàn)億美元。這是中國(guó)AI公司，第一次在全球市場(chǎng)打出如此響亮的一拳。

更氣人的是，干成這一切的，只有160人。

這個(gè)規(guī)模，不到百度文心一言團(tuán)隊(duì)的十分之一，不到OpenAI的五分之一。創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)集結(jié)了浙大、清華的頂尖學(xué)霸，以及 Google Brain、微軟亞洲研究院的技術(shù)老兵。他們不靠人海戰(zhàn)術(shù)，靠的是極致的工程化能力和“開源-反饋-迭代”的技術(shù)飛輪。DeepSeek的全球開發(fā)者社區(qū)已突破20萬(wàn)人，API上下文支持升級(jí)至100萬(wàn)tokens，并在籌備發(fā)布新一代旗艦?zāi)Ｐ?V4。

小團(tuán)隊(duì)干出大事情，這才是DeepSeek最可怕的地方。

但再硬的技術(shù)，也扛不住燒錢的速度。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，梁文鋒松口融資，核心是錢不夠用了。大模型的競(jìng)爭(zhēng)，早已從算法之爭(zhēng)，變成了算力之爭(zhēng)、人才之爭(zhēng)。訓(xùn)練一次頂級(jí)大模型，成本動(dòng)輒數(shù)億美元。挖一個(gè)頂尖AI科學(xué)家，年薪千萬(wàn)起步。DeepSeek正在全球瘋狂招人，同時(shí)計(jì)劃砸重金建設(shè)自主算力集群，擺脫對(duì)外部供應(yīng)商的依賴。單靠幻方量化的資金，已經(jīng)撐不起這樣的燒錢速度。更何況，與騰訊、阿里的合作，還能帶來(lái)最稀缺的應(yīng)用場(chǎng)景和生態(tài)資源，讓DeepSeek的技術(shù)真正落地變現(xiàn)。

因此，此前對(duì)融資“油鹽不進(jìn)”梁文鋒終于妥協(xié)了，DeepSeek正啟動(dòng)首輪對(duì)外融資，計(jì)劃募資不少于3億美元，估值不低于100億美元。僅僅幾天，估值被傳出突破200億美元，直接翻倍。

200億美元的估值，不是憑空喊出來(lái)的。據(jù)知情人士透露，DeepSeek將同賽道的月之暗面作為重要估值參照，后者目前正以180億美元估值推進(jìn)新一輪融資。而更早登陸港股的MiniMax和智譜AI，更是走出了一波暴漲行情。截至4月22日收盤，智譜AI總市值已達(dá)4396億港元，這為未上市的大模型公司，樹立了清晰的估值標(biāo)桿。資本市場(chǎng)相信，中國(guó)一定會(huì)誕生自己的OpenAI，而DeepSeek，是目前最有希望的那個(gè)。

對(duì)騰訊和阿里來(lái)說(shuō)，這不是一筆簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)投資，而是一場(chǎng)輸不起的AI卡位戰(zhàn)。

當(dāng)然，這場(chǎng)看似雙贏的交易，也藏著不少暗礁。更重要的是，引入外部資本后，DeepSeek還能保持以往的技術(shù)獨(dú)立性和創(chuàng)新速度嗎？梁文鋒還能像以前那樣，一言九鼎，只做長(zhǎng)期正確的事嗎？這些問(wèn)題，都需要時(shí)間來(lái)回答。

截至發(fā)稿，騰訊、阿里、DeepSeek三方均未正式回應(yīng)。

來(lái)源：星河商業(yè)觀察