每經(jīng)記者：蔡鼎 每經(jīng)編輯：杜宇

遠東股份（600869.SH）4月21日晚間披露2025年年度報告。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入281.08億元，同比增長7.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5887.57萬元，同比實現(xiàn)扭虧為盈；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤4138.99萬元，亦同比扭虧為盈。公司公告利潤分配預案，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.10元（含稅）。

圖片來源：遠東股份年報

同日晚間，遠東股份披露定增預案，公司擬向不超過35名特定對象發(fā)行A股股票，募集資金總額不超過20億元；扣除發(fā)行費用后，資金將用于AIDC（人工智能數(shù)據(jù)中心）用全合成光纖預制棒制造項目及補充流動資金。

歸母凈利潤低于機構預期，較一致預測偏低73%

縱向來看，公司2025年同比扭虧為盈，但不足5900萬元的歸母凈利潤，仍與2021年的5.31億元差距顯著。

分季度看，2025年第四季度公司實現(xiàn)營收78.98億元，同比增長0.34%，環(huán)比增長9.20%；歸母凈利潤-1.09億元，同比減虧50.27%，環(huán)比由盈轉虧。

圖片來源：萬得

據(jù)Wind金融終端匯編的數(shù)據(jù)，4家機構對遠東股份2025年營收和歸母凈利潤的一致預測值分別約為290.35億元和2.18億元。因此按照公司披露的業(yè)績來看，均不及預期，公布值分別較分析師一致預測值低了3.19%和73%。

圖片來源：Wind金融終端

值得注意的是，遠東股份在營收增長的表象之下，核心盈利能力實則承壓。

具體分業(yè)務來看，公司基本盤業(yè)務“智能纜網(wǎng)”2025年毛利率同比減少0.32個百分點至9.84%。其中，“數(shù)字通訊線纜”（減少6.52個百分點）“清潔能源線纜”（減少0.66個百分點）等核心細分領域毛利率均出現(xiàn)下滑。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，遠東股份智能纜網(wǎng)業(yè)務毛利率在2024年已同比減少2.22個百分點，這意味著公司核心業(yè)務毛利率已連續(xù)第二年下滑。

年報顯示，分業(yè)務板塊看，遠東股份智能電池業(yè)務2025年實現(xiàn)大幅減虧，同時營收呈現(xiàn)一定增長態(tài)勢，但其盈利能力尚未實現(xiàn)根本性扭轉，海外市場持續(xù)開拓也仍面臨嚴峻考驗。

報告期內(nèi)，公司智能電池業(yè)務實現(xiàn)營收19.87億元，同比增長20.1%；凈利潤-3.46億元，較2024年的-6.91億元減虧3.45億元。同時，該業(yè)務當期斬獲超千萬元合同訂單34.56億元，同比增長37.86%。盡管如此，仍難以掩蓋智能電池業(yè)務仍處于大額虧損狀態(tài)的現(xiàn)實。

“應收賬款壞賬準備計提”被列為關鍵審計事項

還需要指出的是，承載遠東股份轉型厚望的“智能電池”板塊，盡管2025年實現(xiàn)大幅減虧，但主要得益于“鋰電池”板塊毛利回升。每經(jīng)記者注意到，公司另一大被寄予厚望的新能源材料業(yè)務“鋰電銅箔”，2025年營收同比下滑1.63%，疊加行業(yè)內(nèi)卷與產(chǎn)能出清壓力，毛利率未能形成有效支撐，2024年銅箔業(yè)務更是公司虧損重災區(qū)。

伴隨2025年扭虧為盈，遠東股份經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額顯著改善至9.62億元，同比增長162.42%。公司表示，主要系重視應收賬款管理，簽訂訂單時嚴格把控付款條件，并加大逾期應收賬款催收力度。

年報顯示，截至2025年末，遠東股份應收賬款賬面余額達67.24億元，占期末資產(chǎn)總額的26.60%。

每經(jīng)記者注意到，公司年報審計報告將“應收賬款壞賬準備計提”列為關鍵審計事項。審計機構給出的原因是：應收賬款對財務報表影響較大，壞賬準備計提涉及管理層對預計未來現(xiàn)金流量的判斷，需運用重大會計估計與判斷，且對應財務報表具有重要性，因此將其確定為關鍵審計事項。

具體來看，在67.24億元應收賬款中，已有4.26億元按單項全額計提壞賬準備（計提比例100%，基本認定無法收回），涉及陜西通家汽車、深圳市伯創(chuàng)科技等多家新能源及相關科技企業(yè)。

圖片來源：Wind金融終端