近日，藍色光標發(fā)布2025年年度報告。財報顯示，公司在收入規(guī)模持續(xù)擴大的同時，實現利潤與現金流的同步修復，AI相關業(yè)務開始進入可量化收入階段。

從整體表現來看，這一年更像是一次從“規(guī)模導向”向“經營質量”過渡的節(jié)點。

收入增長、利潤修復，經營現金流明顯改善

根據財報數據，2025年藍色光標實現營業(yè)收入686.93億元，同比增長12.99%。

利潤端出現明顯變化。公司歸母凈利潤為2.25億元，同比增長177.29%，較2024年虧損2.91億元實現扭虧；扣非歸母凈利潤為2.72億元，同比增長182.09%。

與此同時，經營現金流凈額達到6.32億元，同比增長604.35%。

從結構上看，這組三個指標同時改善，意味著公司在收入擴張之外，開始回到更穩(wěn)定的經營節(jié)奏，包括回款效率與成本控制能力的提升。

出海投放仍為核心收入來源，業(yè)務結構繼續(xù)分化

分業(yè)務來看，藍色光標當前收入仍高度集中在出海廣告投放板塊。

其中，出海廣告投放收入為564.96億元，同比增長16.89%，占總營收的82.25%；全案推廣服務收入為86.58億元，同比增長6.45%；全案廣告代理收入為35.39億元，同比下降18.29%。

從增速與占比的變化來看，公司業(yè)務結構正在進一步向出海投放集中，而傳統(tǒng)廣告代理相關業(yè)務繼續(xù)承壓。

在公開交流中，潘飛提到，公司近年來圍繞中國品牌出海，持續(xù)強化從媒介投放到本地化內容與運營的整合能力，更強調長期經營，而非單次投放結果。

這一變化也反映出，公司正在從單一媒介執(zhí)行，轉向更完整的全球化營銷鏈路。

AI收入37.25億元，Token進入萬億規(guī)模

在技術層面，AI成為本次財報中最核心的新增變量。

2025年，藍色光標AI驅動收入達到37.25億元，同比增長210.42%，占總營收比重為5.42%。同時，公司披露全年Token調用量已突破萬億。

在致投資人的信中，潘飛將這一變化描述為：

“Token已成智能的新燃料、新基礎設施。巨量Token數字背后，是AI真正進入了藍色光標業(yè)務的每一條毛細血管?！?/p>

從披露的應用場景來看，AI已覆蓋社媒洞察、達人分析、廣告風控、素材生成、預算調整與視頻生產等多個環(huán)節(jié)，逐步參與到營銷鏈路的核心決策中。

從工具到系統(tǒng)：AI開始重寫作業(yè)方式

如果把AI能力進一步拆開來看，藍色光標正在嘗試的，并不只是工具替換。

根據公司披露，當前Blue AI智能投放系統(tǒng)已經形成多智能體協同機制。2025年累計完成A2A（Agent to Agent）協同任務1.46億次，在策略制定、預算分配與投放決策等場景中，約85%的作業(yè)已可在無人工干預下完成。

潘飛在信中提到：

“用AI Native的方式，把藍色光標現有業(yè)務系統(tǒng)性重構一遍，讓全部業(yè)務場景都由AI驅動?！?/p>

在這一設想下，營銷流程正在從“人驅動執(zhí)行”，轉向“AI參與甚至主導決策”，公司將其描述為“碳硅共生”的新作業(yè)模式。

AI Native投資：從內部系統(tǒng)到外部生態(tài)

除了內部系統(tǒng)重構，藍色光標也在通過投資補齊外部能力。

2025年，公司參投6家AI Native公司，覆蓋多模態(tài)視頻生成、AI達人營銷、數字員工與Agent基礎設施、生成引擎優(yōu)化（GEO）以及廣告投放決策等方向，包括PixVerse（愛詩科技）、AhaCreator、OpenHex（迷境智塔）、PureblueAI、Pepr AI等。

同時，公司還戰(zhàn)略投資AGI House，用于連接早期AI創(chuàng)業(yè)與孵化生態(tài)。

從布局來看，這一投資路徑更接近圍繞營銷場景補齊能力拼圖，而不是單點押注某一技術方向。

潘飛表示：

“我們需要找到那些跑得最快的AI原生公司，和他們在一起，保持和最前沿能力的同頻共振?！?/p>

出海業(yè)務：從規(guī)模擴張到結構優(yōu)化

在業(yè)務層面，出海廣告投放仍是藍色光標最核心的收入來源。

2025年，公司在Meta、Google、TikTok for Business等核心平臺的廣告收入持續(xù)增長，并拓展至AppLovin、Uber Ads、Netflix等新興媒體渠道。

在全球布局上，公司已在東南亞、拉美、歐美及中東設立7個海外辦公室，部分區(qū)域已進入規(guī)模化盈利階段。

與此同時，公司提出新的利潤結構目標“5-3-2模型”：

50%利潤來自頭部媒體平臺，30%來自腰部媒體，20%來自自建技術與流量平臺（如BlueX、BlueTurbo）。

這一結構調整的核心，是提升自有技術與平臺能力在利潤中的占比。

公司敘事之外，仍待回答的問題

從財報與管理層表述來看，藍色光標正在嘗試一條更為清晰的路徑：

用AI重構營銷作業(yè)系統(tǒng)，同時通過投資與全球化擴張，建立新的增長與利潤結構。

潘飛在信中提到：

“我們有機會不再是一家營銷公司，不再是一家代理公司，而是一家全球性的科技公司?！?/p>

但在這一敘事之下，仍有一些問題有待進一步觀察：

AI驅動收入中，有多少來自獨立產品或技術服務，而非附著在既有投放業(yè)務之上；

當投放流程逐步由AI主導時，營銷服務公司的核心能力將如何被重新定義；

在“自研系統(tǒng) + 外部投資”的雙輪驅動下，哪些能力會真正沉淀為長期壁壘；

以及，當AI開始參與決策與執(zhí)行，行業(yè)的價值分配結構是否也將隨之改變。

這些問題，既指向藍色光標的下一階段，也在某種程度上，構成了整個營銷行業(yè)在AI周期中的共同命題。