4月19日，萬達(dá)電影（002739）公告稱，公司已完成工商變更登記手續(xù)，并取得換發(fā)的《營業(yè)執(zhí)照》。公司名稱由“萬達(dá)電影股份有限公司”變更為“儒意電影娛樂股份有限公司”，4月20日起，公司證券簡稱由“萬達(dá)電影”變更為“儒意電影”，公司證券代碼“002739”保持不變。

萬達(dá)電影2025年業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計2025年歸母凈利潤為4.8億元至5.5億元，上年同期虧損9.4億元。4月17日，萬達(dá)電影收報10.07元/股，上漲1.41%，最新市值為213億元。

A股“院線第一股”摘下“萬達(dá)”招牌，換上“儒意”名號。這場資本大戲幕后的操盤手，正是過去兩年讓中國影視圈和資本市場同時記住的名字——柯利明。這位“80后”湖北黃岡籍創(chuàng)業(yè)者，將曾經(jīng)偏居一隅的儒意影業(yè)推到了舞臺中央，始于救急、成于布局的“換莊大戲”，即將畫上句號，而柯利明資本版圖的下一幕或剛剛開演。

儒意的故事，始于一次勇敢的跨界。

不同于王健林的地產(chǎn)起家，柯利明是一位典型的“金融男”。他早年留學(xué)澳大利亞，主修風(fēng)險管理學(xué)與貨幣銀行學(xué)，歸國后曾在香港一家對沖基金管理公司任職。2009年，出于對電影的濃厚興趣，他北上接管了哥哥于2007年成立的廣告公司，并將其轉(zhuǎn)型為 “北京儒意欣欣影業(yè)投資公司”。

非科班出身的柯利明，帶來的是金融人特有的“風(fēng)控與囤貨”思維。在IP概念尚未火爆的年代，儒意便開始大量囤積優(yōu)質(zhì)小說的影視改編權(quán)，相繼拿下《北平無戰(zhàn)事》《瑯琊榜》《羋月傳》 等頂級IP。2013年，儒意投資的第一部電影《致我們終將逝去的青春》大獲全勝，一舉奠定了其在業(yè)內(nèi)的黑馬地位。此后，從《老男孩猛龍過江》到2021年的票房冠軍《你好，李煥英》，儒意影業(yè)憑借精準(zhǔn)的眼光，迅速成長為中國影視內(nèi)容制作的頭部力量。

在內(nèi)容端站穩(wěn)腳跟后，柯利明開始謀劃更大的資本棋局。2014年至2015年，儒意影業(yè)曾嘗試以15億元的估值賣給彼時的A股上市公司中技控股，但因買方自身問題最終折戟。2015年9月，天神娛樂（現(xiàn)天娛數(shù)科）旗下并購基金以13.23億元拿下儒意影業(yè)49%股權(quán)，對應(yīng)估值27億元。約一年后，天神娛樂以16.17億元轉(zhuǎn)手退出。

兩次借力A股未果后，儒意蟄伏數(shù)年，直至2020年10月借殼港股恒騰網(wǎng)絡(luò)完成上市。

2020年，由恒大與騰訊聯(lián)手收購的港股上市公司“恒騰網(wǎng)絡(luò)”，正急于尋找新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。同年10月，恒騰網(wǎng)絡(luò)宣布以總價72億港元全資收購儒意影業(yè)。相比6年前的15億元估值，此時的儒意身價已翻了近4倍。

交易完成后，柯利明一躍成為恒騰網(wǎng)絡(luò)的第二大股東。更為關(guān)鍵的是，通過這一躍，柯利明不僅將儒意推上了港股舞臺，還順勢將騰訊這棵大樹，與自己牢牢綁定在了一起。

2021年，恒大陷入債務(wù)危機(jī)，開始不斷減持手中資產(chǎn)。柯利明看準(zhǔn)時機(jī)，接盤恒大手中的股份，從而讓儒意剝離了“恒大系”的標(biāo)簽。與此同時，騰訊通過多次認(rèn)購和增持，持股比例不斷提升。截至2024年末，騰訊持有儒意總股本的17.75%，穩(wěn)居第二大股東之位。此后，儒意更名為“中國儒意”。

如果說借殼恒騰讓中國儒意拿到了資本市場的入場券，那么拿下萬達(dá)電影，則是其完成從“內(nèi)容作坊”到“綜合文娛巨頭”的關(guān)鍵一躍。

2023年，萬達(dá)商管上市遇阻，王健林面臨資金兌付壓力。此時，柯利明果斷出手“救火”。他分兩步走，2023年7月，中國儒意旗下公司上海儒意影視以22.62億元受讓萬達(dá)投資49%股份；2023年12月至2024年4月，柯利明通過其個人控制的儒意投資，分步收購萬達(dá)投資剩余51%股份，最終儒意系合計持有萬達(dá)投資100%股份。

2024年4月，萬達(dá)電影控制權(quán)交割，實(shí)際控制人變更為柯利明，上海儒意系公司合計持有萬達(dá)電影控股股東北京儒意投資有限公司100%股權(quán)。至此，柯利明將國內(nèi)擁有最多銀幕的院線巨頭收入囊中。

這筆交易堪稱近年來影視圈最經(jīng)典的“抄底”�？吕鞑粌H以相對合理的代價拿下萬達(dá)電影的線下渠道控制權(quán)，更是在2026年3月抹去“萬達(dá)”印記，將這家巨頭打上“儒意”的標(biāo)簽。

來源丨中國證券報

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