上海三毛（600689）4月17日晚間發(fā)布2025年年度報告，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入15.36億元，同比增長27.66%，創(chuàng)下近年新高。然而，公司的盈利能力卻未能跟上規(guī)模擴張的步伐，歸母凈利潤同比下降38.14%至1141.37萬元，扣非歸母凈利潤同比下降29.17%至849.97萬元。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率僅為2.45%，較上年減少1.63個百分點。

同時，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.18元（含稅），合計擬派發(fā)現(xiàn)金紅利361.78萬元（含稅），占本年度歸母凈利潤的比例為31.70%。剩余未分配利潤結(jié)轉(zhuǎn)至下一年度。本年度不進行公積金轉(zhuǎn)增股本，不送紅股。

對于報告期營業(yè)收入增長，上海三毛稱主要來源于進出口貿(mào)易板塊業(yè)務(wù)拉動。2025年受國際貿(mào)易關(guān)稅政策調(diào)整影響，出口歐美的業(yè)務(wù)面臨關(guān)稅成本上升、盈利空間壓縮等外部壓力，公司為規(guī)避政策風(fēng)險、保障海外業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定開展，主動優(yōu)化業(yè)務(wù)布局與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增多向東南亞市場出口面料的業(yè)務(wù)。受此影響帶動公司外貿(mào)出運量上升，形成營收規(guī)模增長。

而歸母凈利潤下降的原因，公司解釋稱主要系經(jīng)營性利潤及公允價值變動收益同比減少所致。

具體來看，公允價值變動收益從2024年的715.56萬元驟降至2025年的僅4.05萬元，降幅高達99.43%，這主要源于公司處置了持有的上海銀行股票，導(dǎo)致交易性金融資產(chǎn)大幅減少。非經(jīng)常性損益的縮水直接拖累了凈利潤表現(xiàn)。

分產(chǎn)品數(shù)據(jù)來看，公司主營業(yè)務(wù)的“商業(yè)”板塊（主要為紡織品等進出口貿(mào)易）收入達到11.78億元，同比猛增39.04%，貢獻了絕大部分營收增量。然而，該板塊的毛利率卻從上一年的2.29%進一步下滑至2.15%，同比減少0.56個百分點。

公司的另兩大業(yè)務(wù)表現(xiàn)平穩(wěn)：安防服務(wù)（保安服務(wù)）實現(xiàn)收入3.23億元，與上年基本持平，毛利率6.73%，同比減少0.56個百分點。園區(qū)物業(yè)租賃在行業(yè)空置率高企的背景下，憑借高達98.67%的出租率實現(xiàn)收入約2909萬元，雖略有下降，但展現(xiàn)了極強的資產(chǎn)運營能力。

此外，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)為負。2025年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1070.36萬元，雖較2024年的-5273.60萬元有所改善，但已連續(xù)兩年為凈流出狀態(tài)。同時，公司應(yīng)收賬款期末余額高達3.59億元，同比激增104.36%，遠超營收增幅。

來源：讀創(chuàng)財經(jīng)