近日，有網(wǎng)友在社交平臺曬出在新加坡與大楊哥、小楊哥的合影。

從照片可見，小楊哥身形消瘦，面容憔悴，變得滄桑，眼里也沒有光了。頭發(fā)塌了下來，不再像往日風光時那般支棱。

大楊哥則變化不大。

小楊哥最近的幾次公開現(xiàn)身是：2025年5月出現(xiàn)在導演王晶的生日會，7月出席“三只羊同心大橋”通車儀式，以及10月在線下店與人合影。

值得注意的是，小楊哥的抖音粉絲已經(jīng)從9999萬+跌到了9752萬，掉粉量最低250萬。

雖然國內(nèi)主號幾乎完全停播，但三只羊早已布局海外市場。

2025年底有報道稱，2023年，三只羊海外MCN機構(gòu)Three Sheep Network正式成立，并將倉庫設(shè)在新加坡本地。三只羊的海外版圖已全面鋪開。據(jù)其海外業(yè)務(wù)負責人李健透露，在新加坡、馬來西亞、越南穩(wěn)居東南亞跨境MCN前三。

天眼查顯示，三只羊控股在2025年5、6月份接連退出了“蘇州三只羊文化”、“安徽嘿碼品牌營銷”、“合肥小楊臻選供應(yīng)鏈”等公司。

這也是為了剝離風險，將“小楊臻選”等核心品牌與過往的負面輿情進行切割，試圖以全新主體重建信任。這意味著，三只羊已基本放棄依賴個人IP的野蠻生長模式，轉(zhuǎn)向更低調(diào)、更穩(wěn)健的“去小楊哥化”運營。

然而，將希望寄托于海外，并不意味著國內(nèi)困局的消解。三只羊正在面臨的根本挑戰(zhàn)，不是流量暫時下滑，而是原有商業(yè)模式的失靈。

過度依賴大小楊哥的個人IP、徒弟體系靠師徒關(guān)系而非契約維系、供應(yīng)鏈與品控體系在規(guī)模擴張中出現(xiàn)裂痕，這些問題不是換一個市場就能解決的。

三只羊自營品牌“小楊臻選”已在抖音全面招募外部帶貨達人，打出“品牌直簽、內(nèi)部同傭”的口號，試圖從“超頭IP驅(qū)動”轉(zhuǎn)向“分銷矩陣驅(qū)動”。但分散的流量能否替代一個粉絲過億的超級IP，品控與管理風險能否在擴張中被有效管控，仍是不小的問號。

新加坡那張合影里小楊哥的憔悴面容，或許不只是個人的疲憊，更像是整個直播電商舊模式行至拐點的一個縮影。風光褪去之后，真正的考驗才剛剛開始。