作者：Hasove

“白電三巨頭”美的、海爾、格力一直是中國(guó)家電行業(yè)的招牌，憑借空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)等核心品類穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)市場(chǎng)，逐漸形成穩(wěn)定的三足鼎立局面。

最近兩年，這種固化格局正在悄悄改變。

白電格局生變“三巨頭”各自為戰(zhàn)

奧維云網(wǎng)等機(jī)構(gòu)發(fā)布的行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2025年以來，家電行業(yè)存量競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，2025年中國(guó)家電全品類零售額為8931億元，同比下降4.3%；其中2025下半年零售額為4214億元，同比下降16%。主要受2024年同期高基數(shù)及以舊換新補(bǔ)貼效應(yīng)消退影響，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)從規(guī)模比拼轉(zhuǎn)向質(zhì)量、技術(shù)與戰(zhàn)略布局的綜合較量。曾經(jīng)齊頭并進(jìn)的三家企業(yè)戰(zhàn)略方向逐漸走向分化，不再是“齊步走”的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，而是各自找準(zhǔn)賽道、各謀出路。

曾經(jīng)的三足鼎立正在被一種更具差異化的競(jìng)爭(zhēng)格局取代——沒有絕對(duì)的“一超”，也沒有固化的“強(qiáng)弱”之分，美的、海爾、格力帶著各自的發(fā)展訴求和現(xiàn)實(shí)困境在存量市場(chǎng)的浪潮中，走出了三條截然不同的道路。

不少行業(yè)從業(yè)者坦言，現(xiàn)在再提“白電三巨頭”已經(jīng)有些不合時(shí)宜。三家企業(yè)的差距在逐漸拉大，困境各有側(cè)重，戰(zhàn)略布局也大相徑庭，曾經(jīng)的平衡被徹底打破，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的邏輯，也隨之發(fā)生了不小的變化。

美的、海爾、格力均承壓轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略不同

先來看看美的。美的無論是營(yíng)收規(guī)模，還是市場(chǎng)份額，在國(guó)內(nèi)白電領(lǐng)域仍保持著領(lǐng)先地位。

圖源：美的集團(tuán)公司公告

美的集團(tuán)2025年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年美的集團(tuán)營(yíng)收突破4500億元，歸母凈利潤(rùn)為439.45億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為533.46億元，其中營(yíng)收與凈利潤(rùn)相較于2024年均保持著10%以上增長(zhǎng)。

圖源：美的集團(tuán)公司公告

不過，美的2025年面向消費(fèi)者的業(yè)務(wù)利潤(rùn)空間其實(shí)收窄了，毛利率從28.1%下降到26.2%，第四季度凈利潤(rùn)同比減少11.35%。這其實(shí)說明一個(gè)問題：美的B端業(yè)務(wù)賺來的錢還沒能完全補(bǔ)上C端市場(chǎng)波動(dòng)帶來的窟窿。

近年來，美的一直大力布局機(jī)器人、智能家居、工業(yè)自動(dòng)化等多個(gè)領(lǐng)域，比如機(jī)器人與自動(dòng)化業(yè)務(wù)，2017年美的先后收購(gòu)德國(guó)庫(kù)卡機(jī)器人和以色列伺服系統(tǒng)公司高創(chuàng)，2022年完成對(duì)庫(kù)卡的全面收購(gòu)與私有化。

不過，庫(kù)卡的業(yè)績(jī)走勢(shì)其實(shí)并不穩(wěn)定，2017年至2020年?duì)I收持續(xù)下滑，2020年甚至虧損1億歐元，反而拖累美的整體的機(jī)器人業(yè)務(wù)營(yíng)收。雖說2021年之后情況有所好轉(zhuǎn)，可實(shí)際上，2025年美的機(jī)器人與自動(dòng)化業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)8.05%，但在營(yíng)收中所占的比重卻降到6.79%。這場(chǎng)技術(shù)聯(lián)姻的效果沒達(dá)到預(yù)期，甚至讓外界對(duì)美的機(jī)器人戰(zhàn)略的可持續(xù)性產(chǎn)生了質(zhì)疑。

有分析人士認(rèn)為，美的通過“全品類+多元化”戰(zhàn)略試圖擴(kuò)大業(yè)務(wù)邊界對(duì)沖白電存量市場(chǎng)的增長(zhǎng)壓力。但目前來看這些新興業(yè)務(wù)短期內(nèi)難以形成規(guī)模效應(yīng)，無法有效對(duì)沖白電主業(yè)的下滑風(fēng)險(xiǎn)，反而拉低美的的整體盈利水平。

與美的的多元擴(kuò)張不同，海爾的戰(zhàn)略似乎更傾向于全球化與高端化。

圖源：海爾智家公司公告

2025年，海爾智家實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3023.47億元，歸母凈利潤(rùn)為195.53億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為260.03億元，雖然營(yíng)收與凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)雙增，但增速相比2024年放緩。海爾智家2025年第四季度的凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。2025年第四季度，海爾智家實(shí)現(xiàn)營(yíng)收682.93億元，同比下滑6.76%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)21.8億元，同比下滑39.22%。

面對(duì)行業(yè)困境，海爾的應(yīng)對(duì)策略是開拓全球市場(chǎng)，同時(shí)深耕品牌高端化，避開白電中低端市場(chǎng)的“價(jià)格戰(zhàn)”泥潭。目前，海爾在全球多個(gè)國(guó)家和地區(qū)擁有生產(chǎn)基地和研發(fā)中心，海外市場(chǎng)營(yíng)收占比超過50%。同時(shí)，海爾通過卡薩帝等高端品牌發(fā)力高端白電市場(chǎng)，試圖通過產(chǎn)品升級(jí)提升盈利水平。

不過，海爾的高端化布局雖早，但目前高端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)激烈，美的、格力等品牌紛紛推出高端產(chǎn)品，擠壓卡薩帝的市場(chǎng)空間；海爾的全球化布局受海外經(jīng)濟(jì)環(huán)境、貿(mào)易壁壘等因素影響，區(qū)域市場(chǎng)波動(dòng)較大，部分海外市場(chǎng)營(yíng)收出現(xiàn)下滑。此外，海爾的白電主業(yè)仍存在短板，空調(diào)業(yè)務(wù)規(guī)模不足，難以與美的、格力形成抗衡，這也限制海爾整體競(jìng)爭(zhēng)力提升。

在三家企業(yè)中，格力長(zhǎng)期以來聚焦空調(diào)業(yè)務(wù)，但隨著行業(yè)格局變化，過度依賴單一品類、轉(zhuǎn)型滯后等問題讓格力的增長(zhǎng)壓力持續(xù)增加。

圖源：格力電器公司公告

目前格力還未披露2025年財(cái)報(bào)，2025年前三季度營(yíng)收為1371.80億元，同比下降6.50%；歸母凈利潤(rùn)為214.61億元，同比下降2.27%。格力第三季度營(yíng)收為400.34億元，同比下降15.09%；凈利潤(rùn)為70.49億元，同比下降9.92%，這說明格力業(yè)務(wù)壓力在不斷加劇。

格力失速背后的核心問題還是對(duì)空調(diào)業(yè)務(wù)的依賴度太高，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一這個(gè)老毛病一直沒解決掉。格力也透露過2025年上半年光是空調(diào)所在的消費(fèi)電器板塊收入就有762.79億元，占總收入的將近八成（78.38%）。

業(yè)內(nèi)人士指出，格力電器這種對(duì)單一產(chǎn)品的過度依賴在當(dāng)前空調(diào)行業(yè)下行的背景下風(fēng)險(xiǎn)很大。家電行業(yè)正經(jīng)歷去庫(kù)存周期、房地產(chǎn)低迷及消費(fèi)疲軟的多重壓制，美的、海爾通過多元化業(yè)務(wù)平抑風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，格力收入過度依賴空調(diào)業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)很大。盡管格力的戰(zhàn)略方向一直是圍繞空調(diào)主業(yè)，強(qiáng)調(diào)核心技術(shù)研發(fā)，想靠技術(shù)優(yōu)勢(shì)守住市場(chǎng)地位，但這種“單條腿走路”的模式在行業(yè)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)的背景下顯得十分被動(dòng)。

總結(jié)

基于上述三家企業(yè)的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)和戰(zhàn)略動(dòng)向，很明顯，“白電三巨頭”的說法已經(jīng)不能概括當(dāng)前的市場(chǎng)格局了。

美的押注B端轉(zhuǎn)型與多元化，海爾深耕高端化與全球化，格力則堅(jiān)守空調(diào)主業(yè)并試圖在多元化上尋找突破口。

不可否認(rèn)，曾經(jīng)的三足鼎立是因?yàn)楸藭r(shí)三家企業(yè)聚焦白電，打法相似。但現(xiàn)在每家企業(yè)根據(jù)自身長(zhǎng)處以及對(duì)行業(yè)變化所做的選擇尋求差異化道路。某種意義上來說，這很難說誰(shuí)對(duì)誰(shuí)錯(cuò)，關(guān)鍵還是看這條路適不適合自己。

現(xiàn)如今，家電行業(yè)也已經(jīng)告別“躺贏時(shí)代”，進(jìn)入存量市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)時(shí)刻。此外，冰箱、空調(diào)等大家電換新周期越來越長(zhǎng)，再疊加房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷，新買家電的需求也被壓制。

在這樣情況下，想單純憑借規(guī)模擴(kuò)張這條路子已經(jīng)行不通了，于家電企業(yè)而言，接下來或許應(yīng)聚焦于技術(shù)創(chuàng)新、全球化布局和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化上去尋找新的發(fā)力點(diǎn)。