新能源車產(chǎn)業(yè)鏈迎來業(yè)績(jī)驗(yàn)證與產(chǎn)業(yè)催化雙重共振，寧德時(shí)代發(fā)布2026年一季報(bào)，單季度營(yíng)收1291億元、歸母凈利潤(rùn)207億元，同比分別增長(zhǎng)52%和49%，在近2萬(wàn)億市值體量下仍保持近50%的利潤(rùn)增速，充分驗(yàn)證行業(yè)高景氣與龍頭壁壘。

與此同時(shí)，國(guó)際油價(jià)維持高位，全球能源安全焦慮持續(xù)升溫，中國(guó)新能源車一季度出口95.4萬(wàn)輛、同比增長(zhǎng)1.2倍。

新能源車ETF（159806）大漲3%，覆蓋動(dòng)力電池、鋰資源、整車制造等全產(chǎn)業(yè)鏈，有望在本輪"龍頭業(yè)績(jī)超預(yù)期+出海邏輯加速兌現(xiàn)"的共振中系統(tǒng)性受益。

【寧德時(shí)代：Q1出貨200GWh，儲(chǔ)能放量驗(yàn)證景氣度】

4月16日，寧德時(shí)代披露2026年一季報(bào)，核心經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)全面超預(yù)期，為產(chǎn)業(yè)鏈注入強(qiáng)心劑。

產(chǎn)銷兩旺，儲(chǔ)能成第二增長(zhǎng)極。公司Q1動(dòng)儲(chǔ)電池銷量約200GWh，同比增長(zhǎng)超60%。其中儲(chǔ)能電池銷量約50GWh，同比增長(zhǎng)超110%，占比提升至25%左右，較2025Q4環(huán)比增長(zhǎng)約40%。儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的顯著放量印證了此前產(chǎn)能短缺隨新產(chǎn)能釋放后份額提升的邏輯，數(shù)據(jù)中心配儲(chǔ)、海外大儲(chǔ)需求正在加速轉(zhuǎn)化為公司實(shí)際訂單。

盈利穩(wěn)定，價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制理順。Q1公司全口徑Wh毛利約0.16元，Wh扣非凈利約0.09元，環(huán)比基本持平。盡管面臨材料價(jià)格波動(dòng)及儲(chǔ)能占比提升的結(jié)構(gòu)性影響，公司通過價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制有效傳導(dǎo)成本，綜合毛利率達(dá)24.82%，同比提升0.41個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流337億元，持續(xù)高于凈利潤(rùn)水平，報(bào)表質(zhì)量扎實(shí)。

資源布局與技術(shù)創(chuàng)新雙輪驅(qū)動(dòng)。公司擬出資300億元設(shè)立全資子公司時(shí)代資源集團(tuán)，定位為新能源礦產(chǎn)領(lǐng)域的專業(yè)投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)。公司已直接布局宜春枧下窩鋰云母礦和四川斯諾威鋰礦，同時(shí)持有天華新能13.54%股權(quán)、洛陽(yáng)鉬業(yè)19.7%股權(quán)，上游資源保供能力持續(xù)強(qiáng)化。4月21日超級(jí)科技日即將舉辦，固態(tài)電池、鈉電等新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化節(jié)奏有望進(jìn)一步明確。

【出海加速：一季度新能源出口95.4萬(wàn)輛，全球化勢(shì)不可擋】

中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度新能源汽車出口95.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.2倍，延續(xù)2025年以來的高增態(tài)勢(shì)。長(zhǎng)城證券統(tǒng)計(jì)，2025年比亞迪新能源出口101萬(wàn)輛（+142%），奇瑞32萬(wàn)輛（+420%），吉利12萬(wàn)輛（+387%），自主品牌多點(diǎn)開花。

能源安全驅(qū)動(dòng)全球電動(dòng)化提速。受美伊沖突影響，布倫特原油維持在近百美元/桶高位。東方證券分析指出，全球各國(guó)石油消費(fèi)中交通占比普遍過半，油價(jià)上漲一方面使新能源車使用成本優(yōu)勢(shì)凸顯，另一方面倒逼各國(guó)將能源安全提升至戰(zhàn)略高度，新能源從"替代選項(xiàng)"躍升為"優(yōu)先解"。復(fù)盤歷史，豐田曾在石油危機(jī)期間憑借節(jié)油優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)出口十年增長(zhǎng)271%，中國(guó)新能源車有望復(fù)刻這一路徑。

出海模式從"單一出口"升級(jí)為"生態(tài)出海"。長(zhǎng)江證券研報(bào)指出，比亞迪海外規(guī)劃產(chǎn)能已接近百萬(wàn)輛，8艘滾裝船全部投入運(yùn)營(yíng)；奇瑞歐洲運(yùn)營(yíng)中心正式啟用；長(zhǎng)城、吉利等車企加速東南亞、拉美、歐洲本地化工廠建設(shè)。車企正從單純的產(chǎn)品出口，向海外產(chǎn)能、渠道、研發(fā)、售后的全鏈條布局升級(jí)。

零部件同步受益。東方證券指出，海外車企在盈利壓力下具備切換低成本供應(yīng)商的強(qiáng)烈意愿——大眾、通用、福特等2025年凈利潤(rùn)普遍下滑20%以上，Stellantis更是計(jì)提222億歐元轉(zhuǎn)型支出。國(guó)內(nèi)汽零公司憑借成本優(yōu)勢(shì)和海外產(chǎn)能布局，有望切入海外車企配套體系，實(shí)現(xiàn)從"配套國(guó)內(nèi)"到"供應(yīng)全球"的跨越。

【產(chǎn)業(yè)鏈修復(fù)：反內(nèi)卷落地，盈利改善信號(hào)明確】

工信部等四部門近期召開動(dòng)力及儲(chǔ)能電池行業(yè)座談會(huì)，部署規(guī)范產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)秩序。中銀證券認(rèn)為，行業(yè)"反內(nèi)卷"指引將推動(dòng)產(chǎn)能布局合理化。億緯鋰能預(yù)計(jì)26Q1歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)25%-35%，德業(yè)股份預(yù)計(jì)增長(zhǎng)56%-70%，產(chǎn)業(yè)鏈盈利修復(fù)信號(hào)逐步顯現(xiàn)。固態(tài)電池方面，清陶能源已遞交招股書，鈉電池產(chǎn)業(yè)化同步提速，技術(shù)迭代有望打開新成長(zhǎng)空間。

【投資策略：新能源車ETF（159806）——龍頭業(yè)績(jī)驗(yàn)證，一鍵布局全球化產(chǎn)業(yè)鏈】

寧德時(shí)代以近2萬(wàn)億市值體量實(shí)現(xiàn)單季近50%利潤(rùn)增速，驗(yàn)證了行業(yè)成長(zhǎng)性與龍頭競(jìng)爭(zhēng)力。新能源車ETF（159806）覆蓋動(dòng)力電池、鋰資源、整車制造等全產(chǎn)業(yè)鏈核心標(biāo)的，龍頭業(yè)績(jī)超預(yù)期為板塊估值提供堅(jiān)實(shí)錨點(diǎn)。

相較于個(gè)股投資，ETF能夠有效分散單一環(huán)節(jié)的技術(shù)路線風(fēng)險(xiǎn)和政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。在"龍頭業(yè)績(jī)驗(yàn)證+出海高景氣+能源安全驅(qū)動(dòng)"三重共振下，新能源車ETF（159806）為投資者提供了一鍵配置產(chǎn)業(yè)鏈全球化紅利的有效工具。

注：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。