日前，國(guó)產(chǎn)美妝品牌丸美生物發(fā)布2025年年報(bào)稱，報(bào)告期內(nèi)，營(yíng)收為34.59億元，同比增長(zhǎng)16.48%；歸母凈利潤(rùn)為2.47億元，同比跌27.63%；扣非凈利潤(rùn)2.31億元，同比下滑29.20%。

其中2025年第四季度，其營(yíng)收10.09億元，同比微降0.8%；歸母凈利潤(rùn)降至334.69萬(wàn)元，同比下降96.7%。

丸美生物成立于2002年，定位中高端護(hù)膚品市場(chǎng)，旗下?lián)碛小巴杳馈薄皯倩稹钡绕放疲?019年在上海證券交易所主板上市。

從近年業(yè)績(jī)來(lái)看，丸美生物2021-2025年的營(yíng)收分別為17.87億元、17.32億元、22.26億元、29.7億元及34.59億元，分別同比變動(dòng)2.41%、-3.10%、28.52%、33.44%及16.48%；歸母凈利潤(rùn)分別為2.48億元、1.74億元、2.59億元、3.42億元及2.47億元，分別同比變動(dòng)-46.61%、-29.74%、48.93%、31.69%及-27.63%。

值得注意的是，其業(yè)績(jī)2023年后恢復(fù)增長(zhǎng)與營(yíng)銷開(kāi)支的大幅增加存在一定關(guān)聯(lián)。年報(bào)顯示，近年來(lái)公司銷售費(fèi)用持續(xù)高增，2023至2025年分別為11.99億元、16.35億元及20.57億元，銷售費(fèi)用率更是從53.86%增長(zhǎng)至59.45%，相當(dāng)于每100元營(yíng)收中，就有近60元用于銷售投放。

其中，僅廣告宣傳費(fèi)用就高達(dá)17.21億元，較上年同期增長(zhǎng)27.1%。但在流量成本持續(xù)高企的背景下，高昂的營(yíng)銷投入并未換來(lái)同比例的盈利轉(zhuǎn)化，公司陷入“不營(yíng)銷丟營(yíng)收、大手筆營(yíng)銷虧利潤(rùn)”的兩難困境。

對(duì)此，丸美生物董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官孫懷慶在4月15日舉行的業(yè)績(jī)會(huì)上表示，通過(guò)對(duì) 2025 年財(cái)務(wù)報(bào)表深度分析找到可行路徑并制定措施，今年要求在保持費(fèi)比和盈利能力的情況下實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，避免過(guò)去超費(fèi)比增長(zhǎng)或費(fèi)比內(nèi)無(wú)法增長(zhǎng)、生產(chǎn)下滑的情況。

同時(shí)，據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2025年，丸美生物研發(fā)費(fèi)用僅0.85億元，研發(fā)費(fèi)用率僅為2.47%，銷售費(fèi)用是研發(fā)費(fèi)用的24倍。

就當(dāng)前研發(fā)投入強(qiáng)度是否足夠支撐長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，孫懷慶在線上互動(dòng)平臺(tái)回應(yīng)投資人稱，公司累計(jì)獲得授權(quán)專利388項(xiàng)，其中發(fā)明專利273項(xiàng)，占比70.36%，位居行業(yè)前列；在產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新方面，報(bào)告期內(nèi)新增5項(xiàng)產(chǎn)學(xué)研合作項(xiàng)目；未來(lái)將堅(jiān)守科技引領(lǐng)。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，曾被視為第二引擎的彩妝品牌“戀火”在2025年也陷入增長(zhǎng)停滯。

對(duì)比來(lái)看，財(cái)報(bào)顯示，2025年“丸美”主品牌實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.47億元，同比增長(zhǎng)23.94%；戀火品牌全年?duì)I收僅為9.06億元，同比基本持平。

丸美旗下另一大眾護(hù)膚品牌“春紀(jì)”已悄然淡出線上主流渠道，在2025年財(cái)報(bào)中幾乎不再貢獻(xiàn)實(shí)質(zhì)性收入。

據(jù)孫懷慶介紹，今年丸美的工作將圍繞保持費(fèi)比增長(zhǎng)，保持利潤(rùn)，防止以互聯(lián)網(wǎng)為主要銷售渠道的品牌白牌化，開(kāi)拓新賽道、新領(lǐng)域?yàn)榈诙鲩L(zhǎng)曲線等方面展開(kāi)。

孫懷慶還透露，未來(lái)五年，丸美將基于購(gòu)物中心，重建線下渠道，計(jì)劃線下業(yè)績(jī)?cè)谖迥陜?nèi)回到運(yùn)營(yíng)前最強(qiáng)水平；保持線上銷售持續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí)，保持利潤(rùn)同步增長(zhǎng)，警惕低質(zhì)量行為；并至少打開(kāi)一個(gè)新賽道，建立除美妝之外的第二條增長(zhǎng)曲線并產(chǎn)生明顯貢獻(xiàn)。