2026年春天，對(duì)于云鯨智能的創(chuàng)始人張峻彬來(lái)說(shuō)，好像格外寒冷。十年兄弟，同甘共苦走出絕境來(lái)到估值百億，卻在上市臨門(mén)一腳時(shí)各奔東西。

近日，掃地機(jī)器人行業(yè)的獨(dú)角獸云鯨智能，因公司內(nèi)部人員動(dòng)蕩，被推到風(fēng)口浪尖。其創(chuàng)始人之一，被稱(chēng)為“2號(hào)人物”的吳一昊，在公司全力備戰(zhàn)港股IPO的關(guān)鍵時(shí)刻，突然提出辭職，只保留“首席戰(zhàn)略顧問(wèn)”的頭銜。

這不是一般的人事調(diào)動(dòng)，而是一家獨(dú)角獸企業(yè)的轉(zhuǎn)型之痛集中發(fā)作的結(jié)果。這個(gè)曾經(jīng)憑借“拖布自清洗”而在市場(chǎng)上獲得矚目眼光的百億獨(dú)角獸企業(yè)，正站在上市與危機(jī)的分叉口。

這次上市之前的“內(nèi)訌”，到底發(fā)生了什么？

內(nèi)部治理的陣痛：從“草莽”到“職業(yè)化”的轉(zhuǎn)型

在創(chuàng)業(yè)圈，可以陪創(chuàng)始人從起步走向事業(yè)巔峰的戰(zhàn)友少之又少。

了解云鯨智能的人都知道，吳一昊能稱(chēng)得上公司的“首席管家”。他在云鯨這家公司的地位，近乎就是半個(gè)CEO。他不光是張峻彬最值得依賴(lài)的“戰(zhàn)友”，更是陪著云鯨從“賬上才兩萬(wàn)塊”熬到“百億估值”的十年伙伴。

從一開(kāi)始的統(tǒng)率軟件部門(mén)，到統(tǒng)籌的供應(yīng)鏈和人力財(cái)務(wù)相關(guān)工作，再到之后的主導(dǎo)全球營(yíng)銷(xiāo)規(guī)劃的設(shè)計(jì)、搭建中國(guó)市場(chǎng)多品多價(jià)的業(yè)務(wù)架構(gòu)、推動(dòng)海外布局開(kāi)。他近乎把公司的所有關(guān)鍵職能都攬到自己身上了，可以說(shuō)是張峻彬相當(dāng)信任的可靠助手。

可就在上市最后沖刺的要緊關(guān)頭，這位“并肩人”選了離席的這種行為。

雖然公司給予他“首席戰(zhàn)略顧問(wèn)”的空銜，但從資本市場(chǎng)的判斷上，這好似是一次不失禮數(shù)的告別。若講單一高管的離職還可以解釋成是個(gè)人職業(yè)規(guī)劃，那么當(dāng)離職潮擴(kuò)展至整個(gè)核心管理層時(shí)，情況就不一樣了。

過(guò)去兩年，中國(guó)區(qū)負(fù)責(zé)人王俊剛、產(chǎn)品副總裁李陽(yáng)、CMO閻樂(lè)、AI產(chǎn)品負(fù)責(zé)人郭亞楠等一眾核心干將，先后決定離開(kāi)。這些人大部分于云鯨高速增長(zhǎng)階段加入進(jìn)來(lái)，見(jiàn)證了公司的崛起壯大。他們的一同離場(chǎng)，難免使人猜想：云鯨公司內(nèi)部是否已然出現(xiàn)戰(zhàn)略分歧還是管理的問(wèn)題？

面對(duì)外界的懷疑，創(chuàng)始人張峻彬?qū)@一切的解釋是“組織優(yōu)化”，把1600人“減肥增效”減到1400人，目標(biāo)是達(dá)成組織效率的提升，杜絕“大公司病”的產(chǎn)生。但在業(yè)內(nèi)從事相關(guān)工作者看來(lái)，這種調(diào)整好像是對(duì)過(guò)去盲目擴(kuò)張的被動(dòng)調(diào)整，特別是在IPO臨近時(shí)開(kāi)展這般大規(guī)模的人員減少，還會(huì)使員工軍心搖動(dòng)，還讓上市的道路多了很多不確定風(fēng)險(xiǎn)。

外部競(jìng)爭(zhēng)的擠壓：紅海市場(chǎng)中的生存焦慮

如果說(shuō)內(nèi)部動(dòng)蕩是“內(nèi)憂”，那么外部市場(chǎng)的殘酷競(jìng)爭(zhēng)，就是壓在云鯨身上的“外患”。

如今的掃地機(jī)器人行業(yè)，早已告別藍(lán)海，徹底進(jìn)入“增收不增利”的紅海廝殺，而云鯨的生存空間，正被不斷擠壓。

數(shù)據(jù)不會(huì)說(shuō)謊。根據(jù)IDC 2025年發(fā)布的報(bào)告，云鯨全球市場(chǎng)份額僅為5.3%，位列行業(yè)第五，與頭部玩家差距懸殊。石頭科技以17.7%的份額領(lǐng)跑全球，科沃斯緊隨其后，占比14.3%。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，云鯨更是被科沃斯、石頭、追覓等巨頭前后夾擊，想要突圍難如登天。

（圖源：IDC）

更致命的是，云鯨曾經(jīng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，正在被快速拉平。當(dāng)年，云鯨靠著“拖布自清洗”這一單一的創(chuàng)新點(diǎn)，在眾多品牌當(dāng)中鶴立雞群，攬獲了眾多用戶。但隨著行業(yè)技術(shù)飛速迭代，各廠商都紛紛跟上“機(jī)海戰(zhàn)術(shù)”，不同的黑科技不斷冒頭，云鯨的創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)漸漸沒(méi)了。

為了追趕進(jìn)度，云鯨加快了新品推出節(jié)奏，卻也付出了品質(zhì)下滑的代價(jià)。截止2026年4月14日，在黑貓投訴平臺(tái)上，關(guān)于云鯨的投訴量已超3901條。有消費(fèi)者反映，2025年5月29日，她從天貓?jiān)砌L官方旗艦店購(gòu)入云鯨002掃地機(jī)器人，使用不到一年，官方記錄大修3次，小修及配件更換近十次，至今故障頻發(fā)，嚴(yán)重影響生活。

（圖源：黑貓投訴）

更嚴(yán)峻的是，整個(gè)行業(yè)都陷入了價(jià)格戰(zhàn)的泥潭，利潤(rùn)空間被極致壓縮。即便是行業(yè)標(biāo)桿石頭科技，2025年也出現(xiàn)了營(yíng)收增長(zhǎng)但凈利潤(rùn)下滑超30%的“增收不增利”現(xiàn)象。2025年前三季度，石頭科技營(yíng)業(yè)總收入達(dá)120.66億，凈利潤(rùn)卻僅10.38億，相比2024年同期大幅下滑。

（圖源：石頭科技2025年第三季度報(bào)告）

而規(guī)模還要小些的云鯨，在供應(yīng)鏈以及成本控制當(dāng)中本就不占優(yōu)，在價(jià)格戰(zhàn)里面更是艱難推進(jìn)。

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的豪賭：上市是“救命稻草”嗎？

在危機(jī)四伏的情況下，云鯨采取了一種大膽的方式來(lái)謀求出路。

2025年4月，云鯨獲得騰訊、北京機(jī)器人產(chǎn)業(yè)基金共同投資的1億美元Pre-IPO融資，市值超過(guò)百億，也被認(rèn)為是為了赴港上市而準(zhǔn)備的一個(gè)重要標(biāo)志。同年12月，張峻彬在全員信中明確表示，公司正全力以赴為香港上市做最后的沖刺，還強(qiáng)調(diào)“2026年是云鯨發(fā)展進(jìn)程中至關(guān)重要的一年”，要求全員提升經(jīng)營(yíng)意識(shí)，為上市保駕護(hù)航。

而上市的核心目的，是為云鯨的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型“輸血”，押注“具身智能”，從清潔設(shè)備廠商轉(zhuǎn)型為家庭服務(wù)機(jī)器人企業(yè)。在張峻彬看來(lái)，當(dāng)前的掃地機(jī)器人還處于清潔智能化的“iPod階段”，而具備三維空間認(rèn)知與自主決策能力的家庭具身智能體，才是行業(yè)的“iPhone時(shí)刻”。

張峻彬的想法雖然簡(jiǎn)單粗暴，卻是一個(gè)需要大量資金投入的冒險(xiǎn)之舉。

由于具身智能研發(fā)周期長(zhǎng)，資金需求量大，無(wú)論是科技公司還是大數(shù)據(jù)公司，都需要付出大量的人力財(cái)力。而云鯨目前的資金狀況很難支撐這樣的持久戰(zhàn)。2025年4月完成的1億美元的融資，雖然使得公司的估值再破百億，但是對(duì)于具身智能研發(fā)來(lái)說(shuō)只是杯水車(chē)薪。

這也說(shuō)明了云鯨迫切希望登陸香港證券交易所的原因。對(duì)于目前的云鯨來(lái)說(shuō)，上市不僅僅是提高品牌知名度的一個(gè)手段，更是解決資金緊張、支持戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的一根“救命稻草”。張峻彬也在2025年末的全體員工信中提到，2026年是云鯨生死存亡的一年，全體員工要提高經(jīng)營(yíng)理念，奮力拼搏完成上市。

但投資者會(huì)買(mǎi)單嗎？一個(gè)核心高管頻繁出走、產(chǎn)品口碑下滑、在紅海市場(chǎng)中地位不穩(wěn)的企業(yè)，其投資價(jià)值到底有多大？核心團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定是資本市場(chǎng)評(píng)估企業(yè)的重要指標(biāo)，而云鯨當(dāng)前的人事動(dòng)蕩，無(wú)疑是上市路上的重大減分項(xiàng)。

更何況，具身智能賽道還處在早期發(fā)展時(shí)期，能否達(dá)成規(guī)?；穆涞亍⒛芊癞a(chǎn)生盈利，都還沒(méi)有個(gè)準(zhǔn)信。這場(chǎng)豪賭，隨時(shí)有造成全盤(pán)皆輸?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。

生死抉擇

云鯨發(fā)生的高管離職潮流，從來(lái)都不是一個(gè)單一因素造成，而是“內(nèi)憂外患”狀況的集中釋放出來(lái)，是內(nèi)部治理從“草莽創(chuàng)業(yè)”往“職業(yè)化運(yùn)營(yíng)”轉(zhuǎn)型所帶來(lái)的陣痛，是外部紅海競(jìng)爭(zhēng)所造成的殘酷擠壓，更是戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型轉(zhuǎn)換點(diǎn)的焦慮呈現(xiàn)。

張峻彬要去面對(duì)的，不再只是做產(chǎn)品打磨這件事，而是如何修復(fù)內(nèi)部治理出現(xiàn)的裂痕，怎樣在巨頭的縫隙間殺開(kāi)一條出路。

首先，內(nèi)部治理的裂痕亟待修補(bǔ)，如何穩(wěn)住核心團(tuán)隊(duì)、化解潛在分歧，是上市前的首要任務(wù)。其次，產(chǎn)品品質(zhì)和口碑急需提升，漏水、故障等問(wèn)題如果持續(xù)發(fā)酵，只會(huì)進(jìn)一步喪失用戶信任。最后，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位需要重新鞏固，在巨頭夾擊下，如何找到差異化優(yōu)勢(shì)，打破增長(zhǎng)瓶頸。此外，投資者信心亟待重塑，需要有一個(gè)穩(wěn)定的隊(duì)伍，優(yōu)秀的產(chǎn)品和清晰的增長(zhǎng)路徑，解決資本市場(chǎng)的擔(dān)憂。

對(duì)于張峻彬來(lái)說(shuō)，2026年，不僅僅是上市的關(guān)鍵一年，而且是生死存亡之年。未來(lái)能否在上市之前能否穩(wěn)住陣腳，修復(fù)裂痕，講好具身智能的新故事，捍衛(wèi)百億美元獨(dú)角獸的榮耀？讓我們一同期待。