近日英國《金融時(shí)報(bào)》發(fā)布報(bào)道，美國此前對(duì)俄羅斯實(shí)施的金融制裁并未達(dá)到預(yù)期效果，而本輪美以聯(lián)合對(duì)伊朗的軍事行動(dòng)，再度暴露了美國金融制裁在針對(duì)特定國家時(shí)存在明顯短板。

種種跡象表明，曾經(jīng)被視為戰(zhàn)無不勝的美元武器，威懾力正在急劇衰減。

美元制裁效力衰減。

美元作為美國維系全球霸權(quán)的“王牌武器”，如今正面臨前所未有的失靈危機(jī)。

制俄失效，難達(dá)目的。

2022年俄烏沖突爆發(fā)后，美國聯(lián)合盟友對(duì)俄羅斯發(fā)起大規(guī)模金融制裁，凍結(jié)了俄羅斯央行約3000億美元的外匯儲(chǔ)備，將多家俄羅斯銀行剔除出國際資金清算系統(tǒng)（SWIFT），妄圖讓俄羅斯陷入孤立無援的境地。

然而，俄羅斯迅速作出反應(yīng)，加速貿(mào)易多元化進(jìn)程，大力推動(dòng)本幣結(jié)算，逐步擺脫美元依賴。

通過拓展與其他國家的非美元貿(mào)易結(jié)算渠道，俄羅斯有效化解了制裁帶來的沖擊。加之俄自身經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)，戰(zhàn)略資源豐富，在受到短暫沖擊后，逐步恢復(fù)并保持良好運(yùn)轉(zhuǎn)。

本輪美以伊戰(zhàn)爭爆發(fā)后，全球能源價(jià)格大幅上漲，美國為平抑物價(jià)、緩解通脹壓力，被迫放松對(duì)俄能源制裁，此前極限施壓的制裁效果更是大打折扣。

制裁伊朗，卻遭反制。

美國自1979年起對(duì)伊朗實(shí)施嚴(yán)厲制裁，2018年特朗普政府退出伊核協(xié)議后，進(jìn)一步加碼單邊制裁，強(qiáng)行將伊朗剔除出SWIFT，凍結(jié)其海外資產(chǎn)，對(duì)能源、金融等支柱產(chǎn)業(yè)實(shí)施全面封鎖，妄圖將伊朗排擠出全球貿(mào)易體系。

但伊朗并未被制裁徹底打垮，反而摸索出反制路徑。本輪美以伊戰(zhàn)爭爆發(fā)后，伊朗要求過往船只通行費(fèi)及原油交易優(yōu)先使用非美元貨幣結(jié)算，精準(zhǔn)打擊石油美元體系痛點(diǎn)。

此外，伊朗通過比特幣挖礦、穩(wěn)定幣儲(chǔ)備等方式繞開美元結(jié)算體系，保障國際貿(mào)易基本運(yùn)轉(zhuǎn)，讓美國的金融制裁效果有所下降。

美元武器為何越打越啞？

美元制裁工具效力下降，從根本上講是由于美國絕對(duì)實(shí)力的衰落，同時(shí)也是全球多邊金融體系發(fā)展的結(jié)果。

美國霸權(quán)實(shí)力不斷衰減。

當(dāng)前，美國經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)多重危機(jī)交織，對(duì)外制裁能力與全球掌控力持續(xù)削弱，難以繼續(xù)維持高強(qiáng)度的金融壟斷格局。

美元在全球外匯儲(chǔ)備中的占比，已從1999年的71%跌至2025年底的57%，大宗商品非美元計(jì)價(jià)比例突破35%，“石油美元”的根基正加速松動(dòng)。

同時(shí)，制裁本身也陷入“泛濫困境”。自特朗普?qǐng)?zhí)政以來，美國實(shí)施的制裁已超過17000項(xiàng)，這種泛濫式制裁導(dǎo)致目標(biāo)分散、執(zhí)行效能大幅下滑。

歷年受美國制裁的實(shí)體總數(shù)。

此外，美國金融制裁的全球執(zhí)行力，高度依賴盟友體系的配合。此次美以伊戰(zhàn)爭中，美國的歐洲、亞洲盟友及海灣國家普遍拒絕配合，讓制裁失去了國際合力。

美元武器化透支信用。

美國將美元體系異化為政治工具，頻繁凍結(jié)他國資產(chǎn)、泛化制裁范圍，嚴(yán)重侵蝕了美元全球信任根基。

美國金融制裁的殺傷力，取決于目標(biāo)經(jīng)濟(jì)體對(duì)美元體系的融入度，對(duì)深度嵌套美元的開放經(jīng)濟(jì)體沖擊顯著，但對(duì)伊朗、俄羅斯等早已大幅降低美元依賴、搭建起替代性結(jié)算渠道的經(jīng)濟(jì)體，則效果欠佳。

當(dāng)前，越來越多國家清醒認(rèn)識(shí)到，過度依賴美元體系會(huì)將自身置于風(fēng)險(xiǎn)之中，極易陷入被“卡脖子”困境。

正是這種“對(duì)融入者有效、對(duì)脫離者無效”的特性，讓原本零散的“去美元”嘗試，變成了全球范圍內(nèi)的集體行動(dòng)，美元的壟斷地位被持續(xù)蠶食。

多元金融體系加速成型。

美元結(jié)算的壟斷地位，是美國實(shí)施金融制裁的核心支撐，而如今，受制裁國家已探索出多種繞開美元結(jié)算的路徑，讓美國的封鎖措施形同虛設(shè)。

經(jīng)濟(jì)層面，越來越多經(jīng)濟(jì)體具備構(gòu)建相對(duì)獨(dú)立金融體系的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，非美元貨幣的國際化進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)，為構(gòu)建多元金融體系奠定基礎(chǔ)。

技術(shù)層面，CIPS、SPFS、mBridge等跨境支付系統(tǒng)逐步實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通，形成覆蓋廣泛的非美元支付網(wǎng)絡(luò)；石油人民幣、能源本幣結(jié)算機(jī)制日趨成熟，中東、拉美、非洲產(chǎn)油國紛紛參與其中，沖擊石油美元的傳統(tǒng)壟斷格局。

此外，數(shù)字貨幣與區(qū)塊鏈技術(shù)突破傳統(tǒng)金融體系限制，實(shí)現(xiàn)更高效、更隱蔽的跨境交易，大幅削弱美國的監(jiān)控與封堵能力。

全球替代性金融基礎(chǔ)設(shè)施。

未來，隨著美元制裁效力的弱化，美國的全球干預(yù)能力也將有所下降。

一方面，被制裁國的“反制裁免疫力”持續(xù)增強(qiáng)。伊朗、俄羅斯等國通過去美元化站穩(wěn)腳跟，并采取精準(zhǔn)反制對(duì)沖美國制裁，為各國提供了可靠參照。

另一方面，中小國家的“安全選擇”日趨多元。各國不再被迫依附美國換取金融安全，轉(zhuǎn)而可通過其他多邊機(jī)制獲得金融保障，將大幅削弱美國的地緣影響力。

可以預(yù)見，未來全球?qū)⒅鸩阶呦颉岸嘭泿拧⒍嗤ǖ馈钡母窬?。美元或許仍將是重要貨幣，但再也不是唯一選擇。